牛市买次新股好还是买老股好(张晓峰：人民币加速下跌带来了哪些投资机会？)

Posted 2023-06-02

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牛市买次新股好还是买老股好(张晓峰：人民币加速下跌带来了哪些投资机会？)

4月21日，在博鳌亚洲论坛2022年年会“中国资本市场开放进行时”分论坛上，中国证监会副主席方星海、银保监会副主席梁涛、外汇管理局副局长陆磊出席并发表讲话。

方星海特别回应了当前A股IPO破发问题。他表示，近期许多企业IPO跌破发行价，其原因不是因为IPO太多，而是定价能力需要进一步提升。“市场不认可就发低一点。”方星海直言。

大家大家应该经常听到IPO破发的消息。那么，这个消息对A股当前的影响是什么呢？我认为，影响相当的负面。

我们都知道，在全球资本市场只有A股市场存在一个所谓新股不败的神话。那么大家也知道，这个神话其实并不是完美的，就是你要申购新股，必须先持有老股。否则你就没有自构申购新股。如果是牛市，你可能新股，老股一起挣钱，但碰到熊市，就可能新股挣的钱抵消不了老股下跌的损失。如果连新股都破发亏欠，那就是另一种所谓的戴维斯双杀了，新股、老股一起亏钱。

我们可能听说过，为了打新，特地有资金组成所谓的打新基金。先买入老股，然后参与打新。并且，有大资金可能进行大宗的新股申购。这个打新的市场也是很复杂的。

但核心逻辑是新股不败。如果新股会败，老股会跌。那这门生意也可以结束了。

还有一种多头资金，就是普通投资者的资金，很多投资者的股票套住了，不抛，为什么？就是因为，有了股票才能打新，所以就给了自己一个持股的理由，因为我要打新啊。

但是，如果打新不挣钱，是不是就有一批股民开始专注于股票本身的涨跌，而忽视新股发行这件事情呢？这样就会有一批老股被抛售，形成对大盘的压力。

本质上，新股不败扭曲了投资者理性地对上市公司估值的判断，因为在新股申购这件事情上，靠的是运气，而不是实力，不是研发实力。如果未来越来越多的投资者放弃新股的申购，那市场会更干净一点。

回到市场

核心还是人民币的快速贬值。今天早盘，人民币汇率已经破6.50了。毫无疑问这一切都只是刚刚开始。

受人民币汇率贬值的影响，纺织板块大幅上涨。这个在最近几天的盘面中已经有了很明显的反应。既然确定人民币贬值的趋势将延续，那这个板块的持续上涨就是大概率的事件。

其次，受疫情的影响。大家都知道疫情会延长老百姓居家的时间。那相应的居家的设备，就会受到重视。昨天我说了冰箱、冰柜、净水器，今天涨幅居前的小家电、厨卫电器，应该都要考虑一下。

今天跌幅居前的，既是疫情受益股，也是俄乌战争受益股。未来，如果动态清零的政策不变，加上俄乌战争的持续，全球通胀将从美国出发席卷整个地球，农产品是其中一个非常重要的薄弱环节，是值得重视的机会。

最后，说明一下，为什么我很早就判断市场进入熊市了。

因为从技术分析，从缠论的角度，很容易你就能找到一个走势分析的路径，就是以中证500为例，你可轻松找到红色的上升趋势支撑线，一旦跌破，大概率就是熊市的开始，而黄色的中枢，也是重要的判断多空的分水岭，一旦进入这个中枢的范围，意味着之前的上升趋势的结束，也是牛转熊的必要条件。

所以，做出大盘走熊的判断其实是非常简单的。

另外，昨天有一个我缠论的学员拿一个跌了20%以上的票问我怎么办？答案其实也很简单，你买在了卖出点上，快速出现亏损是大概率事件。要吸取教训啊！