消佳净含氯消毒液配制(消毒液产业链梳理专题报告：疫情对消毒液行业影响几何)

Posted 2023-06-01

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消佳净含氯消毒液配制(消毒液产业链梳理专题报告：疫情对消毒液行业影响几何)

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投资摘要

关键结论与投资建议

本报告中，我们将重点对消毒液产业链进行梳理，推演出疫情对消毒液行业短期和长期影响。此次疫情中不仅医院医疗人员消毒用量大增，消毒液也再次走进了公共家庭的视野，室内物品、地面和空气消毒，手部消毒再次得到了重视，消毒液产业链的关注度极高。此次疫情的影响不仅促进了短期内消毒液市场整体需求的增长，长期来看消毒液相关产品的防护知识和防护意识得到全面以及深入的普及。

短期影响来看，医用消毒液和家用消毒液需求短期迅猛增长，尤其是疫情出现的中后期的一段时间内城市为降低病毒的浓度以及进行疫情蔓延的预防工作，将进行无死角、每天高频次、大面积大范围的消毒工作，这些消杀的预防动作在当前和疫情结束的相当一段时间都会促进消毒液需求猛增。

长期影响来看，重大疫情能够快速提升医疗以及公共卫生系统、城市应急管理系统的防护意识，更能快速提升居民端对防护类用品消费意识。我们认为疫情不仅会加快二线、三线和地方医院医疗设施完善的步伐，成为长期支撑消毒液需求增长的主要逻辑，更加会唤起公众对消毒液消费意识的增强，消毒液可能会成为一种家用必备物品，极大增加了消毒液的家庭普及程度，对比欧美国家较高的家庭消毒液使用量，我国还有很大的提升空间，因此我们对消毒类产品持续的需求增长保持乐观态度。虽然疫情对消毒液行业需求拉动是事件性冲击，短期主要受市场情绪影响明显，建议关注相关产业链上本身基本面良好的标的：疫情发生的第一时间消毒液及危险化学品运输企业都全力生产及安排运输到疫区，努力满足一线基层的需求和普通民众的消毒需求，其社会价值可能高于经济价值。虽然消毒液在各公司收入占比中相对有限，但我们建议关注基本面一直优秀的标的：三友化工、鲁西化工、万华化学、嘉化能源、金禾实业，密尔克卫（化工品运输行业）。

疫情引发消毒液行业成为关注热点

此次疫情爆发对社会经济发展产生了一定影响，对于化工行业来讲，疫情影响下游需求，扰乱了正常化工企业开工，对化工行业整体造成了不利影响，但是化工行业是整个社会的上游行业，在疫情防治各个环节中，部分化学品成为紧缺资源品，需求突然暴增。我们关注到的防护类化工品和消毒类化工品是目前市场关注度较高的两个行业，其中口罩产业链我们已经重点从材料端对口罩产业链进行研究和分析，本次专题我们着重对消毒类化工品进行研究和分析，本报告中，重点对消毒液行业链进行梳理，推演出疫情对消毒液行业短期和长期影响。

消毒液行业是一个传统细分化工行业，产品覆盖人群大，产品下游需求极其广泛，不仅是医疗服务行业必备的产品，更是在农业、工业、公共设施和家庭防护方面起到不可获取的作用，近些年来，随着公众生活水平的提高，健康防护意识的重视，消毒液迎来了新的发展阶段。伴随着2003 年以来 SARS 病毒、H5N1 禽流感、甲型H1N1 禽流感等一系列重大疫情，消毒液一次次加深普通家庭的消毒观念。此次武汉新型冠状病毒的出现，再一次将消毒用品的关注度推上了高点，我们预计本次疫情不仅在短期内极大促进消毒液的需求，也会再次提升消毒液在公众家庭中的普及率，行业迎来新的发展阶段。

消毒液行业历史久远

对于消毒用品的历史可以追随到远古时代，早在 1700 多年前，华佗就用火对医疗器械进行消毒，公元553 年，《齐民要术》中记载用莱萸消毒井水，李时珍的本草纲目中提到曾采用蒸汽消毒衣物。

在国外，早在公元前1200 年前，古希腊人就采用燃烧硫磺薰蒸净化空气，公元前 322 年前后，亚里士多德建议士兵饮用开水防治疾病。随后在现代医学发展起来之前的很长一段时间，葡萄酒被作为一种消毒液，还是医疗界不可缺少的医药用品。

从19 世纪中叶到 20 世纪中期，消毒灭菌技术有了突飞猛进的发展，1820 年漂白粉问世，被用作感染创伤的治疗和饮水消毒。1839 年研制出碘酊，至美国南北战争之后，其消毒效果才被人们认识。另外苯酚也在1860 年正式被用作消毒液。1904 年，有人指出，甲、乙、丙、丁、戊醇有杀菌作用，开启了现代消毒行业的大门。

现在消毒液进入普通家庭的视野，也是近 30 年的事情，第一代普及到家用消毒产品有效成分是次氯酸钠，它的优点是消毒杀菌率很高，成本比较低。第二代消毒产品第二代消毒产品的有效成分为对氯间二甲苯酚，它的消毒杀菌率较高，但成本也较高。第三代消毒产品的有效成分是季铵盐，第四代的有效成分是二氧化氯，但是后两代的普及程度不如前两代。

消毒液的分类和应用

现代常用消毒液按照组成成分可以分为四大类，前三种是常用消毒液，分别是含氯消毒液，这类消毒液指溶于水可以产生次氯酸钠的消毒液，包括 84 消毒液，漂白粉等；过氧化物消毒液和酒精等醇类消毒液，这三种是日常生活常用的消毒液，其余还有醛类消毒液、酚类消毒液、含碘消毒液和季铵盐消毒液。

按照消毒功效消毒液又可以分为：高效消毒液、中效消毒液、低效消毒液和灭菌剂。其中高效消毒液是指可杀灭一些细菌繁殖体、病毒、真菌等。中效消毒液是指可杀灭分支杆菌、真菌、病毒以及细胞繁殖体等微生物的消毒液。低效消毒液指可杀灭细菌繁殖体和亲脂病毒的消毒液。其中含氯消毒液、过氧化物消毒液大多属于高效消毒液，乙醇和碘类消毒液属于中效消毒液，季铵盐类消毒液属于低效消毒液。甲醛、烷基化合物和过氧化物属于灭菌剂。

消毒液的优缺点和适用范围

本次疫情中主要的消毒液使用有三种，主要是以 84 消毒液为代表的含氯消毒液，日常使用的手消毒液和医用消毒使用的酒精等醇类消毒液。按照消毒场景来看，医务人员手部消毒多采用乙醇或者碘伏，用原液直接进行揉搓，分泌物和排泄物的消毒主要依赖于 84 消毒液和漂白粉。室内空气消毒，主要采用过氧化物如过氧乙酸、过氧化氢或者乳酸在密闭的室内喷洒，达到消毒效果。地面、墙面和物体表面消毒，主要采用优氯净、消佳净等含氯混合物或者过氧乙酸进行消毒。

各种消毒液成分不同，使用效果和使用场景也不同，在此我们梳理了这次疫情中主要使用的三种消毒液的优缺点和适用范围：

 含氯消毒液：运用氧化作用消毒。适用于物体、物体表面、分泌物和排泄物等消毒场所，这类消毒液最具有代表性的就是“84 消毒液”，该消毒液主要成分是次氯酸钠，以其价格低廉、灭菌效果好而受到广泛使用，含氯消毒液的使用办法主要有：浸泡法、擦拭法、喷洒法和干粉消毒法。但是该种消毒液腐蚀性较强，消毒效果易受到PH 值影响。

 过氧化物消毒液：通过强氧化作用破坏细菌细胞结构，或氧化细胞结构中的一些活性基团而起到杀菌作用。该消毒液易溶于水杀菌力强、且可完全降解、分解后生成无毒成分、无残留毒性。但使用过程运输危险，有腐蚀性，适用于室内空气消毒，地面消毒等，代表产品有过氧化氢和过氧乙酸等，室内消毒时用 3%浓度的过氧化氢溶液喷洒，用量标准为 20-30ml/m3，常温作用 60 分钟；过氧乙酸消毒需达到浓度 15%，用量标准为 7ml/m3，室内蒸熏 2 小时。

 醇类消毒液：可凝固蛋白质，导致微生物死亡，溶菌作用。具有易挥发无残留的优点，但不能杀灭细菌芽孢、真菌和病毒。适用于手、皮肤、物体表面和医疗器具的消毒。常用浓度为 70%-80%。手和皮肤消毒需作用3 分钟，医疗器械消毒需浸泡 30 分钟。

新冠肺炎疫情期间更要正确消毒

当前新型冠状病毒形势依然严峻，消毒作为对抗疫情的外部主要措施之一显得尤为重要，我们针对当前疫情期间消毒液选择、重点使用措施、特别注意事项进行了总结和答疑。

问题一：哪些消毒液能够对新型冠状病毒有效？

根据国家卫健委给出建议，目前可以有效杀灭病毒的消毒液主要是中高效消毒液，包括：含氯化合物消毒液、过氧化物消毒液和醇类消毒液。按照卫健委官方给出的建议，酚类消毒液和季铵盐类消毒液对此次冠状病毒无效，比较常见的成分是氯二甲酚、苯扎氯铵以及西曲溴铵和氯已定等，市面上代表性产品有滴露和威露士等。

其他较为少见的有效消毒液有乙醚、氯仿等，这些也被认定对冠状病毒有效，但是乙醚具有易燃易爆的特性，而氯仿在保存不善时，很容易产生毒性很高的光气致人死亡，因此这些危险品不建议在家庭使用。

问题二：疫情期间消毒液应该怎样正确使用？

根据国家卫健委公布数据显示，新冠病毒除了对常用有效获化学试剂比较敏感，而且对热和紫外线较敏感，所以疫情期间消毒液应配合蒸煮、暴晒等物理措施进行有效消毒，对居住地、车站、商场、超市、公厕、集贸市场等公共场所要采取合适的预防性消毒，通过正确消毒措施实现对新型冠状病毒的有效预防。

问题三：消毒液使用过程中安全注意事项有哪些？

1、95%等高于 75%浓度的酒精，效果更好么？

答：不会，酒精对病毒的灭活原理是酒精可以让蛋白质变性，新型冠状病毒由于病毒外有蛋白质包膜，所以可以被酒精杀灭。采用 75%浓度的酒精是因为本次新型冠状病毒是包膜病毒，该层膜是由蛋白质、多糖等组成的类脂双层膜，酒精可以溶解包膜，破坏病毒，如果酒精浓度过高，会很快在微生物表面形成一层凝固的膜，阻止了酒精渗进其内部，也就难以杀死它们了。而如果酒精浓度过低，对蛋白质的变性能力弱，也不容易杀死病毒。

2、酒精可以室内喷洒式消毒吗？

答：不行，酒精是易燃易挥发，闪点是 13℃，75%的酒精消毒液闪点约为 23℃，属于甲类火灾危险性液体。使用酒精消毒时，一定要远离火源, 另外，乙醇的爆炸下限约为 3.3%,应采取擦拭方法进行消毒, 室内禁止喷洒式消毒，防止室内密闭环节下酒精爆炸。

3、84 消毒液可以和洁厕灵或者洗衣液等混合使用吗？

答：不能。洁厕灵的主要成分是盐酸（HCl）， 84 消毒液的主要成分是次氯酸钠（NaClO），c 两者混合会产生氯气（Cl2）具有强烈刺激性气味的有毒气体，能使人出现打喷嚏、咳嗽、流泪不止、窒息等症状。它主要通过呼吸道侵入人体并溶解在黏膜所含的水分中，生成次氯酸和盐酸，造成呼吸道黏膜损伤，症状严重时，会发生肺水肿，最后致人死亡。

4、84 消毒液可以和酒精混合使用吗？

答：不能。但是该反应和上述不一样，并不能生成氯气，而是生成其他有害物质。因为要生成氯气，必须在酸性条件下反应才能进行。但是两者混合也会生成有害物质，所以不建议混合，具体有两步反应过程如下。

……

产业链：消毒液产业链简单，原料供给充足

消毒液产业链简单，行业壁垒不高

次氯酸钠消毒液和医用酒精以其成本低廉，下游应用场景广泛而成为本次疫情需求最大的两种消毒液，多用于物体表面和手部清洁等，其次是过氧乙酸消毒液，用于密闭空气和地面消毒。在此次疫情防控和抗战中，短期医疗消毒增多，公众室内需求大涨和城市公众地区大面积消毒等，带动了消毒液需求短期大涨。

次氯酸钠消毒液的原材料主要是氯气和氢氧化钠，产业链和制备简单。工业上制备次氯酸钠，首先要得到烧碱，最源头是采用海水过滤制得 NaCl，然后在通过点解和隔膜方法制得氢氧化钠，之后在氢氧化钠液体中通入氯气，经过化学反应制备氢氧化钠原液，按照一定比例稀释就制成了含氯次氯酸钠消毒液，其中 84 消毒液中次氯酸钠质量浓度为 5%。

次氯酸钠属于氯碱行业，生产门槛不高，国内生产企业较为分散，产品在整个氯碱工业中占比也较小。国内生产次氯酸钠消毒液的上市公司中，几乎没有以次氯酸钠为主要产品的企业，要么该产品在企业营收中占比较小，要么次氯酸钠仅为公司化工品的副产品，例如此次消毒液提供商三友化工，次氯酸钠在公司营收中占比不到 0.5%，氯碱化工公司中次氯酸钠的营收占比也仅为 0.9%左右。

当前次氯酸钠产业链上中游原材料生产企业主要是一些氯碱生产企业，有三友化工、氯碱化工、鲁西化工、万华化学、中泰化学、江山股份等，其下游消毒液生产和销售公司主要有广州浪奇、上海家化、青松股份等。

酒精产业链也较为简单，工业上主要采用农作物等制备酒精，其上游主要包括玉米、小麦、薯类、糖蜜等原材料。其下游行业应用广泛，包括国防化工、医疗卫生、食品加工和工农业生产等。生产出来的酒精一部分作为工业燃料酒精、医用酒精和食用酒精，剩下的进入下游产品环节，用酒精来制备醋酸、香精和染料等。

要特别指出的是酒精用工业酶制剂是酒精生产中必不可少的主要原材料，其中国内主要的生产企业为溢多利，其子公司主要生产酶制剂，其中 2018 年生物能源用酶制剂占比达到 15%。

虽然乙醇的下游需求广泛，但是当前乙醇下游企业多处于停机状态，所以这段时间乙醇下游需求中主要是医用酒精和其他消毒液。考虑到疫情导致的各地交通困难，物流不佳，部分地区企业的其他酒精产品转产为医用酒精，加快医用消毒液的供应。 生产医用酒精的上市公司主要有金禾实业、滨化股份等。

过氧乙酸消毒液工业生产方法也比较成熟，主要是以过氧化氢和冰醋酸为原材料， 以硫酸为催化剂，以吡啶二羟酸为稳定剂生产，其生产工艺采用蒸馏塔，塔底输入过氧化氢、醋酸、硫酸、吡啶二羟酸混合物，塔底生成平衡液汽化后经塔内填料蒸馏，在经塔顶冷凝即可得到过氧乙酸，高浓度的过氧乙酸高浓度遇热易爆炸，所以销售时配置成 20%的浓度，使用时再根据需求稀释就可以用于不同场景消毒。产业链上主要原材料是过氧化氢和冰醋酸。

消毒液原料供给充足，价格平稳运行

随着疫情的发展，消毒液用量短期大幅上涨，造成了消毒液难以购买得到，但是国内消毒液原材料产能并不短缺，造成当前短期供应紧张的原因主要有三条，一是当前受疫情影响了消毒液厂商的开工率，产能未完全释放，二是交通管制制约了企业产品运输，三是消毒液配套产业链上企业，比如包装瓶塑料桶企业推迟开工，或扩产没有跟上消毒液原材料的增产速度。

根据工信部在发布会上表示，当前疫情紧缺的主要消毒液 84 消毒液、手部消毒液和 75%的医用酒精的供给能力总体上可以满足需求。其中在工信部统计的 433 家消杀企业中，84 消毒液企业 95 家，平均开工率仅为 60%，日产量1579 吨，另有库存 1908 吨。84 消毒液的原材料是次氯酸钠，按照一般含 5%-6%计算，日需求 100 吨。目前我国次氯酸钠产能为 1 万吨/日左右，虽然开工率较低，但产量也可以达到 5000 吨，因此84 消毒液在原材料产能上是有保障的，随着企业逐渐复工， 84 消毒液产量足够社会和医疗需求。

根据工信部统计，用于日常生产防护的手部消毒液，生产企业 70 家，日产量达到 140 吨左右，库存还有 200 余吨，总体可以满足供应。医用酒精生产企业 59 家，日产能 407 吨，产量达到 200 多吨，复产率在55%，当前除医用酒精企业生产外，食用乙醇和工业乙醇等生产商也都纷纷转产生产医用酒精，总产能完全足够当前需求。

在消毒液原材料产能充足和国家价格管控的共同作用下，消毒液上游原材料价格平稳运行。疫情期间各地政府发布“关于疫情防控期间维护防疫用品和生活必需品市场价格秩序的通告”，维持防疫必需品价格稳定。各化工组织单位纷纷响应，其中国药集团、中石油、中石化等 10 家央企承诺疫情防控期间，全力以赴保障抗疫物资和重要民生商品供应，不涨价。其他上市公司中，例如三友化工、扬农化工等都提出承诺疫情期间，次氯酸钠不涨价。

供需：消毒液产能过剩，下游需求广泛

国内消毒液低端产品过剩，高端产品依赖进口

全球范围内欧美国家消毒液普及较早，产量全球占比最大。国外发达国家消毒液大量生产和使用在八九十年代就已经普及了，国内在 2003 年以前消毒液在家庭中的普及率几乎为零，消费意识薄弱，消毒液使用成本高和对消毒液副作用的担心限制了国内消毒液的普及。当前北美和欧洲消毒液产量接近全球总产量的 60%，其中欧洲消毒液产量占比为 31.3%，北美消毒液产量占比26.4%，其次是亚洲，占比约为19.8%，主要是传统消毒液。

非典之后国内消毒液经历黄金发展十年，消毒液行业起步并迅速扩张。2003 年非典之后，国内随着医用消毒用量增加和消毒意识的提升，消毒液逐渐在家庭中有所普及，市场规模保持较高增速，从国内医用消毒设备和器械来看，在2003-2010 年期间，固定资产投资额增速都达到了 100%左右，从 2013 年以来，国内消毒液市场增速平稳，2018 年我国消毒液市场规模达到 105 亿元，并以每年 5%的增速稳定增长。

国内消毒液进出口同时存在，反映了当前国内低端消毒液产能过剩，高端消毒液供不应求。2015 年之前国内消毒液进口量逐渐增长，主要由于医疗用高端消毒液多以依赖进口，与此同时我国中低端消毒液出口量也随着产量增长逐渐增加， 2015 年之后随着国产高端高标准消毒液产量的增加，国内消毒液进口增速有所缓和， 2018 年国内消毒液进口 2.7 万吨，出口5 万吨左右。

消毒液下游蓝海市场，医疗下沉促进需求增长

消毒液行业市场需求广泛，应用场景极为丰富，下游需求遍布农业生产、医疗消毒、工业杀菌、公共污水处理等各个环节，其中农业、医疗和工业应用最广，下游需求占比分别为 24%、19%和 17%。其余的畜牧业、公共设施等占比分别为 15%和 13%。

生活常用的消毒液中，含氯消毒液因低廉的价格和较好的适用范围，使用最为广泛， 占到达到 1/4，其次是含醇类消毒液，在医用方面占比较大，总的占到达到 18%，代表产品有甲醇、乙二醇等，其次是含醛类消毒液、含碘类消毒液和酚类消毒液，占比在 10%-15%之间。

随着近些年环保措施日趋严格，过氧化氢等清洁消毒液需求增速加快。含氯化合物产物对环境污染较大，乙醇消毒液中硫酸催化剂也有一定的污染，相比之下，过氧化氢消毒液（双氧水）最为环保，其性质活泼可以直接分解成水，其应用场景逐渐增强。广泛应用于造纸、纺织、化学品的合成、军工、电子、食品加工、医药、化妆品、环境保护、冶金等诸多领域。

近些年，双氧水产量和需求量同比较快增长。随着城镇和乡村环境治理加速，双氧水在城镇污水处理的应用逐渐广泛。2018 年国内双氧水消费量为 1034 万吨，同比增速 13%。双氧水产能和产量也随之增长，2018 年国内产能 1355 万吨，产量 1029 万吨，产能利用率达到了 76%，产能和产量增速也都达到 15% 左右。

伴随着我国医用低耗材市场的高速增长，医用消毒液行业也呈现快速发展。医用耗材是指病人治疗中使用的医用材料，从价值上讲，医用耗材又分为高值医用耗材和低值医用耗材，低值医用耗材多指在临床上普遍使用的价值较低的一次性耗材，如纱布、口罩、棉签、医用酒精等。其中注射穿刺类和医用卫生材料产品占比最高，合计占比达到 50%左右。

在当前经济稳步增长，生活水平和医疗条件逐步提高的条件下，低值耗材品市场呈现高速发展。2018 年低值医疗耗材市场规模达到 641 亿元，2015-2018 年增速平稳，年均同比增速达到 30%左右。其中医疗消毒类产品占比达到 10%左右，市场规模在 60 亿元左右。

消毒液行业集中度低，消费市场决定地域分布

消毒液行业制造门槛较低，行业集中度较低。消毒液是一个传统化工行业，产品制备工艺成熟，门槛较低，所以企业较为分散。在天眼查中，查询“消毒液”，可以看到有将近 20000 万家企业。单北京就有 100 多家消毒液厂商，但产值超千万的不到十家，河南省生产次氯酸钠的厂商就有 23 家，极其分散。

消毒液地域分布依赖下游消费市场，华东地区消毒液行业占比超一半。消毒液是需求驱动行业，产能严重依赖于下游消费市场，其中华东沿海地区人口密集，消费需求旺盛，华东地区叠加农业、工业和医用消毒旺盛需求，消毒液市场规模占比达到 60%。其中在医用消毒市场华东占比达到 34%，华中占比 15%。随着我国城镇化建设速度加快，我国医疗机构将向三四线城市倾斜，三四线区域对医用消毒液的市场需求将会有较大的提升，但是短期之内对于整体医用消毒市场需求有限，难以对需求区域发生本质的改变。

从省份分布来看，消毒液相关企业主要分布在靠近原材料、人口大省和消费大省。 根据天眼查上数据来看，与消毒液有关的企业中，山东省中企业最多，达到 3313 家，主要因为山东省是化工行业聚集的省份，具有原材料优势，其余消毒液相关企业数量前十的省份中，河南、安徽、四川属于人口大省，浙江、江苏和广东属于消费大省，不仅体现在经济发达，更体现在医疗消毒液、工业消毒液需求旺盛。

疫情唤醒公众消毒意识，看好行业长期发展

当前疫情依旧严峻，消毒需求短期难以下降。后续疫情还会持续一段时间，消毒液需求将伴随医疗和后续消毒持续较长时间。当前疑似病例连续两天出现明显下滑，说明新增疑似病例已经小于解除疑似的病例。根据国家卫健委代表的发言，后续湖北以外疫情十日后或达到拐点，真正意义上实现确诊病例数和疑似感染人数的下降，武汉等重灾区则需要一个月时间。在此期间，医疗防护和消毒液用量也会在较长的一段时间持续增加，在疫情结束后，各地区也会采取全面消毒措施，加大消毒液的需求用量。

疫情短期刺激消毒液需求大增，长期加速行业进入下沉市场

此次疫情中不仅医院医疗人员消毒用量大增，消毒液也再次走进了公共家庭的视野，室内物品、地面和空气消毒，手部消毒再次得到了重视，给消毒行业带来了极大的利好，不仅利好短期内消毒液行业的需求增长，长期来看消毒液也进一步进入公众的视野。

对于当前疫情的影响，短期影响来看，医用消毒液和家用消毒液需求短期增长，疫情结束城市大面积消毒等，这些在当前和疫情结束的相当一段时间会促进消毒液需求猛增。长期来看，疫情不仅会加快二线、三线和地方医院医疗设施完善的步伐，成为长期支撑消毒液需求增长的主要逻辑，更加会唤起公众对消毒液消费意识的增强，消毒液可能会成为一种家用必备物品，极大增加了消毒液的家庭普及程度，对比欧美国家较高的家庭消毒液使用量，我国还有很大的提升空间。

为了有效应对新冠肺炎疫情，全国各地对公交车、地铁、街道和污水等公共设施和公共环境实施了高强度的消毒工作。例如北京地铁安检设备没一个小时消毒一次，地铁回库列车进行 5 次消毒才可下一班次运营，北京公交车每日消毒 2 次。对公厕也实现了严消毒，例如绍兴市公厕每 3 小时一消毒等。除了武汉市街道实施大面积消毒外，全国各地大城市都陆续开始进行城市主干道集中消毒，重点对医疗地区和集贸市场等人群密集地方进行消毒。此轮全国范围内城市大面积消毒，需求量极大，将会在较长的一段时间拉动消毒液需求增长。

医疗污水和城镇污水治理也是疫情期间的消毒重点。为了进一步加强医疗和城镇污水的监管，抑制病毒的传播，生态环境部下发了《关于做好新型冠状病毒感染的肺炎疫情医疗污水和城镇污水监管工作的通知》，提出了重点加强医疗污水和城镇污水的监管工作，已发生疫情的地方应严格执行医疗无水排放标准，未发生疫情的地方，当地生态部门密切关注疫情发展，加大农村污水监管力度，进一步加强水源地保护，及时做好当地污染排放物的信息公告措施。

从消毒液“一瓶难求”看，化工物流服务行业加速渗透

从我们的分析中可以看出，国内消毒液产能庞大，当前导致市面上消毒液“一瓶难求”的原因除了疫情影响的复工不及时，开工率低，配套瓶灌生产灌装不及时外，另一大重要瓶颈就是消毒液的运输。消毒液属于危险化学品，在成品运输方面执行严格的运输标准，小厂商没有专业的化学危险品运输牌照，难以提供有效供应，大厂商多采用第三方专业物流服务提供商，例如本次嘉化能源捐赠的 4000 吨消毒液就是由密尔克卫负责全程运输，在需求量猛增的条件下，运力短时间难以大幅提高。

化工物流服务是化工行业的第三方服务行业，是通过对运输、储存、装卸、搬运、包装、流通加工、配送和信息管理等功能的组织与管理来满足其客户物流需求的行为。一方面随着国内外化工行业产业调整，更多的化工企业通过兼并收购，一体化趋势明显，产业集群和物流行业的快速发展催生了化工行业第三方专业物流服务的兴起，另一方面随着国内化工行业竞争日益加剧，化工企业为了成本节约，倾向于将非核心物流服务外包，提高企业的运营效率。

当前化工运输行业严监管，疫情对化工危险品运输行业提出了更高的要求，一定程度上加速了化工运输行业向专业化第三方物流服务发展的转变。近年来发生了多次化工品物流事故，引发了监管部门的高度重视。2018 年 12 月国家出台《危险货物道路运输规则》，规则规定增加了危险货物运输条件豁免、国际多式联运相关要求，完善了人员培训要求，细化了各参与方的职责和义务。从政策层面增加了化工品物流行业的专业性，增加了化工运输成本，使得化工企业化工运输外包意愿更加强烈。

据中物联危化品物流分会预测， 2018年中国化工物流市场份额约为 1.4万亿元，同比增长 7.69%，但 2013-2018 年年均增速仍保持在 10%左右。我们预计化工物流市场将是随着化工行业回暖而上升，给予 2019/2020/2021 年增速 8%/9%/10%，预计到 2021 年化工物流行业市场规模将达到 1.8 万亿元。根据中国物流年鉴数据，2013 年中国化工物流外包率为 21%，2018 年增至 26%，当前物流外包行业市场规模为 3600 亿元左右，照此速度预计到 2021 年外包率将达到 29%，按此预测 2021 年化工物流外包行业市场份额将达到 5257 亿元。 A 股代表性的化工物流服务提供商有密尔克卫等。

重点个股：消毒液产业链相关公司关注度较高

三友化工

三友化工是全国氯碱行业龙头公司，目前实现全产业链布局，以氯碱产品为主，通过纯碱、粘胶、有机硅等建立上下游完整产业链。公司目前纯碱产量位居行业第一，年产 340 万吨，并且拥有国内最大的粘胶短纤产能，年产量可达到 78 万吨，除此之外烧碱年产能 53 万吨，PVC 产能 50.5 万吨/年，有机硅年产能 20 万吨。公司通过规模化优势协同降低成本，通过技术创新达到产品质量领先，通过产业链协同提高抗风险能力。

公司发布 2019 年业绩预告，报告期内实现归母净利润 7.2 亿元，同比下降 55%，扣非净利润 6.3 亿元，同比下降62%；其中四季度单季归母净利润1.9 亿元，环比增长 35.5%，扣非净利润 1.1 亿元，环比下降 20.2%。公司核心产品市场价格下降导致盈利下降，但当前粘胶短纤行业有望触底反弹，伴随着公司差异化粘胶短纤销量增长，纯碱行业协会倡议限产，供给短期收缩有助于行业回暖，综合来看公司业绩有望触底反弹。

此次疫情中，公司积极应对疫情中消毒液需求，次氯酸钠满负荷生产。公司当前次氯酸钠产能 13 万吨/年，相当于每日 356 吨。其中次氯酸钠是公司纯碱行业副产品，公司 2018 年纯碱和烧碱营收占比超过 30%。在疫情中公司不仅满负荷运行，更是率先捐赠 120 吨次氯酸钠，共拟捐赠 1000 吨次氯酸钠，积极应对疫情防控。

鲁西化工

鲁西化工是一家集化工、化肥、装备制造及科技研发于一体的综合性化工企业。产品涵盖化工和化肥两大领域、五大系列七十多个品种。公司主导产品化肥产销量曾连续多年全国排名第一，连续多年列入中国石油和化工行业综合效益百强、销售收入百强和中国化学肥料制造业销售收入百强企业。公司做优、做强主业，拉长煤、盐、氟硅化工产业链，发展化工新材料；积极培植新的经济增长点，加快推进国际化进程，实施国际化战略；提升科技研发、工程设计、化工装备制造安装能力，完善园区一体化功能，全力建设化工新材料产业园区。

鲁西化工积极通过捐赠，增产应对疫情。目前公司双氧水产能 90 万吨/年，原有次氯酸钠产能 10 万吨/年，为应对疫情临时调整产能，当前次氯酸钠产能可达到 20 万吨/年。同时鲁西化工积极捐赠 600 万元用于疫情防控，其中 300 万元捐赠给聊城市慈善总会,300 万元捐赠给山东省红十字。

万华化学

万华化学是全球聚氨酯一体化龙头公司，其中公司三大业务板块分别是聚氨酯板块、石化产品板块和精细化工品及新材料业务板块。万华化学的发展战略主要是围绕高科技、高附加值的化工新材料领域实施一体化、多元化、精细化和低成本的发展战略，公司力争成为全球化运营的一流化工新材料企业。

公司长期坚持以聚氨酯系列产品为核心，不断扩大 MDI 产能规模。从 1995 年第一套 1 万吨 MDI 装置正式投产开始，截至2019 年公司 MDI 产能已经达到 220 万吨（含BC 公司 30 万吨）。通过技改和新建项目，公司预计在2022 年达到 335 万吨MDI 总产能，未来将成为全球最大的 MDI 生产企业。

石化板块大乙烯项目进一步扩展园区产业链。2017 年 8 月公司发布公告，拟建设聚氨酯产业链一体化——乙烯项目。2018 年底宣布建设，项目建成后将有利于工业园区聚氨酯产业链，有利于解决工业园聚醚多元醇生产过程中需要的原料环氧乙烷、环氧丙烷，并可以消耗异氰酸酯产业链的副产品 HCL，推动产业平衡发展。

此次疫情中，万华化学将次氯酸钠产量由疫情初期的 30 吨/天提高到了目前的 70 吨/天，加快消毒液供给。除此之外，公司向湖北省红十字会捐款现金 500 万元人民币，紧急采购 10000 套医用防护服，捐赠给相关机构用于一线防护。

嘉化能源

嘉化能源是一家能源化工企业，公司主营产品类型为氢气、无机化工原料，主要产品为蒸汽、氯碱、邻对位、脂肪醇(酸)和硫酸等系列产品。“高起点、环保型和循环经济”是公司项目建设的核心理念。公司在氢能产业链上积极布局，体术液氢产业方向，并积极寻求产业合作，目前拥有三座加氢站，部署产氢、储氢、加氢等产业链重要环节。

抗艾滋病药物用于新冠病毒临床试验，公司作为原料供应龙头公司积极应对。深圳卫健委目前已经启动了抗艾滋病药物用于新冠肺炎病毒治疗的临床研究。抗艾滋病药物最主要的原料为高纯 PTSC，属于磺化医药中间体，公司作为磺化医药龙头，在全球居于垄断地位，是最主要的 PTSC 供应商。

公司次氯酸钠产品积极供应疫情，用于消毒防治。公司产品次氯酸钠可用于配置消毒液使用，下属联营公司有双氧水的生产。同时嘉化能源捐赠了 20 吨次氯酸钠原液，可加工成4000 吨消毒液，目前已经运往武汉，目前公司已为当地政府、企事业500 家单位，累计捐赠 3300 多桶消毒原液。

金禾实业

公司是一家主要从事精细化工产品和基础化工产品生产、研发和销售的国家高新技术企业，拥有近 100 项国家专利和一系列的非专利技术，在自主创新、专利技术方面，均处于同行业领先地位。公司主要产品分为食品添加剂产品，基础化工产品和医药中间体产品，其中基础化工产品主要包括主要包括双氧水、液氨、硝酸、硫酸、甲醛、三聚氰胺、季戊四醇、双乙烯酮、新戊二醇等消毒用品。

公司产品结构优化，盈利能力持续增强。2019 年前三季度实现营业收入 29.9 亿元，归母净利润 6.1 亿元。伴随着规模增长，近些年公司应收和盈利能力逐年上升，公司安赛蜜甜味剂产能位于全球最大，受益于行业长期需求增长。当前氯碱产品价格处于低位，随着环保产能清出，氯碱产品价格有明显上升空间。

金禾实业积极应对疫情发展，公司春节期间加班加点生产消毒液无偿支援武汉抗击疫情。公司拥有双氧水年产能 35 万吨，目前已累计发货 1163 吨 6%浓度的过氧化氢消毒液，覆盖了武汉、孝感、黄冈、恩施、荆门等城市，金禾实业相关人士表示，如果疫情短时间内不能得到缓解，未来一个月内金禾实业将向武汉以及周边城市供应双氧水超万吨。

投资建议

本报告中，我们将重点对消毒液产业链进行梳理，推演出疫情对消毒液行业短期和长期影响。消毒液行业在疫情期间关注度高，疫情中不仅医院医疗人员消毒用量大增，消毒液也再次走进了公共家庭的视野，室内物品、地面和空气消毒，手部消毒再次得到了重视，给消毒行业带来了极大的利好。

短期影响来看，医用消毒液和家用消毒液需求短期迅猛增长，尤其是疫情出现的中后期的一段时间内城市为降低病毒的浓度以及进行疫情蔓延的预防工作，将进行无死角、每天高频次、大面积大范围的消毒工作，这些消杀的预防动作在当前和疫情结束的相当一段时间都会促进消毒液需求猛增。

长期影响来看，重大疫情能够快速提升医疗以及公共卫生系统、城市应急管理系统的防护意识，更能快速提升居民端对防护类用品消费意识。我们认为疫情不仅会加快二线、三线和地方医院医疗设施完善的步伐，成为长期支撑消毒液需求增长的主要逻辑，更加会唤起公众对消毒液消费意识的增强，消毒液可能会成为一种家用必备物品，极大增加了消毒液的家庭普及程度，对比欧美国家较高的家庭消毒液使用量，我国还有很大的提升空间，因此我们对消毒类产品持续的需求增长保持乐观态度。

虽然疫情对消毒液行业需求拉动是事件性冲击，短期主要受市场情绪影响明显，建议关注相关产业链上本身基本面良好的标的：疫情发生的第一时间消毒液及危险化学品运输企业都全力生产及安排运输到疫区，努力满足一线基层的需求和普通民众的消毒需求，其社会价值可能高于经济价值。虽然消毒液在各公司收入占比中相对有限，但我们建议关注基本面一直优秀的标的：三友化工、鲁西化工、万华化学、嘉化能源、金禾实业，密尔克卫（化工品运输行业）。

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（报告来源：国信证券）

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