氧甲基与甲氧基(合盛硅业、东岳硅材…谁是成长能力最强的有机硅企业？)

Posted 2023-05-30

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氧甲基与甲氧基(合盛硅业、东岳硅材…谁是成长能力最强的有机硅企业？)

本文为企业价值系列之一【成长能力】篇，共选取10家有机硅企业作为研究样本。

成长能力评价指标有营收复合增长、净利润复合增长、扣非净利润复合增长，以及经营净现金流复合增长，并以近五年经营数据作为参考。数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。

从近五年营收复合增长来看，硅宝科技、回天新材、新安股份、集泰股份、润禾材料等5家企业增幅超过15%，其中硅宝科技复合增长达到23.65%。

硅宝科技主要从事有机硅密封胶等新材料的研发、生产及销售，所属行业为有机硅行业，主要产品包括有机硅密封胶、硅烷偶联剂。

收入构成上，建筑类用胶收入占比71.29%，毛利率31.79%；工业类用胶收入占比19.79%，毛利率35.59%。

从近五年净利润复合增长来看，新安股份、集泰股份、回天新材、硅宝科技等4家企业增幅超过20%，其中新安股份复合增长达到65.49%。

新安股份是我国最大的除草剂草甘膦生产企业，同时公司还生产以有机硅单体为主的有机硅系列产品，是国内有机硅产品的两大龙头企业之一。主要产品有以除草剂草甘膦为主的农药原药及制剂，以高品质磷酸为主的磷化工系列产品，以及以有机硅单体为主的有机硅系列产品。

收入构成上，农化产品收入占比48.26%，毛利率14.51%；有机硅制品收入占比43.76%，毛利率26.40%。

从近五年扣非净利润复合增长来看，集泰股份、回天新材、硅宝科技、晨光新材等4家企业增幅超过两位数，其中集泰股份复合增长达到38.53%。

集泰股份是一家主营业务为密封胶和涂料的研发、生产、销售及服务的国家火炬计划重点高新技术企业，主要产品包括有机硅密封胶、水性涂料、其他密封胶、水性密封胶、沥青漆、电子胶。

收入构成上，有机硅密封胶收入占比68.12%，毛利率34.16%；水性涂料收入占比16.65%，毛利率22.24%。

从近五年经营净现金流复合增长来看，晨光新材、集泰股份、硅宝科技、新安股份等4家企业增幅超过15%，其中北元集团近五年经营净现金流复合增长达到38.30%。

晨光新材主营业务是从事功能性硅烷基础原料、中间体及成品的研发、生产和销售。主要产品为γ-氨丙基三乙氧基硅烷、γ-氯丙基三乙氧基硅烷、γ-（2,3-环氧丙氧）丙基三甲氧基硅烷、双-[γ-（三乙氧基硅）丙基]-四硫化物、γ-（甲基丙烯酰氧）丙基三甲氧基硅烷、乙烯基三甲氧基硅烷、四乙氧基硅烷、乙烯基三氯硅烷。

收入构成上，KH-550(γ-氨丙基三乙氧基硅烷)收入占比16.72%，毛利率33.53%；KH-560(γ-(23-环氧丙氧)丙基三甲氧基硅烷)收入占比15.18%，毛利率26.78%。

有机硅企业成长能力

注：成长能力榜单中，各项指标得分按照10/10的比例换算得出，综合得分为各项指标的平均值。如某个指标有数值，但没有得分（即表格为空格），则该指标权重会下降。