棘轮式剪刀(“一碗大面”和“一种神药”——道达投资手记)

Posted 2023-05-30

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棘轮式剪刀(“一碗大面”和“一种神药”——道达投资手记)

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来源：微信公众号“道达号”（微信公号ID：daoda1997）

见证历史的一天，市场却静水潜流。

指数调整如期而至，大盘虽然不温不火，但个股却十分活跃，赚钱效应继续，这种场面多数股民喜闻乐见。

今天，宏观信息很多，有很多话题要跟大家聊聊。

首先就是“央妈”一早的万亿巨量“麻辣粉”（MLF），堪称史上单日之最。央行今日公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，开展10000亿元MLF操作（含对11月16日和30日两次MLF到期的续做）和100亿元逆回购操作，充分满足了金融机构需求。

这个月恰好有1万亿MLF到期，央行这番操作呵护资金面的态度明显，有助于稳定市场对流动性的平稳预期。不过，在短期内政策面的“降准、降息”就比较难见到了，因为央行仍有可能继续通过使用数量型货币政策工具，来保持资金面充裕。

今天上午，国家统计局公布了全国消费品零售总额数据和规模以上工业增加值数据，两项都显示经济基本面正在转好。10月份，社会消费品零售总额同比增长4.9%。消费回暖，已成事实，所以今天消费股动了。

上周，也有两个重要数据公布：价格数据（CPI、PPI）和金融数据。

价格数据中，PPI和CPI的剪刀差进一步扩大，这意味着中游企业利润会受损，想来10月中游企业的业绩不会好看。不过凡事有利有弊，大宗商品价格回落，PPI这次见顶后，会逐步回落，春节可能会有反复，但之后大概率还会继续回落，明年年中即便看到负的PPI数据，也不要意外，因为今年基数高，明年同比就会变少。

与此同时，CPI也会保持温和小幅推升，彼时可能会出现逆剪刀差（CPI大于PPI）的情况。还记得之前说的吗？消费品涨价有“棘轮效应”，价格涨上去很难跌下来，随着成本下降，利润增加应该是比较确定的。

同理，这样的逻辑也适用于中下游制造业企业，只不过涨价的“棘轮效应”可能不太适用。这也是为什么在政策将出未出的时候，现在市场里中下游的小盘股反而能走强的原因。

今天市场的主角，毫无疑问是北交所。10只新股集体大涨，其余从精选层平移至北交所的公司跌多涨少。

新股搭台唱戏，新三板里的老资金，早就潜伏好相关公司了，借着今天北交所开市，可能来了一把精准套现。

当然，开市只是北交所的起点，未来北交所肯定会诞生出伟大的公司。北交所的目的，是服务创新型中小企业的主阵地，能高效解决创新型中小企业融资难、上市难和退出难的历史“三难”问题。这种融资是中性的，有的中小企业融资后会认真做企业，把企业做大做强，估值翻百倍也不意外；但同时也会有很多企业被拍在沙滩上。这里面的机会和风险，很考验股民的研究能力。

今天生物医药行业，有一个振奋人心的消息——我国科学家破译出部分衰老密码。

根据央视的报道，在中科院动物研究所，刘光慧和他的团队找到了“保持细胞年轻态”的分子开关，可以通过重设衰老的表观遗传时钟，使细胞老化的节奏放缓。该团队确认了一个名为KAT7的新型人类促衰老基因。实验证实，将该基因在老年小鼠的肝脏中部分失活后，可使81%的小鼠年龄超过130周，而这约等于人类的80岁。

自古以来，人类渴望年轻、抗拒衰老，而细胞衰老正是机体衰老的根本原因。倘若技术能够应用，《西游记》中的“唐僧肉”大概率就要实现了。以衰老细胞为靶标，有望发展出针对骨关节炎、心血管疾病和神经退行性疾病等衰老相关慢病的新型防治策略。

受消息刺激，今天NMN板块大涨。根据券商的研究，NMN作为一种抗衰老保健品，预计我国未来具有千亿市场规模的潜力，当前市场还刚刚起步。

今天大盘指数不给面子，“茅王”+“宁王”+“隆王”一起调整，但个股走得很嗨，3000余家公司上涨，只有1400余家下跌，光20CM涨停的就有近20家，题材炒作依然风生水起。

新能源沦为背景板，以锂电池为首。有投资者改编了一首歌：

不是说新能源不看好，逻辑没变，只是涨多了需要休养生息。那该抄底吗？达哥觉得还是谨慎一些比较好，最近市场资金去高就低的味道很浓，而且眼看快11月底了，考虑到KPI就是在同类型基金中的排名，基金向来很谨慎，咱们谨慎一点也没错。

以个股为例，永太科技和“宁王”结为“亲密兄弟”，昨晚在论坛里已经沸腾了，“8万股民嗨了！”然而，今天一开盘，迎接股民的却是“一碗大面”。

当一个行业对“利好”反应迟钝的时候，说明多头中有人开始变成空头了，这并不是一个好现象，个股也是如此。

对于大盘指数的观点，昨天说得很明确，今天大盘按预期的方向在走。指数要走强，必须要有新板块引领，没有破局者，就只是结构性行情。题材个股很精彩，不要追涨，回调才是机会。

（张道达）

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