点金投资(“点金”A股机构持续青睐稳增长主线)

Posted 2023-06-01

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点金投资(“点金”A股机构持续青睐稳增长主线)

在多重利好因素形成的合力下，上周A股市场迎来连涨行情。在业内人士看来，当前市场虽已具备中线价值，但短期仍存在一定不确定性，建议耐心等待更为积极的催化因素。具体布局方面，基建地产、消费等板块仍是后市主线，性价比渐显的科创板也展露出较高的中期配置价值。

等待更积极催化因素

Wind数据显示，上周上证指数、深证成指、创业板指分别上涨2.76%、3.24%、5.04%，沪深两市总市值上周环比增长近2.5万亿元。

在中信证券首席策略分析师秦培景看来，美联储加息对A股影响已经衰减，配置型外资恢复净流入趋势，投资者信心开始逐步恢复，A股韧性明显增强。“A股对利空因素的反应趋于钝化，一个预计持续数月的缓慢修复行情有望启动。”

从央行发布的数据看，4月人民币贷款增速放缓，进而导致当月社会融资规模增量少于预期。对此，中金公司首席策略分析师王汉锋认为，社融规模低于预期可能部分反映出当前需求偏弱的特征。“目前A股市场已经具备中线价值，但短期仍存在一定不确定性，‘稳增长’也将继续面临房地产、疫情、海外环境等挑战，建议投资者耐心等待更为积极的催化因素。”

安信证券首席策略分析师林荣雄认为，4月社融数据大概率是全年低位，对此不必过度悲观。对投资者而言，后续需要进一步观察政策落地的情况，如未来房地产市场能否企稳等。“如果政策落地情况和市场预期一致，那么无疑有助于市场更长时间、更大幅度上涨。4月底以来，‘稳增长’政策持续发力，建议投资者等待更为明确的右侧信号。”

在中银证券首席策略分析师王君看来，随着“稳增长”政策发力，国内经济基本面有望触底反弹，中美经济周期的短期错位将为A股迎来“喘息”空间。“站在当前时间窗口，无需对A股过度悲观，可择机布局即将到来的反弹。”

科创板性价比显现

从上周市场风格来看，年初以来受益“稳增长”的价值板块，如煤炭、银行、石油石化等表现偏弱，而经历“深蹲”的成长板块，如电力设备、新能源、电子、医药生物等则强势反弹。展望后市，A股是否将迎来风格切换?

王汉锋指出，近期成长风格有较好表现可能主要受益于疫情防控进展积极等因素带来的市场估值阶段性修复，其后市表现可能还需要综合海外增长、通胀和政策等宏观因素变化以及国内“稳预期”举措来综合判断。“估值相对较低的‘稳增长’板块在当前宏观环境下仍具备相对收益。”

海通证券首席策略分析师荀玉根认为，市场底部区域已现，以新基建(数字经济、低碳经济)为代表的成长品种阶段性表现或更出色。“从政策面看，低碳经济和数字经济是新基建政策发力的两大脉络，新基建相关行业规模快速扩张且投资增速更快;从基本面看，新基建企业一季报盈利增长更快，PEG性价比较高;从市场面看，成长板块已出现超跌，成长股对利空钝化同样说明市场已经处于底部区域。”

中信建投证券首席策略官陈果表示，一季报业绩亮眼的科创板性价比渐显。“科创板基于高科技含量相对免疫于上游原材料上涨带来的成本压力，体现出了较强的盈利韧性，结构上主要受益于电池材料、光伏及半导体等新兴产业的贡献。自去年年底以来，科创板持续回调，当前已展露出较强中期配置价值。”

聚焦地产和消费主线

对于后市布局，记者梳理发现，机构对于基建地产、复工复产、消费等方向的观点较为一致。

秦培景认为，全年维度，建议围绕现代化基建以及地产布局;季度维度，建议积极增配复工复产的相关上市公司，重点关注智能汽车及零部件、半导体、光伏风电设备等;月度维度，建议聚焦消费修复相关的航空、酒店、免税、百货商超等。

在中国银河证券策略分析师蔡芳媛看来，当前市场上多个板块估值已处于阶段低位，但短期内市场量能不足，未来或仍维持窄幅区间震荡走势。后市看好五条主线：一是因全球粮价上涨等因素，持续看好农业板块机会;二是看好估值性价比较高的医药和食品饮料板块;三是看好高端制造领域中的军工板块;四是在房企资金大幅承压的背景下，相关支撑政策有望出现，利好部分房地产龙头企业及产业链相关行业;五是关注半导体带来的投资机会。

对于估值相对较低的“稳增长”板块，王汉锋看好传统基建、地产相关产业链(地产、建材、建筑、家电、家居)。此外，他还建议关注中下游消费(包括家电、轻工家居、汽车及零部件、农林牧渔、医药)，制造成长板块(包括新能源汽车、新能源及半导体等)。

广发证券首席策略分析师戴康建议关注价值股，以及受海外影响较小、交易结构不拥挤、前期超跌小盘成长股(500亿元市值以下)，行业配置则看好三条主线：一是“稳增长”相关的地产、消费建材、家电、银行;二是资源、材料领域的煤炭、铜、钾肥;三是光伏电池组件、半导体设备。

国泰君安证券首席策略分析师方奕建议增配港股科技龙头，看好低估值、业绩确定性高的股票，关注建筑、电力电网、光伏、风电等领域。

点金投资(“点金”A股 机构持续青睐稳增长主线)

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