炉料铁矿石(「财经分析」月内期价振幅达约每吨250元铁矿石市场后期将如何变化？)

Posted 2023-06-01

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炉料铁矿石(「财经分析」月内期价振幅达约每吨250元铁矿石市场后期将如何变化？)

新华财经北京6月30日电（记者马悦然）6月以来，铁矿石期货价格经历大幅波动，月内主力合约盘中最高价达到948元/吨，最低价触及698.5元/吨，振幅较为剧烈，达约250元/吨。截至6月30日收盘，铁矿石期货主力合约收于791元/吨。市场分析，6月铁矿石价格的剧烈波动与宏观经济及产业政策的交替影响相关，需求端的表现也较为疲弱，后期不确定性较强，但整体基本面或呈现供需宽松的局面。

国际环境施压铁矿石终端需求

中粮期货黑色研究员刘佳良认为，6月铁矿价格大幅波动主要源于宏观环境与产业政策的交替影响。在他看来，目前就世界格局而言，竞争大于合作，各国政府积极有为但政策节奏不协调。美国激进控制通胀拖累了总需求预期，反观国内通胀压力小、稳经济力度大，提振了钢铁的需求信心。

“详细来看，近一个月铁矿市场基本由政策主导，5月25日国务院稳经济动员会提振了市场需求预期，带动铁矿价格上行。”刘佳良指出，但由于自6月中旬开始，美联储的加息预期逐步主导市场，境外钢铁需求下行，中国房地产投资数据低迷更加剧了黑色市场的悲观情绪。

新华指数钢铁分析师郑豪指出，6月初，随着全国复工复产加速推进，前期市场对稳增长预期的落空开始修复。在复工复产后，终端需求本预计会出现报复性反弹，但在各品种黑色系商品价格偏强运行的背景下，处在现实需求制约下的钢材价格上涨幅度弱于铁矿及其他炉料。且此后主要地区复工复产数据显示钢材消费依然处于弱势。

“这表明市场之前的预期已经被完全证伪，钢材需求的疲弱可能不是来源于疫情，而是其他因素，叠加原油价格下挫成为诱因，黑色系商品的价格大幅下跌，从表现上来看就是以什么价格涨上来就怎么跌回去。”郑豪说。

从铁矿石自身基本面来看，找钢网行业大数据研究院分析师贺少岭表示，供应端前期受澳巴等地雨季、飓风等因素影响，铁矿石发货及到港量出现下滑。但是，从近期的澳巴及四大矿山发货量的相关数据来看，发货量同、环比均出现上升，其中澳洲发往中国的量同环比上升幅度明显，而四大矿山发货量也创下近期新高。至于铁矿石到港及港口库存方面，近期铁矿石到港量稳步回升，港口库存虽有所下降，但较往年同期仍维持相对高位。而国内需求端表现较为低迷，受近期钢厂利润大幅挤压，钢厂检修增多，铁水产量高位回落，铁矿石港口日均疏港量出现明显回落，使得近期铁矿石总库存去化减缓明显。

后期铁矿基本面或以供需宽松为主

在经历了大幅回落之后，近日铁矿石价格有所回升，刘佳良指出，市场交易的逻辑主线在中美政策中切换，当前主线回到国内稳经济上来，钢铁需求预期可能会逐步好转。6月22日之后的反弹是由中国稳经济政策加速落实之下，钢材需求预期回升所带动影响的。除宏观政策的影响外，目前钢厂炼钢利润低，粗钢压减政策可能会与淡季减修产生共振，支撑钢价的同时可能会对铁矿有一定压制。

总的来看，刘佳良预计铁矿大概率会进入一个跟随钢价偏强调整的状态。

不过，郑豪对于后市还是看空为主。他认为，近期期货价格有所上涨有三个原因，一是由于技术面的抄底反弹；二是在于部分贸易商亏损较大，选择压货不卖；三是近期港口铁矿石库存的持续回落产生的支撑。而终端需求在淡季比较难出现显著的反弹，且国内钢铁行业也有粗钢压减的规划，再加上海外矿山仍有新增产能释放，国内铁矿石“基石”计划的推进，未来铁矿石的供需格局整体宽松，后期即使黑色系有新的行情，铁矿石这一环节也难以成为主要矛盾。

此外，贺少岭也认为后期铁矿石价格或将承压。“近期期货价格有所反弹，主要受国内宏观政策持续发力，钢厂利润有所改善，加上钢厂实际的减产力度低于预期，使得市场价格出现反弹，铁矿石价格也在经历一波大幅下跌后短期出现了修复性反弹。”贺少岭说，但由于近期多数国家经济通胀压力较大，叠加美联储抑制通胀的决心，市场对全球经济复苏引发担忧，使得市场预计后期大宗商品价格或持续承压。就铁矿石价格来看，国内铁矿石中长期内，随着供应端的宽松与需求端的回落，铁矿石供需矛盾或逐步凸显。

编辑：郭洲洋

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