沈阳螺纹钢管(大咖说钢市丨库存去化速度快于去年，3月钢市普遍乐观)

Posted 2023-05-31

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沈阳螺纹钢管(大咖说钢市丨库存去化速度快于去年，3月钢市普遍乐观)

春节归来，钢市喜迎“开门红”。在终端需求尚未完全启动的情况下，价格已然大涨。

元宵节后，下游终端恢复正常施工进度，个别工地甚至有赶工需求存在，那现货价格能否延续涨势，再创新高？往年库存峰值多出现在春节后3-4周，今年由于部分工地复工提前，是否对库存变化造成影响？

本期大咖说钢市，我们邀请到22位嘉宾发表独家观点，碰撞思维火花。

核心观点：今年工地开工提前，累库周期缩短，看好需求表现，库存去化速度快于去年。大部分大咖对3月钢市持乐观态度，也有大咖认为目前涨价过高过快，适当回调有利于市场良性发展，建议贸易商与钢厂保持步调一致。

【供应话题】今年钢厂自储比例有所增加，是否会导致供应压力增加？钢厂接单情况如何？有没有检修计划？

▌2021年一季度，陕钢集团积极响应“陕晋川甘论坛”淡季减产号召，春节前后安排了两个生产基地检修，影响建材产量70万吨。

冬储方面，今年陕钢以自储为主，市场为辅，不组织批量买断，目前已完成百万吨自储量，主要分布在西北和西南市场。

2021年1月28日，包括陕钢在内的六家钢厂成立了西北联合钢铁有限公司，随着西北地区建设的加快，西北联钢将致力于整体区域内供给有序、有度、可控。

▌棒材线自2月21日开始检修，检修10天，预计影响螺纹钢产量3万吨，其他产线正常生产。近期板材效益好于建材约100元/吨，生产方面优先安排板材。

春节期间，方大九江萍钢铁水、粗钢、成品材产量分别达到计划的103.58%、109.75%、109.96%，全面超额完成生产计划任务目标，实现新春开门红。2021年全年产量预计与2020年持平。

销售方面仍以低库存策略为主，目前建材、板材厂内库存2.7万吨，后期资源供应压力在可控范围内。企业接单以国内市场为主，整体情况良好。

▌湘钢2月份计划总产量85万吨左右，线棒类产量占比约40%，2月份建材产量约7万吨。

目前湖南省内工业材和建材的价差在400元/吨左右，因此排产倾向于工业材。

▌鞍钢建材产量比板材少，资源主要用于雄安、长三角地区的重点工程以及华南湾区的建设。目前建材保持每月5万吨在东北投放。

【需求话题】今年节后下游复工是否有所提前？节后需求怎么看？

▌为积极响应国家“就地过年”号召，春节期间，中铁七局近三成项目未停工，但基于返工人员的复工速度不及往年，因此预计真正的需求启动或在3月中下旬。

年后河南省发改委发布2021年重点项目1371个，投资额4.4万亿，其中2021年计划完成投资1.1万亿元。据此来看今年河南新开工项目仍较多，需求将继续表现较好。

▌2021年是建党一百周年、“十四五”开局之年，西安也将举办第十四届全运会，场馆及周边配套设施建设加快，省内高铁、城市轨道交通及其他重点工程项目有序部署。

春节期间，陕钢集团供货的78个项目正常施工，施工比例较去年大幅提升。

▌市场需求分为两部分，一个是终端的刚性需求，目前本地需求并没有正式启动，加之近期出台不少“住房不炒”的政策，终端刚性需求的释放存在不确定性；另一部分是贸易商的囤货需求，近期市场大幅拉涨，没有补到低价资源的贸易商存在未来供应增加的预期，而大型贸易商已有库存较多，对春储的积极性都不高。

▌从本周一开始，长春钢市实际成交量逐步释放，工地基本开工。而哈尔滨往年要比长春晚10-15天。

据了解，正月十五之后工地将开始逐步开工，本周或将迎来需求小高峰。整体来看，需求的启动时间较去年早。

▌本地节后已有三分之一工程项目开工，主要集中在房地产和一些棚户区改造，也有不少工程开始备货为开工做准备。总体来看，需求表现强于去年。

【库存话题】今年库存去化速度比往年会有什么变化？

▌目前西安市场总库存量65万吨，其中钢厂库存占70%，贸易商库存占30%，总体低于2019年同期（79万吨）。

年初七西安十几个仓库交易量已达上千吨，本周70%-80%的终端项目或开始施工，成交量将会逐步提升。

短期社会库存继续累积，但累库周期较2020年缩短，节后市场开门红促进市场需求释放会快于往年，去库速度也会逐渐加快。

▌各地积极响应“就地过年”的号召，加之今年春节较晚，导致今年的累库在春节前结束晚、在春节后持续时间短。去年节后累库八到九周，预计今年节后累库持续三至四周。

▌截至目前，沈阳长春哈尔滨库存113万吨，同比去年减少31万吨，比2019年高出32万吨。原因在于年前价格处于高位，未达到客户的冬储预期，加之今年春节时间较晚，导致客户冬储积极性低，整体到货量也较去年减少。

预计未来还会继续累库，本地库存高点大概出现在节后半个月至20天左右，高点或达到150万吨，略低于去年的176万吨，但高于2019年的105万吨。不过今年下游3月中旬开工，稍早于去年，库存压力不会太大。

▌据调研，截止2月26日，江苏主流市场建材库存总计147.51万吨，较上周同期增加18.38万吨。截止2月26日，江苏省18家钢厂建材总库存为119.07万吨，较上周减少9.93万吨。其中螺纹钢为94万吨，较上周减少7万吨。线盘为28.07万吨，较上周减少2.93万吨。

由于今年下游开工整体较早，今年累库时间或短于去年。

▌近期北京库存98万吨左右，比往年高30多万吨。不过从库存结构看，有将近20万吨期现套资源，固定的低成本库存40多万吨，占当前库存总量的比例不足50%。

▌从目前市场销售情况来看，终端有备货需求，部分配送单位也有拿货。虽然体量不大，但能感受到今年市场终端的开工节奏还是早于前两年的。

除此之外，节前冬储中间商备货较少，如果价格继续拉涨会刺激中间商的拿货需求，相应的也就减少了代理商的库存压力。

▌今年华南地区冬储偏谨慎，型材库存比往年有所减少，加之工地复工速度较往年有所提前，市场大幅拉涨，贸易商在有利润空间的情况下乐于出货。与此同时，钢厂结算价屡创新高，市场贸易商补货态度谨慎，去库速度预计较往年加快。

本轮大幅拉涨逻辑与去年四季度不同，本轮上涨是强预期推动。个人认为应视需求情况，主动出货为主。

▌当前沈阳螺纹库存为31.4万吨，盘线10万吨上下，哈尔滨、长春、大连等城市和华北地区库存偏低。

今年的库存结构较往年发生很大变化：年前板材价格高于建材，导致钢厂对建材南下的投放力度大于去年，对北方的建材投放量过低，钢厂生产重心偏向板材。

▌目前钢厂到货较少，大部分资源掌握在钢厂手里，贸易商相对被动，即使节前有一些锁价资源，也已经在节前消耗完毕。

由于今年是暖春，叠加资金压力，协议户必须尽快回笼资金，社会库存去化速度或较去年更快。

【资金话题】节后价格大涨，资金占用需求或相应增加，请谈谈资金面和资金成本有什么变化？

▌资金面主要分为钢厂资金、贸易商资金和工程端资金，钢厂方面3-4月份资金逐步回笼，压力不大；贸易商方面，今年节后开市价格4000元/吨起步，比去年高了1000元/吨，这种“换挡起步”使得贸易商资金压力大增；工程端，今年开市价格上涨过快带来资金成本快速增长，个人较为担忧终端的资金回款压力。

▌今年钢市价格拉涨对贸易商考验很大，若企业业务覆盖的区域多、工程多，则资金压力更大，托盘资金也会相应增加，今年托盘费用年前、年后上涨1个点左右。

不过后期随着需求释放，资金回流，压力会得到缓解。

▌价格上涨期间，企业普遍有利润，必须积极沟通外采供应商提供账期，减少资金占用，同时加大自有垫资项目回款力度，做到按时回款，避免因资金不足影响工地施工。

▌很多企业还是面临资金困难的，这个情况要到三月底才能缓解，资金成本必然增加，对企业资金利用率提出了更高的要求。

【行情话题】对3月份的行情预期怎么看？

▌国内疫情得到控制，天气快速回暖，开工好于预期，预计库存自3月份开始逐步下降。同时原料成本居高不下，预计上半年市场价格将震荡上行，下半年价格会适度回调，全年均价明显好于2020年。

以南昌市场来看，预计全年南昌螺纹钢高点将出现在二季度，有望突破5000元/吨，比2020年高点还高300元/吨以上。

▌今年是“十四五”开局之年、也是向实现第二个百年奋斗目标进军的新征程开启之年，宏观发展向好，基建发力可能性大，工程机械需求旺盛，其中风电和桥梁需求表现亮眼。原材料价格偏强运行，生产成本较高，钢厂挺价意愿偏强，另外近期相关部门要求2021年粗钢产量压减，今年节后市场需求启动时间也会比去年提前，总体看好钢市。

▌节前上涨主要是成本推动所致。市场未来演变有两种可能：一是如果在当前涨价基础上上涨太快，涨幅过高，那么库存增加，以及短期需求阶段性没有跟进到位等因素将导致风险，价格回吐涨幅的六成以上；第二种可能是在当前涨幅基础上回落二、三成，坚实底部后，上半年将会有更高幅和更长久的上涨。对价格表现，个人倾向第二种可能。

▌就钢厂角度而言，如果按照节前上涨的情况，加之原材料成本高企，钢厂利润微博，节后价格上涨并没有促进结算量的上升。预计后市价格不会有太大降幅，整体围绕4800元/吨震荡上浮。

▌从广东综合情况来看，目前库存虽较2020年同期略低，但仍高于2019年同期水平。

一方面电炉厂在元宵后基本全面复工，产量在3月份会逐渐增加；另一方面今年冬储中下游囤货较少，各地政府提倡就地过年，工地项目复工早，需求也会比较快地得到释放。

故3月份成交整体乐观，不过在高产量和库存的压力下，价格或呈现跌多涨少的震荡下跌趋势，库存缓慢下降。

▌3月份各工地的款项和银行的房贷额度有效释放，需求和资金双刺激下，价格将上行，但也要谨防冲高回落。

预计震荡上涨行情持续到3月上旬和中旬，3月下旬预计回调，开始4月份的梅雨季节来临上下游资金压力凸显，个人认为应做好3月下旬降库准备。

▌就个人了解，3月份终端开工项目数量不少，对3月份整体需求比较乐观。由于工地从复工到进入正常施工进程还需要一定时间，3月中旬需求释放力度会加大，去库的速度也会加快，对3月份行情保持谨慎乐观的态度。

▌3月份，市场逐渐活跃，只要不断有资金涌入，那么价格上涨也是必然。

对于3月份钢市行情偏谨慎，虽然现在价格处于4500元/吨左右的高位，但是待市场货源充足，贸易商为迅速回笼资金，存在低价抛货可能性。建议贸易商顺着钢厂思路走，不要做“逆行者”。

▌年后价格快速拉涨300，认为应不盲目看多，也不消极看空。在原料价格上涨的情况下，钢厂很难跌价，贸易商顺势推涨。后市要看原料价格以及国内外大环境是否存在变数。

预计本地后市价格围绕4500元/吨上下震荡，个人认为二季度价格整体上涨可能性大。

▌3月份会有阶段性回调，但幅度不大，具体还要看终端需求和库存等方面。

由于原材料价格处于高位，钢厂生产成本高，因此后市价格上涨可能较大，建议贸易商与钢厂保持步调一致，预计高点价位大概在4800元/吨左右。

▌2021年同比往年房地产开工启动放缓，基础建设开工情况稍好，冬储库存消化放缓，预计持续到三月底四月初。对三月份行情还是比较乐观，预计价格在震荡小幅调整中上扬。