注射器(IPO雷达｜关联方是大客户，后疫情时代注射器厂商贝普医疗怎么办？)

Posted 2023-05-31

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注射器(IPO雷达｜关联方是大客户，后疫情时代注射器厂商贝普医疗怎么办？)

记者｜梁怡

近日，贝普医疗科技股份有限公司（简称“贝普医疗”）闯关创业板进入一轮问询。

公司专注深耕一次性医用穿刺注射器械，主要产品类型可分为针管、穿刺针、注射器及配件。

仅从业绩角度而言，2019年-2021年（报告期内），贝普医疗的关联方艺展贸易贡献力度不小，但产品售价均低于平均售价。另外2021年公司还收购了艺展贸易拥有的医疗器械相关客户资源，相关事项也被监管层重点问询。

与此同时，2021年贝普医疗的收入大增，但背后同样隐藏“变脸”的风险。

今年业绩“变脸”？

2019年-2021年，贝普医疗实现营业收入2.21亿元、2.73亿元以及4.22亿元，净利润分别为5665.38万元、3941.23万元、9707.72万元。其中，2021年公司收入同比增加1.49亿元，增幅达到54.44%。

贝普医疗在招股书中提到，2020年第一季度受新冠疫情的影响，公司开工率不足，客观上拉低了全年营业收入的基数。注射针及非专科注射器产品总体上维持一个比较好的增长态势，2021年叠加新冠疫苗接种的外部因素，市场对注射针及非专科注射器产品的需求旺盛，上述产品营业收入合计较上年增加1.15亿元，增长193.29%，因此进一步提升了公司 2021年的营业收入水平。

对此，一轮问询中，监管层要求公司说明新冠疫情对发行人的具体影响，受接种2021年新冠疫苗影响，销量增长明显的注射针及非专科注射器产品销售去向，并结合当地防疫政策分析销量增长是否合理；2022年注射针及非专科注射器产品销售收入是否回落，分析后疫情时代发行人是否存在业绩大幅下滑的风险。

根据回复意见，2021年，贝普医疗的疫情新冠疫苗影响收入增长9137.88万元，占增长比重为61.49%，注射针及非专科注射器产品85%以上销往美国等北美洲地区及德国、英国等欧洲地区。由于2021年北美洲及欧洲大规模新冠疫苗接种，叠加海运整体紧张等背景，客户大幅增加对公司注射针及非专科注射器的采购，因此相关收入增长具备商业合理性。

那今年上半年情况如何呢？

2022年1-6月，公司营业收入为1.9亿元，较上年同期上升26.41%，占2021年营业收入的44.99%，低于50%，原因由于2021年下半年公司疫苗注射订单需求增长较多等原因导致2021年营业收入增长较多，而2022年1-6月由于海外新冠疫苗注射需求放缓，公司用于疫苗注射相关产品收入有所下降。

贝普医疗还表示，随着全球新冠疫苗注射需求的下降，预计2022年下半年注射针及非专科注射器产品销售收入将有所回落，公司2022年营业收入及净利润较2021年存在下滑的风险，但较2020年将保持增长趋势。

收购关联方客户资源

贝普医疗是个典型的家族企业。

IPO前，张洪杰为贝普医疗的控股股东、实际控制人，其直接持有公司72.49%股份，通过担任温州贝益和温州贝拓的普通合伙人间接控制公司5.86%的股份，合计控制公司78.35%的表决权。

但事实上，家族持股远不及上图比例，根据一轮问询回复意见，张洪杰的亲属直接及间接合计持有公司25.72%股份。

因此，监管层就报告期内贝普医疗关联方拆入资金、代垫款、代收废品销售款等财务内控不规范的情形进行询问。

其中，尤其值得关注的是股东王朝阳的入股。

招股书显示，艺展贸易系贝普医疗的关联方，由公司股东王朝阳所控制，主要从事外贸出口业务，已于2022年5月注销。

为减少关联交易、增强公司独立性，贝普医疗拟购买艺展贸易与公司业务相关的医疗器械客户资源。本次购买完成后，原艺展贸易医疗器械相关客户资源转移至公司，同时公司聘任原艺展贸易与医疗器械相关的部分员工继续负责对接客户，艺展贸易不再从事医疗器械相关业务。

2021年6月，贝普医疗收购艺展贸易拥有的医疗器械相关客户资源，经评估收购价格确定为615万元，评估法为收益法，公司将收购客户资源的购买价款一次性计入当期销售费用；随后7月，王朝阳增资入股贝普医疗，增资价格为10.32元/股，增资后王朝阳持有公司0.9857%的股份。

事实上，艺展贸易对公司的营收贡献不小。报告期内，公司向关联方艺展贸易销售的主要为胰岛素注射器、针管、常规胰岛素笔针及常规注射针产品，销售金额占同期营业收入的比例分别为16.74%、19.86%和8.24%，分别为当年公司第一大、第一大以及第二大客户。

此外，同期公司向艺展贸易销售的胰岛素注射器、常规胰岛素笔针、常规注射针的价格均低于平均价格。

界面新闻记者也注意到，关联方客户资源收购事项也引起了监管层的关注，其相关问题高达6个，具体如下：

就第6个问题，回复意见显示，根据《贝普医疗科技有限公司与温州艺展贸易有限公司及其实际控制人关于医疗器械客户资源收购框架协议》，各方对关于医疗器械客户资源收购、增资扩股及同业竞争、违约责任等内容进行了一揽子约定。其中，协议约定公司完成艺展贸易医疗器械客户资源收购后，王朝阳对公司进行增资，增资事宜以医疗器械客户资源收购完成为前提，因此收购艺展贸易医疗器械客户资源与王朝阳增资入股构成一揽子交易。