由于工作的原因，接触过光伏行业。曾走访过与南中国海很近的菲律宾海边沙漠光伏电站，曾不顾危险（当然已买过保险）徒手爬到高达30米的工业房顶光伏电站，也在某被借壳的太阳能企业现场待过数月。

记得2005年时，太阳能非常热，一大堆公司去美国IPO上市。近十年，该行业经过了较大的变化，欧洲债务危机曾重创国内光伏产业。曾经中国的首富为无锡尚德的施政荣，后来该公司破产；曾经如日中天的江西赛维也已破产清算；曾经的上市公司"超日太阳"（二次上会通过）更是成为中国公司债第一个违约的案例；曾经的薄膜太阳能龙头汉能集团也陷入危机。但随着中国内需市场的的扩大，光伏行业也逐渐走出了谷底。

光伏行业过去十年的发展主要是由政策驱动。补贴政策波动、双反引起的需求冲击，以及技术进步等因素淘汰了大量企业，也使大量资本受伤，不过优胜劣汰的过程也使得优秀企业脱颖而出。如今中国光伏行业几乎在所有的领域都处于全球领先地位。

一、行业的上市公司

截至2018年8月20日，与光伏太阳能相关的上市公司共30家。从区域分布角度而言，江苏、广东、浙江地区的上市公司数量最多，分别为10家、5家、5家；其中就城市而言，深圳区域的上市公司最多，有4家。从所有制角度而言，该行业大部分为民营企业。

二、行业的IPO情况及资本运作

2005年以来，光伏行业成功IPO企业有24家，分别为：金辰股份(光伏组件优势企业,市值21.34亿)、岱勒新材(金刚石线制造, 31.44亿)、三超新材(金刚线核心供应商, 24.77亿)、清源股份(光伏支架生产商, 24.72亿)、中来股份(背膜龙头, 37.55亿)、福斯特(胶膜龙头, 120.83亿)、易事特(智慧能源系统解决方案, 109.05亿)、日出东方(太阳能热水器行业的龙头, 32.88亿)、珈伟股份(中国LED草坪灯龙头, 47.28亿)、晶盛机电(移动终端天线龙头, 161.24亿)、隆基股份(光伏单晶硅片龙头, 341.14亿)、阳光电源(光伏逆变器龙头,市值97.3亿)、京运通(光伏设备龙头, 87.59亿)、爱康科技(光伏运营商, 94.3亿)、林洋能源(光伏细分行业龙头, 80.15亿)、科士达(光伏细分行业龙头, 44.55亿)、协鑫集成(国内光伏组件龙头, 234.39亿)、东方日升(分布式区域龙头, 60.77亿)、向日葵(专注分布式光伏发电, 30.68亿)、正泰电器(户用光伏龙头, 465.14亿)、天龙光电(光伏和LED设备供应商, 10.72亿)、中利集团(国内阻燃耐火软电缆龙头企业, 112.46亿)、拓日新能(非晶硅太阳能电池芯片龙头企业, 33.75亿)、中环股份(中国半导体硅材料龙头, 208.61亿)。

该行业历史上的借壳案例为"海润光伏"借壳"ST申龙"，"太阳能"借壳"桐君阁"，"协鑫集成"类借壳"ST超日"。截止目前，无IPO在审企业。

历史上，光伏IPO被否企业包括：①浙江鸿禧能源股份有限公司（生产太阳能电池片）、②公元太阳能股份有限公司（晶体硅太阳能光伏领域的专业制造商）、③桑夏太阳能股份有限公司（太阳能光热产品制造）、④无锡上机数控股份有限公司（开发太阳能硅片配套的专用机床企业）、⑤江阴润玛电子材料股份有限公司（从事应用于光伏行业的超净高纯试剂）

三、行业的基本情况

2018年，国家发展改革委、财政部和能源局联合下发了《关于2018年光伏发电有关事项的通知》，加剧了光伏市场化竞争，行业部分落后产能遭到淘汰，国内需求和光伏产品价格快速下跌，行业资源向优质企业集中。根据国家能源局的数据，2018年国内光伏发电新增装机44.26GW，同比下降16.58%。

近几年来，在以领跑者为代表的光伏技术标准的推动下，我国光伏技术实现快速进步，产业升级加速，大幅提升了市场对高效光伏产品的需求。

未来几年将是太阳能光伏产业发展和竞争格局重塑的关键时期，我国光伏产业将由依靠国家政策扩大规模的发展阶段转变到通过提质增效、技术进步逐步摆脱补贴并由市场驱动发展的新阶段。

四、财务报表的特征

截止2018年8月20日，市值超过100亿的有11家，分别为：正泰电器465.14亿、隆基股份341.14亿、协鑫集成234.39亿（类借壳"ST超日"上市，国内光伏组件龙头之一）、通威股份224.4亿（实力优秀的多晶硅、电池龙头，渔光一体化企业）、中环股份208.61亿、晶盛机电161.24亿、东旭蓝天135.99亿（全球领先的绿色能源综合服务提供商）、福斯特120.83亿、中利集团112.46亿、易事特109.05亿、太阳能101.94亿（光伏运营龙头，借壳"桐君阁"）。行业的中位数为70.46亿，总和为3,108.21亿。

行业估值的市盈率中位数18.37，市净率中位数1.64。

2017年度收入前五名为：通威股份260.89亿、正泰电器234.17亿、中利集团194.15亿、隆基股份163.62亿、协鑫集成144.47亿。行业的中位数为38.63亿，总和为1,989.57亿。

2017年净利润前五名为：隆基股份35.65亿、正泰电器28.4亿、通威股份20.12亿、阳光电源10.24亿、太阳能8.05亿。行业的中位数3.10亿，总和141.08亿。

2017年经营性现金流CFO前五名为：通威股份29.16亿、正泰电器25.68亿、太阳能借壳16.66亿、隆基股份12.42亿、京运通10.99亿。行业的中位数1.79亿，总和136.66亿。

2017年毛利率前五名为：三超新材51.10%、岱勒新材48.56%、金辰股份44.26%、天龙光电42.86%、晶盛机电-38.35%。行业中位数为24.93%。

2017年末，商誉前五名为：珈伟股份13.87亿、东旭蓝天6.67亿、通威股份6.39亿、日出东方5亿、协鑫集成4.75亿。行业中位数1.21亿，总和136.66亿。

2017年ROE前五名为：岱勒新材32.98%、天龙光电30.26%、隆基股份30.14%、中来股份23.74%、三超新材22.50%。行业中位数7.33%。

2017年末行业的应收账款周转率的中位数3.32，存货周转率的中位数4.95，资产负债率的中位数52.35%。