泡棉复合(隆扬电子：消费电子需求打开成长窗口电磁屏蔽材料制造商A股登陆)

Posted 2023-05-31

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泡棉复合(隆扬电子：消费电子需求打开成长窗口电磁屏蔽材料制造商A股登陆)

作者：汉中

近日，电磁屏蔽材料领先制造企业——隆扬电子（301389.SZ）发布了新股发行结果公告，公司即将正式在A股创业板登陆。根据公司的发行结果来看，此次IPO公司的网上投资者初步有效申购倍数高达5980倍，成功触发回拨机制，最终公司网上发行最终中签率仅约为0.0285%，以该申购情况来看，投资者对隆扬电子上市抱有极大热情并对其未来发展持有较高预期。

消费电子扩容带动电磁屏蔽市场需求增长

垂直产业链体系下公司认可度持续攀升

据公开资料显示，长期以来隆扬电子主要从事电磁屏蔽材料的研发、生产和销售，致力于为客户提供高质量的电磁屏蔽材料及完善的电磁干扰解决方案。以公司主营构成来看，其产品主要为电磁屏蔽材料和绝缘材料，主要应用在消费电子领域，其中电磁屏蔽材料产品主要包括导电泡棉和导电布及胶带，而根据公司近三年的经营数据显示，公司电磁屏蔽材料销售金额占主营业务收入之比均在75%以上，而电磁屏蔽中导电泡棉产品的营收则占公司总营收比重常年保持在的50%以上，是公司主要的营收来源。

从公司的经营情况来看，近三年隆扬电子的各项主业均呈现出良好的发展态势，并推动了其总体业绩的稳步提升。《红周刊》通过东财choice数据整理发现，2019年至2021年期间，隆扬电子的营收规模由2.68亿元增长至4.28亿元，复合增速达到了26%，增长势头强劲，其中电磁屏蔽材料中的导电泡棉复合增速高达30.5%，绝缘材料复合增速也高达32.5%，可见公司各项主营业务均呈现出快速增长的态势。与此同时，期间隆扬电子的扣非净利润则由0.84亿元提升至1.90亿元，复合增速高达50.4%，同期公司净利率水平也持续上升，且其利润增速高于营收，并明显领先于公司所属计算机、通信和其他电子设备制造行业的平均水平。

业内人士分析指出，隆扬电子总体业绩的快速增长或主要来自于行业需求增量以及自身产品发展带来的合力。

研究显示，在行业方面，近年来随着时代的发展和科技的进步，工作生活中电子设备和电子产品数量不断增长，由此引发的电磁干扰所带来的危害越来越大，而作为解决电磁干扰问题最为基本和有效的手段，电磁屏蔽在市场中的需求体量亦在不断攀升。根据FMI统计，2015年至2020年期间全球消费电子市场规模的年均复合增长率达到3.8%，市场规模呈现出逐步扩大的趋势。据机构预测，到2031年，全球消费电子市场将以5.6%的年均复合增长率增长，而随着消费电子市场的持续扩容，与之配套的电磁屏蔽材料的需求亦将有望迎来持续拉升。

另外，从自身方面来看，近年来隆扬电子通过整合产业链已拥有了从材料前体到模切产品的较为完整的电磁屏蔽材料垂直产业链体系。这也使其在保证产品屏蔽效能的同时，更易于满足客户对产品性能的差异化、定制化需求，并在材料和制造工艺等方面形成了较强的竞争优势。据公告显示，凭借优秀稳定的产品品质和快速响应客户需求的能力，目前隆扬电子已公与富士康、广达、仁宝、和硕、英业达、立讯精密、东山精密、长盈精密等行业内知名的电子代工服务企业集团建立良好的业务合作关系，并成功进入了苹果、惠普、华硕、戴尔等国际知名终端品牌的供应链体系，产品获得了下游客户的高度认可。

此外，值得关注的是，在保持消费电子领域高竞争力的同时，公司近年来亦在持续开拓国内液晶面板及车用市场及相应市场客户。据公告显示，目前在液晶面板领域，隆扬电子已成功取得液晶面板厂商昆山龙腾光电股份有限公司的合格供应商资质，产品正在小批量试产阶段；同时在车用领域，公司亦取得了IATF16949的资格认证，相关产品已量产并开始向吴中伟创力、安徽域驰智能科技有限公司、上海宏景智驾信息科技有限公司等客户出货，其产品用于汽车的自控系统。

市场人士分析指出，未来随着5G时代逐步来临，信息技术、互联网、物联网、大数据、人工智能等上下游产业链变革将有望给电子、通信、汽车、医疗、娱乐等行业带来新的发展机会，进而为电磁屏蔽产业带来更加丰富的应用场景。而目前，隆扬电子已在行业内形成了较强的客户认可度，产品在全球市场占据了一定的销售规模，且在新能源车赛道的布局亦在稳步推进，这也为公司未来高速发展的延续积蓄了无限潜能。

研发投入呈现逐年攀升

技术优势赋予产品更高附加值

除了总量需求的推升，市场对电磁屏蔽材料在技术方面的要求也在不断提升，而对相关技术创新亦是隆扬电子一直重点关注的方向。

据招股书披露，自成立以来隆扬电子一直高度重视电磁屏蔽材料的研究和开发。数据显示，2019年至2021年期间，公司研发投入分别为1508.80万元、1789.79万元和2139.33万元，研发投入呈现出逐年稳步增长的态势，并为公司产品的研发和工艺的改进提供了持续的推动力。

同时据公告显示，截至2021年12月31日，隆扬电子已拥有发明专利16项、实用新型专利80项。而且凭借多年的研发投入，目前隆扬电子已成功掌握了包括卷绕式真空磁控溅射及复合镀膜技术、屏蔽材料柔性化技术、连续化带状全方位导电海绵制备技术、高速精密成型技术、屏蔽绝缘胶带复合技术、非开模模切技术、异形模切及自动排废技术等多项核心技术，其核心技术不仅能提高材料的屏蔽效能和精密程度，还能有效提高生产效率、降低生产成本。据悉，依托于自主研发的核心技术，目前公司电磁屏蔽产品的关键性能指标如电阻、屏蔽效能等均已优于一般行业标准，而这无疑也赋予了公司电磁屏蔽材料较高的产品附加值。根据choice数据显示，2021年隆扬电子的毛利率为63.28%，明显领先于所属行业的平均水平。

此外，值得一提的是，除了技术领域的突破外，公司亦对技术成果与产业的融合保持高度重视，这也让其科技成果能够有效转化为经营成果。据了解，除了在现有领域内不断精进外，公司亦在通过不断创新，将产品向具有吸波、导热、散热、环保可回收降解等特性的多功能电磁屏蔽材料方向研发，以拓展产品在5G通讯、物联网、智慧汽车、医疗器械、智能家居等新兴电子产业领域的应用，而这势必有望为公司未来的发展打开新的成长路径。

逐光而行，向阳而生。从募投项目来看，此次IPO隆扬电子共将募集资金总额约为15.95 亿元，募资将主要用于建设富扬电子电磁屏蔽及其他相关材料生产项目、电磁屏蔽及相关材料扩产项目和研发中心项目，项目均围绕公司主营展开。业内人士分析指出，预计此次募资项目建设的投入将为公司长期发展提供新的成长动能，而随着企业的成功上市，未来在资本市场的加持下，公司发展前景值得关注。

免责声明：本文仅供参考，不构成投资建议。

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