济南青岛海尔生物安全柜经营处(海尔生物︱核酸采样舱，为医用冰箱插上翅膀？)

Posted 2023-05-31

篇首语：有山必有路，有水必有渡。本文由小常识网(cha138.com)小编为大家整理，主要介绍了济南青岛海尔生物安全柜经营处(海尔生物︱核酸采样舱，为医用冰箱插上翅膀？)相关的知识，希望对你有一定的参考价值。

济南青岛海尔生物安全柜经营处(海尔生物︱核酸采样舱，为医用冰箱插上翅膀？)

作者/星空下的锅包肉

编辑/菠菜的星空

排版/星空下的油麦菜

提起海尔集团，冰箱空调家喻户晓。实难想象，海尔与医疗，竟然也能擦出火花。

这家公司名叫海尔生物（688139），是海尔集团旗下，主营生物医疗低温存储设备的。简单理解，就是生产生物医疗领域的“冰箱”。

在这个赛道，海尔生物是绝对的龙头。2017年，海尔生物全球市占率10.7%，国内市占率38.5%。与第二名中科美菱（835892）的18.9%差距明显。

不过，差距更大的是估值。海尔生物市值巅峰曾达475亿，如今腰斩后也有215亿。而三板挂牌公司中科美菱，市值只有2.92亿。

诚然，流动性会影响市值，但是否真有这么大的差距？海尔生物为什么备受资本市场青睐？后疫情时代，对海尔生物又会有怎样的影响？

一、疫情刺激增长，不可持续

近两年，海尔生物确实实现了高质量发展。2021年，营收、扣非规模净利润分别同比增长了51.63%、55.28%。

不过这并完全不是海尔生物自身的功劳。拉出中科美菱数据来看，其业绩也在全面向好。

来源：同花顺，海尔生物（左）中科美菱（右）

这背后，有一项重要推手——疫情。疫情爆发后，新冠疫苗和核酸检测试剂的使用，导致医用冷藏箱需求激增。

2015年，全球生物安全柜市场规模2.17亿美元，2019年增长到3.01亿美元，年复合增长率只有9%。

而到2020年，全球生物安全柜市场规模已达5.14亿美元，同比上年涨超70%！

但很显然，这种增长不可能持续。

首先，一旦疫情得到控制，医用冷藏箱的需求大概率会出现骤降。

其次，即便假设疫苗接种和核酸检测能够一直维持常态化。但基础设施已经实现了从0到1，增量空间有限。

而这一点，在2022年一季度财报上已经有了明显体现。

去年一季度，中科美菱营收同比增长了429.73%。然而今年一季度，涨幅只有4.11%。涨势戛然而止。

相比之下，海尔生物产品多样，业绩支撑性更强。但营收增速也从去年一季度的55.01%，降到了36.22%。

眼下，海尔生物的核酸采样舱备受期待。但同样，也只能带来中短期业绩弹性。持续暴涨，几无可能。

来源：互动问答平台-海尔生物

二、小规模市场，竞争激烈

而如果没有疫情刺激，生物医疗低温存储这个行业，其实很难入了资本的眼。其最大症结在于，市场小，竞争大。

国内，成长空间小

2021年，国内市场规模刚刚突破49亿，连半百都不到。然而这个数据，已经是经历两年暴涨之后的结果了。

疫情前的2019年，整个市场只有22亿。且此前已连续下滑两年。

来源：《中科美菱招股书》

也就是说，这个赛道，不仅市场规模小，而且连稳定增长都做不到。

公司层面，龙一海尔生物，龙二中科美菱，2021年国内营收分别只有15.86亿、3.77亿，但却已占整体32%、7.68%。CR2（前二市占率合计）已达40%。

在一个天花板只有几十亿的行业内，龙头企业还能有多大的成长空间？

国际，竞争压力大

迫于成长压力，只能转战国际。

但全球市场，天花板也不高。根据 Global Market Insights 发布的数据，2018 年全球生物医疗低温存储市场规模27.47亿美元。注意，全球只有27.47亿美元。

与此同时，国外还存在强劲的竞争对手。以赛默飞、普和希为代表的国外品牌在全球市场占据较高份额。根据2017年数据，CR5（前五市占率合计）已达73%。

进军国际市场，无异于虎口夺食。

而中科美菱，显然还没有这样的实力。无论是产品研发还是市场推广，中科美菱都与国际大厂及海尔生物存在不小差距。

来源：《中科美菱招股书》

相比之下，海尔生物姑且能有一战之力。但外销收入增速从2020年的66%，下降到了2021年的39%。且近三年，外销毛利率逐年下降。

来源：iFinD-海尔生物外销数据

这就说明，海尔生物所面对的国际竞争压力，与日俱增。

三、物联网转型，治标不治本

市场小竞争大，是这个行业无法改变的事实。所以自2017起，海尔生物开始探索新出路，研究客户需求，提供物联网增值服务。

比如，以前只是单纯卖了个医疗冷藏箱，现在则是给冷藏箱安上了数字大脑。从而帮助使用者数字化管理箱内产品，随时调取使用。

听上去很高级，但本质上，其实就是绑定了一些附加服务，变相提价。

这么做确实在一定程度上打开了市场上限。但是能卖多少附加服务，首先取决于能卖多少冷藏箱。冷藏箱需求小的根本问题，仍然存在。

另外，海尔生物自2017年转型后，财报数据也发生了明显变化。2016 年应收账款周转率为43.76，但2021年度只有16.06，已经远远低于中科美菱的73.64。

来源：中科美菱招股说明书

可见，海尔生物近几年的展业，是以提供客户账期为代价的。

这么一来，不仅会占用现金流，而且会增加坏账风险。同时也说明业务扩展，并不容易。

四、力压龙二，奈何赛道渺小

不过整体而言，龙一还是要甩开龙二一大截的。

论产品，海尔生物去年研发投入2.36亿，中科美菱不到2500万。技术水平就不在一个层次。

论市场，海尔生物营收21亿，中科美菱4.6亿，相差4-5倍。市场地位、品牌知名度、认可度也不是一个水平。

来源：中科美菱招股说明书

如果一定要在生物医疗低温存储赛道选一个企业，那么海尔生物在国内几无敌手。只是问题在于，是不是真的要把目光放在这个渺小的赛道上？

注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。