泰兴促进剂BZ生产(响水闭园，涨停潮下这些化工企业将受益（响水化工企业名单）)

响水闭园细则未定，企业静待配套方案

目前响水化工园的闭园细则仍未确定，部分企业已经启动员工分流措施。

4月9日，一场大雨降临了苏北的盐城响水化工园，几乎无人的园区冷清萧瑟。

就在清明节前夕，盐城宣布将彻底关闭响水化工园区，令其陷入“闭园”漩涡。目前响水化工园的不少工厂铁将军把门，也有工厂牌匾已经掉落，看不出名字，均处于停产状态。

相比员工对工作和生活不定的担忧，联化科技（002250.SZ）子公司江苏联化科技和联化科技（盐城）、江苏天源化工有限公司、江苏华控大和实业有限公司、响水华亨生物化工有限公司等园区内企业的相关负责人则对闭园一事不置可否，其说法是，“我们也在等政府的统一答复”，抑或“等官方消息”。

4月9日，响水县政府相关人士则表示，目前仍在等待盐城市的上级通知。不过值得注意的一个细节是，响水县陈家港镇为数不多的酒店，基本上都被协调园区后续事项的工作人员订满。

此外，4月8日，江苏省委常委会召开会议，讨论《江苏省化工产业安全环保整治提升方案》（下称“方案”）。会议提到，对不符合安全生产标准的企业、园区必须关闭，对环保不达标的企业、园区必须关停，对符合安全生产、环保标准的企业要支持技术改造、支持配套产业、支持完善产业链等说法，则给响水化工园区 “闭园”留下了想象空间。

而在资本市场上，此间因“闭园”风波而风起云涌的化工股，4月9日暂时偃旗息鼓，市场资金仍在等待着化工园区后续的整顿措施。

“闭园”细则未定

“现在厂区进出都需要通行证，坐统一的厂车，基本上只有负责打扫卫生的人会偶尔出入。”4月9日，江苏华控大和实业一位十年以上工龄的员工称。该厂是响水化工园的一家配套企业，主要生产烧碱、氯气和氢，有二百多位员工。

其对于园区关闭的消息表示担忧，“我们也是网上看到的消息，现在没有任何通知，最希望的是尽快拿到拖欠工资。”

该厂另一位员工透露，“4月3日上级在微信群通知我们放假，然后就是一直等消息。”其表示，“不少外地工人已经回家，本地的也是干等着。”而大和实业人事部经理则对园区关闭一事未置可否，“领导层肯定在开会讨论”。化工园区另外一家企业——盐城南方化工的员工，则接到了“先放假三个月，后续等通知”的消息。

园区内另一家重点企业联化科技，已经开始入场清理公司内部。4月9日，联化科技的一位员工表示，“我们没接到园区和联化科技的相关（闭园）通知”，不过其透露，公司已经有一部分员工分流到其他子公司，“化验室有部分人去了联化科技在山东德州的公司”。联化科技的另一位员工则提到，“如果公司整治达标的话，还是希望能留在里面”，她最担心的是，“如果园区真的全面关停，我们的生活和工作要怎么安排，如果去外地工作，老人孩子也不放心”。

企业静待配套方案

尽管闭园细则未定，但目前的停产状态以及闭园风险，已经让园区内企业，尤其是上市公司提前预判可能的影响以及准备应对措施。

4月9日，江苏吴中（600200.SH）证券事务部人士称“目前没有接到闭园的正式通知，我们也在等待政府的配套方案，比如关于企业赔偿，关于员工处置的细则”。“我们目前只有响水的工厂，如果真的彻底关闭，就要重新选址建厂，到时候会涉及一系列讨论决策。”在此之前，4月7日晚，江苏吴中公告称，如关闭园区，可能会出现对收购响水恒利达100%股权所形成商誉进行大额计提；如全额计提，将会导致公司2018年业绩出现亏损（该事项尚存在不确定性）。

江苏吴中在2016年花费6亿元收购主营有机颜料、分散染料的响水恒利达100%股权，到了2017年，响水恒利达2017年营收6.5亿元，占上市公司同期营收的21.98%；归母净利润8381万元，占上市公司同期归母净利润的62.97%。

此外，在响水化工园布局农药、染料等产品的江苏联化和盐城联化，均为联化科技重要子公司，联化科技也在7日晚间公告表态，“尚未收到政府相关文件”。

其同时强调，“如响水化工园区彻底关闭，将根据要求，组织讨论研究江苏联化和盐城联化后续关停并转等具体方向性决策。同时，利用多区域生产、国内外联动的优势，降低和化解可能面对的各种风险。”

财报显示，2017年，江苏联化和盐城联化合计营收18.1亿元，合计净利润1.2亿元，对上市公司的营收和净利润贡献分别达到44.12%和57.85%。

联化科技在2019年一季报中提到，两家子公司受园区其他企业事故影响，部分产品延迟发货，估计影响报告期收入大约为1亿元。

此外，活性染料生产商安诺其，也在响水化工园布局有子公司，不过安诺其公司有关人士对记者透露，目前部分高管已经离开园区，只留着保安驻守工厂。

数据显示，2017年和2018年，其子公司江苏安诺其净利润贡献占比为12.58％和13％。此外，彤程新材（603650.SH）也在4月7日晚间首次披露子公司在响水化工园的情况。彤程新材强调，2018年8月其以2.2925亿元收购佳宝化工90.9%股权，佳宝化工也在响水化工园内，不过收购前，其已于2018年4月停产，并接受响水县环保局与江苏环保产业技术研究院联合检查；收购后，彤程精化一直处于工程改造过程中，未实际生产。截至目前，公司对其后续投入约为2906万元。

产业链影响仍待评估

“响水化工园集中了大批染料、农药、医药及中间体生产企业，如果关闭园区，将催升相关产品的价格，也使得同行业的上市公司从中受益。”4月9日，一位华东化工行业分析师称。

事实上，闭园传闻传出后，4月8日化工股就已掀起集体涨停潮。

据中信建投化工团队统计，响水化工园区企业约有70家左右，涵盖染料、农药、医药及医药中间体、基础化工原料等行业，其中染料及中间体企业17家、农药及农药中间体14家、医药及医药中间体13家、颜料及颜料中间体5家、阻燃剂及中间体企业2家。

华创证券分析团队认为，关停响水化工园区影响主要局限在染料行业，而江苏省的“方案”影响更大。根据“方案”征求意见稿，明确到2020年底，江苏省化工生产企业数量或减少到2000家；到2022年，江苏省化工生产企业数量不超过1000家，也就是说，江苏三年内将关闭60%化工园区。

“行业将不可避免迎来大洗牌，短期内企业或将面临原材料短缺涨价的局面，市场剧烈波动或难以避免。在这个过程中，一体化水平较高的龙头化工企业有望长期受益。”华创证券分析指出。

申万宏源化工分析师宋涛则提到，对于江苏省园区整治，看好未来农药行业的集中度加速提升，关注扬农化工、利尔化学、百傲化学、海利尔等公司，以及万华化学、华鲁恒升等园区一体化优势龙头，以及浙江龙盛、巨化股份等产业链一体化龙头。

不过，对于产业链的影响，或仍取决于事件的后续处置情况，例如闭园细则，以及江苏省对化工园区的整治方案。

多家上市公司发布风险提示性公告

部分上市公司均有子公司在响水化工园区，涉及染料、医药、农药等细分行业。若该园区彻底关闭，无疑会对这些上市公司造成一定的影响。

针对响水化工园区彻底关闭的报道，江苏吴中、联化科技、安诺其、彤程新材、雅克科技等多家上市公司对此进行了回应。

江苏吴中实业股份有限公司

4月8日关于全资子公司响水恒利达科技化工有限公司的风险提示性公告。

响水恒利达由于受江苏省盐城市响水县陈家港化工园区某化工企业于 2019 年 3 月 21 日下午发生爆炸事故影响而暂时处于停产状态。

公告称，由于目前关于响水化工园区彻底关闭事项尚无正式的相关处理方案和措施，响水恒利达后续如何处理存在较大的不确定性。公司将与政府相关部门保持沟通，密切关注事态进展，如响水化工园区彻底关闭，响水恒利达将无法在该园区内进行生产，公司后续将根据政府相关部门的要求，认真组织讨论研究响水恒利达后续关停并转等具体方向性决策，并严格履行相关决策程序。

受上述各项不确定客观因素的影响，可能会出现对收购响水恒利达 100%股权所形成商誉进行大额计提；如全额计提，将会导致公2018 年业绩出现亏损（该事项尚存在不确定性）。

彤程新材料集团股份有限公司

4月8日发布风险提示公告，控股子公司彤程精化工位于响水化工园区，且本身正处于项目建设期，未实际开工，受爆炸冲击波的影响，彤程精化无人员伤亡，建筑物轻微受损。

公告称，由于目前关于响水化工园区关闭事项政府尚无正式的相关处理方案和措施出台，公司将与政府相关部门保持沟通，密切关注事态进展，公司将会根据政府相关部门的要求，认真组织讨论研究彤程精化后续关停并转等具体方向性决策，并严格履行相关决策程序。经初步估算对公司 2019 年业绩不产生重大影响，后续将根据测试结果履行信息披露义务。

联化科技

4月8日午间公告，公司子公司江苏联华和盐城联华均位于响水化工园区，响水县陈家港镇的某公司发生爆炸事故，造成公司人员伤亡和财产损毁，并暂时处于停产状态。

公告称，公司及公司子公司江苏联化和盐城联化截止目前尚未收到涉及上述事项（编者注：关闭响水化工园区）的政府相关文件，后续如何处理存在较大的不确定性。受园区其他企业事故影响，公司子公司江苏联化和盐城联化处于停产状态，上述涉及的人员与财产公司已购买相关保险。目前保险公司、公估公司已经到现场，展开定损理赔工作。

联化科技强调，公司将采取各种积极措施，充分准备各种预案应对可能发生的情况，并利用公司多区域生产、国内外联动的优势，降低和化解可能面对的各种风险。

雅克科技

4月8日午间公告，全资子公司响水雅克化工有限公司自 2018 年 5 月份停产以来，至今未恢复生产。

近日有媒体发布了响水雅克所在的盐城市响水化工园区将关停的相关报道，响水雅克涉及其中。响水雅克自停产后未恢复生产，且随着近年来公司转型升级战略的落实，LNG 增强型绝缘保温板材业务和半导体新材料业务开始贡献收入及利润，公司整体业绩对阻燃剂业务的依赖程度大幅下降，因此上述事件对公司目前的生产经营不产生实质影响。

公告称，如响水化工园区彻底关闭，公司将积极采取各种措施应对可能发生的情况，利用拥有多个生产基地的优势，并结合对外采购等措施，降低和化解各种可能面临的各种风险。

安诺其

4月8日午间公告，截至目前，公司及子公司江苏安诺其尚未收到当地政府关于关闭响水化工园区的书面通知，自2019年3月21日江苏天嘉宜化工有限公司发生爆炸事故以来，公司子公司江苏安诺其目前暂时处于停产状态。

根据公告，江苏安诺其主要从事活性染料生产，其净利润占公司整体净利润比重相对较小，2017年占比为12.58%，2018年占比为13.15%，因此江苏安诺其的暂时停产不会对公司2019年生产经营产生重大影响。

化工股上演涨停潮

受响水化工园区永久关闭影响，4月8日下午收盘，化工掀起涨停潮近30家企业涨停，其中，染料一体化龙头浙江龙盛从3月22日至今的十多个交易日，涨幅已超过100%，甚至有分析师已给出千亿市值的目标价，万华化学、鲁西化工、卫星石化等企业相继上演化工涨停潮。

响水化工园彻底关闭，江苏化工行业大整治，超出预期的整治飓风，已经让业界看到了行业的大调整。

行业整体观点

1、根据盐城当地媒体《盐城晚报》消息，4月4日，盐城市委常委会召开会议指出，将彻底关闭响水化工园区。根据统计响水化工园区约有70家左右企业数量，其中较多的子行业主要是染料及中间体企业17家、农药及农药中间体 14家、医药及医药中间体13家、颜料及颜料中间体5家、阻燃剂及中间体企业2家，另有各类精细化工、基础化工企业若干家；其中染料及农药影响最大，例如染料中间体间苯二胺第二大企业天嘉宜、染料企业江苏之江、江苏吴中、江苏安诺其等，引发间苯二胺、分散染料价格上涨，浙江龙盛、闰土股份、海翔药业相对受益；农药方面，响水园区主要关停企业包括响水鲲鹏化工、江苏联化、盐城联化、江苏威尔化工、盐城天海化工、响水绿源化工、盐城南方化工、响水中山生物、响水科伟精细化工、江苏天源化工、江苏绿利来、天容集团、盐城泰和化学、江苏永农；存在对应上市公司的品种中，天源化工主营三氯化磷价格近期持续上涨，利好江山股份、兴发集团、新安股份等；江苏联化、盐城联化主要影响邻氯苯甲腈1万吨、受益企业主要是百傲化学，氟磺胺草醚200吨、受益企业主要是长青股份，联苯菊酯1500吨、受益企业主要是扬农化工；江苏威耳化工1500吨CCMP关停，近期虽然吡虫啉价格还在跌，但我们预计后续有望企稳反弹，对应的海利尔目前估值仅有12倍，在农药中也属较低的标的；响水中山关停3000吨硝磺草酮，价格当前稳定，主要受益企业利民股份；江苏绿利来和天容集团分属同一母公司，主要影响酰胺类除草剂，当前价格还在下跌，主要受益企业为酰胺类除草剂龙头江山股份；南方化工主营烯草酮关停，烯草酮价格近期下跌，有望企稳，先达股份将受益；盐城泰和主要经营氰氟草酯、炔草酯，价格基本稳定，主要受益企业为利尔化学和中旗股份。颜料及颜料中间体方面也受到较大影响，价格自去年年中以来价格持续上涨，百合花最为受益；其他行业，如阻燃剂及中间体受损，万盛股份一定程度受益；促进剂关停2万吨，价格有望企稳反弹，阳谷华泰有望受益。基础化工方面有20万吨烧碱、20万吨丙烯酸也受到一定影响。

2、同时2019年面临着建国70周年、第二轮中央环保督查的再开始，在这一安全、环保高压背景下，未来化工行业将实现活下来即可实现高盈利的时代，其中具备园区一体化优势的企业最为受益；具备产业链一体化优势的企业可以有效避免原材料或者中间体的价格波动；而环保投入较大、地处优秀化工园区的龙头企业有望脱颖而出。安全环保走在前列的万华化学、鲁西化工、华鲁恒升、金禾实业将反而受益，强者更强；地处优秀园区、环保优秀的龙头也相对受益，农药中的扬农化工、利尔化学、广信股份、利民股份等将受益；其他龙头企业如三友化工、中泰化学、龙蟒佰利等。

近期化工行业部分产品在需求复苏、供给稳定、库存下降的背景下，价格迎来持续上涨，产品涨价受益、环保优势标的：山东海化（纯碱涨价）、梅花生物（味精、核苷酸涨价受益）、浙江龙盛（染料涨价）、卫星石化（泰兴爆炸所在园区丙烯酸受损，价格上涨）、百合花等。

染料及丙烯酸行业解读

爆炸导致苯二胺短缺，主推下游间苯二酚价格上涨：间苯二胺生产企业有浙江龙盛（7万吨）、苏北天嘉宜（1.7万吨）和四川红光（产量2000吨，曾停产过），苏北天嘉宜爆炸后导致间苯二胺供给大幅减少，基本是浙江龙盛一家独霸市场。间苯二胺价格方面，3.21爆炸前报价4.3万元/吨，爆炸当天先封盘，后报价上涨至10万；上周市场成交价涨到10万元/吨，报价涨到了14-15万元/吨；而间苯二胺价格上涨传导至间苯二酚，间苯二酚主要产能集中浙江龙盛和日本住友，间苯二酚价格曾经一度从5-6万元/吨上涨到12万元/吨，爆炸前价格价格在9万元/吨，受此事件影响间苯二酚价格上涨10.6万元/吨，预计后续价格将继续上涨。中间体价格上涨核心受益标的：浙江龙盛（间苯二胺7万吨，间苯二酚3万吨）。

分散染料价格看涨预期强：苏北分散染料15万吨，实际销量10万吨左右（整个染料的市场在80-90万吨，分散占比在一半左右），对整个分散染料行业影响甚大。1.供应减少，又无新增产能；2.中间体涨价、安全整改需要大量投入成本大幅度增加；3.下游印染企业和经销商库存少，看涨情绪增强。原材料短缺导致涨价，分散黑300%已经由年初的4.2万元/吨，上涨到了6万元/吨，实际成交价在4.7-5.0万元/吨，预计在上海染化料展（4月10号），分散黑300%有望涨到70元/公斤。其他类型分散染料也有出现了不同程度上涨；活性染料由于产能相对过剩和集中度偏低，涨幅不大；阳离子染料主要由苏北供应，未来国内将基本没有供应；士林染料，核心企业亚邦，闰土等都停产；酸性染料上市公司量不大，业绩弹性不大。分散染料价格上涨受益标的：浙江龙盛（14万吨）、闰土股份（11万吨））、安诺其（3万吨）、吉华集团（8万吨）。

苏北+泰兴爆炸波及丙烯酸产能达，丙烯酸及酯价格上涨预期强：泰兴地区丙烯酸产能78万吨，在全国总产能中的占比为22%，昇科化学丙烯酸产能48万吨（配套有丁酯），三碟化工丙烯酸产能14万吨（丙烯酸丁酯16万吨），4月3号泰兴爆炸事件后4月4日上午园区内虽工厂正常，预计该园区后续环保及安全检查的要求会更加严格，有可能影响丙烯酸及酯的运行负荷，从而带动华东地区供应倾向于偏紧；苏北响水地区裕廊有丙烯酸产能20万吨（爆炸前已经处于停产状态），苏北3.21爆炸事件后复产再无望，江苏三木丙烯酸工厂（30万吨）在长江沿线也存在关停风险，华谊（19年下半年）和卫星石化（19年年末）进度低于此前市场预期，后续丙烯酸及酯后续价格上涨预期强。丙烯酸及酯价格上涨受益标的：卫星石化（丙烯酸45万吨+丙烯酸丁酯48万吨）、万华化学（丙烯酸30万吨+丙烯酸丁酯36万吨）、华谊集团（丙烯酸16万吨+丙烯酸丁酯16万吨）、沈阳化工（丙烯酸8万吨+丙烯酸丁酯8万吨）。

附件： 响水化工园区所有企业名单、江苏53个化工园区名单

、部分化工品江苏占比表

1）响水化工园区所有企业名单

2）江苏省53个园区

3）化工相关子行业及江苏地区产能占比