烽火交换机(烽火电子：军品龙头，民品可期)

Posted 2023-06-02

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烽火交换机(烽火电子：军品龙头，民品可期)

军工企业向来神秘，因为国防保密属性要求，年报中的财务、行业和研发数据都较少，很难对公司具体业务进行合理分析和预测。而且军工股常被列为题材股，行情多是地缘政治、国际摩擦引起（比如年初的俄乌战争），一动荡就炒作，一炒作就糊掉，颇有渣男风范。7月7日军工股开盘走强，烽火电子涨停，航天动力、雷电微力、晨曦航空、航发动力等纷纷冲高。今天，就和大家聊一聊这家去年借着宇航员出舱火了一把、最近几个月股价又开始节节攀升的烽火电子。再多说一句，美国实体清单中所提烽火科技为烽火科技集团有限公司，与烽火电子无任何关联关系。主营业务烽火电子是国家军民用通信装备及电声器材科研生产骨干企业，是科技部认定高新技术企业，拥有相关行业资质及专业汽车生产企业资质。公司努力建设通信电声科研生产基地，主导产品有：短波通信设备、超短波通信设备、航空搜救定位设备、车机内音频控制系统、电声器材等。这些产品为国防提供了优良的通信装备；也广泛应用于应急保障、抗震防汛、公安人防、海洋运输等领域。2021年，烽火电子实现营业收入15.02亿元，较上年同期增长8.29%，实现归属于母公司所有者的净利润1.1亿元，较上年同期增长12.22%。其中通信产品及配套营收占比82.9%，同比增长3.23%；电声器件营收占比15.72%，同比增长45.98%。根据2021年年报，烽火电子业绩增长主要来源：1.通信主业和手持救生品市场地位进一步巩固，某航材订货合同及收入连续四年过亿元，通用型数字机通在

多个重点型号工程批量列装；2.民品市场方面，联合战术通信基础网络分总体-热点接入设备成功中标，实现首批订货；3.降本增效行，制定了两金压控专项奖惩措施，加强产品预投管控和货款回收力度，引导鼓励增效，清理长期库存及长期应收账款力度不断加大。音频通信系统音频通信系统是用来传送和接受语言信息的通信系统，有语音输入设备、存储设备、传输设备和输出设备组成。音频通信系统可以分为有线音频通信、无线音频通信、可视电话系统、互联网电话系统、数字程控交换机等类型。近年来，随着5G崛起，叠加疫情影响人际交往、交通运输等因素，数字音频传输系统市场规模迅速膨胀。而在军用音频通信系统方面，烽火电子是毫无疑问的行业龙头。作为国家战略通信手段、短波通信装备科研生产核心骨干企业，烽火电子曾为我军成功自主研制了四代短波通信装备，代表了我国行业领域的最高水平，可提供全功率系列机载短波产品。最出圈的一次，是2020年7月，烽火电子研制生产的舱外航天服通信帽以及话音装置，伴随航天员出舱作业全过程，助力中国航天员成功完成太空作业。除了军品，烽火电子也在积极拓展民品市场。2021年，烽火电子联合战术通信基础网络分总体-热点接入设备成功中标，实现首批订货；民航民用音频控制系统通过适航中心审核，成功“挂签”。预计未来在民用航空航天领域，烽火电子产品将开拓更多市场份额。有源降噪技术有源降噪技术指利用电子线路和扩声设备产生与噪声的相位相反的声音──反声，来抵销原有的噪声而达到降噪目的的技术，也称为反声技术。用于有源降噪的仪器设备称为电子吸声器或电子消声器。有源降噪技术和利用吸声材料将声能转变为热能的降噪技术相比，其原理截然不同。烽火电子与西工大团队成立合资公司艾科特声学，在有源降噪领域展开合作。艾科特声学研发的飞机座舱噪声有源控制产品在国产某型涡桨飞机上完成了安装调试，并首次进行了空中巡航状态下的产品性能及降噪效果测试试验。其复合式有源降噪技术已取得突破，正加快推进空间降噪工程应用和在重点型号等平台上的列装。有源降噪产品在军民用领域均有广阔的应用，以有源降噪耳机为例，根据时代周报，在2020-2025年，有源降噪耳机市场规模的复合年均增长率大约为14%，领头企业有Bose、索尼、苹果、华为等。未来烽火电子的有源降噪技术很有可能为其带来新的利润增长点。虽然2021年烽火电子曾发布第一季度亏损1280~1650万元，但是全年公司还是获得了盈利。2022年烽火电子第一季度发布业绩公告称净利润亏损3511万元，但是按照经验，全年盈利的可能性较大，仍有投资机会