民企双网一级资质(太惨了真的太惨了民企债券融资能力基本丧失)

Posted 2023-05-30

篇首语：知不足而奋进，望远山而力行。本文由小常识网(cha138.com)小编为大家整理，主要介绍了民企双网一级资质(太惨了真的太惨了民企债券融资能力基本丧失)相关的知识，希望对你有一定的参考价值。

拉了下18年以来民企债券市场净融资（发行量-偿还量）的数据，事情真是比我想的还严重。

先上图

民企净融资额没几个月是正的。

2018年1月到2019年11月，民营企业债券市场净融资为-2981亿，也就是说，债券市场不仅没给民营企业供血，反而抽了血。这还是考虑了结构化和房地产企业融资的结果，如果再把这俩排除，那数字只能更难看。

对面国企呢？

国企净融资额没几个月是负的。

2018年1月到2019年11月，国企债券市场的净融资量是38433亿。

这就是精准滴灌？

自我从业以来，以16年为分水岭，之前尽管市场一直对民企有歧视，但是民企在债券市场上的融资大体还是正常的，现如今各大资管机构对民企只有一个态度：一刀切。

大家都不买了，那民企债自然发不出来，银行再抽一下贷，资金链断了，就真违约了，大家高兴的说：你看，不买民企债是对的。

但是总感觉哪里不对。

有人说，你那么同情民企，你去投啊。

真抱歉，为投资者负责，我也不投。

当大家都这么想的时候，民企在债券市场的融资功能，应该就没了吧。

所以现在最忧心忡忡的是垃圾债投资者，民企都不发债了，你到哪找垃圾债去？

想来中国的资本市场也是奇怪，当初股票市场的设立，是为了解决国企融资的问题，现在，债券市场也快成专门给国企融资的地方了。

国企真香定律。

不过我们债券市场秉承一二级平衡的原则，债券二级市场一直有赚钱效应，股票光想着在一级圈钱，二级市场有点吃相难看。

不过股票市场有一点好，不歧视民企，甚至欢迎民企。

话说回来，民企在债券市场正常的融资功能何时恢复？

这谁也不知道。

我在想，如果有哪家资质说得过去的民企愿意在一级市场，以票面15％+的利率发行债券，应该还是会有投资者买吧。

所以，市场需要一个豁得出去的领头羊，后面肯定有跟随的。

就像之前基金公司都怕自己成为第一个清盘基金的，城投债市场都怕自己成为第一个公开债违约的，真要有第一个，后面的就顺理成章，大家也就习惯了。

现在，需要第一个吃螃蟹的民企，以垃圾债级别的票息发行债券。

不要怕丢面子，毕竟命比面子重要。

本文源自债市研究

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