智能灌浆记录仪(行贿能让公司上市？这家公司试了又试)

图片来源：视觉中国

文/彭尺

2018年10月20日，证监会公布将会把今年2月份定的IPO规则，也就是企业IPO被否后，三年内不能借壳上市，改为半年后可以上市，一度引起各界人士关注。这则消息会有什么影响？

并购方面，有利于优质企业尽快参与上市公司并购重组；IPO方面，影响不大，但也会对被否企业受益，毕竟被否半年后还可以借壳上市，可以继续试试IPO。

然而，有的企业不管政策怎样，它只顾我行我素，被否了一次，整一整，继续上，碰一碰运气，比如力合科技。

2018年6月21日，力合科技再次向监管层递交IPO申请材料，在此之前，力合科技IPO已经被否决了一次。2015年4月20日，力合科技第一次递交申请材料，2016年10月27日，更新了一次招股书， 2017年7月11日，第一次IPO被否，自己回去整改整改以后，现在再次申报IPO。

面对证监会的诟病，力合科技选择的是快刀砍乱麻的方式，哪里有问题清哪里，完了拍拍手，这本来就不关他事。干脆利落、心狠手辣、面不改色，惊呆了各界人士，更有人评论：牛！

陷行贿门，断上市路

力合科技，是一家主要从事环境监测系统的研发、生产、销售和运营服务的企业，主要产品是水质监测系统、空气/烟气监测系统和环境监测信息管理系统，主要客户是环保、市政、水利等政府部门或事业单位及污染源企业。

力合科技是一家成长迅速的环保型企业，符合当下的环保主题，各方都应该支持支持。然而有时，做事的人比所做的事情，更值得关注。

上世纪90年代，都曾任职在湖南知音公司和湖南邮电工业总公司的两位年轻人，哎呦看对了眼，决定一起开始一番事业，于是，一家灌浆记录仪制造商——力合科技（湖南）股份有限公司，就诞生了。事实上一开始共有四人共同出资设立，在2003年时，有两位联合创始人退出，只剩下这对老搭档，张广胜和左颂明。

（以上为公司刚成立时的出资比例，出自力合科技招股书）

同时，力合科技进行业务转型，进入环境监测专用仪器仪表领域，便成了现在的力合科技。最初的几名创始人，变成了现在的股东阵营，张广胜和左颂明分别是第一、第二大股东。

（以上为力合科技股东关系以及产业规模，出自天眼查）

天眼查显示，力合科技的四名创始股东，目前仍持股的为张广胜、左颂明两位，且力合科技已经引入更多的股东，形成一定的产业规模。

两名老搭档，一起创业，近20年来，企业从0到1，再到现在有足够的规模申请上市，本来是一个燃烧激情岁月的奋斗故事，却在此时翻了车，被扒出一堆狗血剧情。

证监会发审委2017年第102次工作会议公告，力合科技首发上市未通过，原因是公司涉嫌单位行贿被司法机关立案，以及部分高管、员工涉及多起商业贿赂案件。

根据中国判决文书网上的信息，力合科技在2010年-2014年期间，发起多起行贿，涉案金额达25.2万元，区域涉及福建、广东、四川等多地。

2010年10月，力合科技的市场部员工陈某某在2011年春节前至2013年春节前，共贿送2.8万元给当时分管福州市罗源县环境保护局“罗源金港工业园水质自动监测系统和运行管理总承包”项目的全某某，全某某利用职务便利，为力合科技在该项目中中标、验收、资金拨付等方面提供帮助。2011年，时任福建省龙岩市环保局副局长的邱殷毅，在紫金矿业紫金山金铜矿销售水质在线监测系统设备方面，为力合科技提供帮助，力合科技业务员彭某某先后在2011年底和2012年初分别像邱殷毅贿送现金3万元、1万元，共计4万元。2012年，时任珠海市环境保护监测站站长的叶某某，为力合科技履行与珠海市环境保护监测站签订的水质安全预警体系日常维护项目合同过程提供帮助，力合科技左某某贿送10万元。2012年至2013年10月，时任德阳市环境监测站站长的应某利用职务便利为力合科技谋取设备验收、款项拨付等方面的利益，先后四次收受力合科技工作人员饶某某给予的人民币7.9万元。力合科技先后中标及承揽四川省德阳市环境监测站采购的车载监测设备、德阳市环境监测站设备维护。2014年11月，被检察机关调查出来的，力合科技员工石某某曾在2012年向某市环境监测中心张某某赠送现金5000元。2015年，力合科技左某某，从公司账上支取30万元送给湖南省发改委原总经济师杨某某，涉嫌行贿罪，左某某和力合科技，被湖南省衡阳市雁峰区人民检察院立案侦查。

如果是个别员工出现行贿行为，还有可能认定为个人行为。但力合科技的第二大股东，前副董事长左颂明直接参与行贿，这些行贿事件的背后，是否都有公司授意？

从力合科技的业务地区分布来看，行贿案发生的区域，与业务成果丰硕的地区，是高度重合的。仅华南和西南地区，就贡献了50%以上的收入。这说明公司在华南、西南地区的业务拓展，有一部分要归功于这些非法行贿行为。

（上图出自力合科技招股书）

然而，这些见不得人的勾当，力合科技在第一次的招股书中，只字未提；在更新后的招股书中，也只是简单交代。公司创始人之一的左颂明曾因向珠海市环境保护站监测站原站长行贿，与2014年7月被司法机关立案侦查，完事。

改头换面，再接再厉？

新的招股书，新的开始。

2017年3月，雁峰区人民检察院认为力合科技是否谋取不正当利益事实不清、证据不足，撤销原来定性为犯罪情节轻微的《不起诉决定书》。同时，当年向珠海市环境保护站监测站原站长行贿一事，也是犯罪情节轻微，且有自首情节，也不起诉了。目前，左颂明虽然早在2015年离职，但仍持有力合科技12%的股份，为第二大股东。

关于涉案的饶某某和陈某某，力合科技招股书披露分别在2017年1月及2月，解除了与这两人的劳动合同。

而当时被证监会质疑是否有商业贿赂的信息，也从新的招股书里直接删除。

（上图出自力合科技2016年版招股书）

力合科技销售费用中的业务招待费，在过去的几年时间里，都比同行业的上市公司高。从2013年到2016年的上半年，力合科技业务招待费占营业收入的比例分别是3.54%、2.84%、2.48%、2.49%，而行业平均值才只有1.34%、1.15%、0.82%、1.01%。

关于这些行贿事件，力合科技的董秘侯亮向媒体表示，市场部员工行贿这件事嘛，我们本来也不知道的，是在网上公布了我们才了解，我们也是第一时间处理了，这些都是他们的个人行为，我们公司目前为止，没有涉及任何行贿事件。关于二股东左颂明涉及的案子，是冤假错案，一开始没写进招股书，是怕对公司有什么不好的影响。但毕竟二股东被牵扯进这个案子，可能对会公司不好，所以才辞职。

你信吗？

是马是驴，拉出来瞧瞧？

把被诟病的地方删掉，把不好的关系撇清，其他的都还好嘛，上市没问题。关于力合科技对自己蜜汁自信，我们就直接来看看力合科技本身的业务竞争力。

力合科技所在的行业，环境监测行业，过往在我们国家的主要业务模式是“分析仪器进口国内集成模式”。国外环境监测设备生产企业呢，一般都只负责研发核心分析仪器和关键部件，以及面向B端销售，这些企业相信大多数人都听过，包括美国哈希、德国WTW、西门子、ABB、日本岛津等，他们主要面向国内环境监测设备集成商。而国内大多数环境监测设备生产企业，一般都是从事设备组装、系统集成和运营服务业务，面向哪些客户群体呢？污染源企业、环境监测机构等。

而在最近几年，雪迪龙、聚光科技、先河环保等上市公司崛起，这些公司的业务模式已经转换为“自动监测仪器和系统集成自主研发整装销售模式”，就是他们本身也具备了自主研发的能力。不过目前为止，环境监测行业的市场集中度还是比较低的。

根据测算，聚光科技、雪迪龙和先河环保作为行业内具备明显竞争优势的企业，这三年合计占据了36.79%的市场份额。当然啦，力合科技也有，不过和这些上市公司是没法比的了，市场份额仅为2.48%。

（以上数据出自力合科技招股书，制图：叶檀财经）

报告期内，力合科技分别实现的营业收入是2.16亿元、2.68亿元、3.69亿元，增长率高达37.79%；同期净利润分别是0.4亿元、0.53亿元、0.78亿元。业绩可以说是增速惊人，也怪不得力合科技那么自信了。

毕竟这也是环保事业，政府当然也是很大力支持的，每年给些补助也是很正常的。

（以上出自力合科技2016年版招股书）

在过去的几年时间，公司计入营业外收入的政府补助金额分别为 1,261.14 万元、1,516.51 万元、1,647.91 万元和 1,091.51 万元，占当期净利润的比重分别为 19.88%、19.29%、18.96%和 25.12%，招股书里说，政府补助占比较低。

（上图出自力合科技2016年版招股书）

（上图出自力合科技2018年版招股书）

业绩那么好，公司发展不错啊，应该加大投资力度！所以这次新的招股书更是更改了募集金额，从原来的2.06亿提高到了6.79亿元，发行股数不变，项目不变，间隔一年多时间，增加四亿多的募集资金，其中有2亿用来补充营运资金。

投资，投的不仅是项目，还有人。给这公司几个亿花花，你愿意吗？