春天按摩椅(荣泰健康2018年半年度董事会经营评述)

Posted 2023-05-28

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春天按摩椅(荣泰健康2018年半年度董事会经营评述)

8月2日消息，荣泰健康（603579）2018年半年度董事会经营评述内容如下：

一、经营情况的讨论与分析

（一）行业形势分析

中国按摩椅市场快速增长，其中共享按摩椅的铺设在国内市场起到了良好的市场培育作用。

按摩椅的销售在国内市场呈井喷式发展，行业迎来蓬勃发展的“春天”。当前国内按摩椅市场的渗透率低于1%，明显低于日韩等市场。大健康的消费趋势及消费升级催生巨大需求。

出口方面，全球按摩器具市场步入增长期，据相关机构预测，预计未来十年，全球市场还将保持明显增速，其中北美、亚太地区潜力巨大。目前中国已经成为全球按摩器具制造和销售的最大出口国。国际市场尤其是发达国家对我国按摩及器具产品保持强劲需求态势。中国的按摩器具的主要出口目的地为美国、韩国、日本、中国香港地区和德国。出口前十名发达国家和地区对我国按摩器具的需求量持续上升。

随着我国按摩器具制造技术的发展和进步，整个行业得到不断壮大，行业间产品同质化的现象较严重。技术进步和创新是行业发展的主要推动力之一。从业者应通过产品功能和外形设计的差异化以及产品类别的丰富，以满足各个市场的不同需求，推动行业的健康、快速发展。

（二）公司经营情况回顾

1、按摩椅销售持续增长，国内市场发展显著

近年来，公司的内销增长显著高于出口增长，反映出国内按摩椅市场的消费处于高速增长期，公司也将抓住这一市场机遇，充分利用多年来在功能特性、款式设计、质量稳定性、价格竞争力等多方面积累起来的综合竞争优势，不断提高品牌影响力，扩大市场份额，以取得更好的业绩。

2、共享按摩服务稳步发展

2017年，共享按摩服务市场呈爆发式增长，许多新进竞争者加入到共享按摩椅行业中来，加剧了行业竞争，提高了场地获取成本和场地租金费用等。在这样的市场环境下，公司将战略重心从快速扩张转移到提升已有网点经营效率和稳步扩张上来。截至报告期末，公司累计铺设共享按摩椅72787台，截止至2017年12月31日累计铺设52584台，本报告期新增20203台。公司在2018年将更加注重已铺设按摩椅的优化管理，提升已有网点的经营效率。

同时，公司通过打造“摩摩哒”这一年轻化的品牌，参与轻奢型按摩椅及按摩器具细分市场的竞争，并实现共享按摩椅用户的流量转化。截至报告期末，公司已推出以“摩摩哒”为品牌的家用小型按摩椅、按摩小件产品，在天猫官方旗舰店、京东旗舰店、摩摩哒APP及微信公众号中的“摩摩哒商城”均有销售。

3、积极研发，寻求革命性突破

近年来，随着按摩椅市场不断发展，竞争也愈发激烈，按摩椅市场出现了技术差距缩小，高端与低端按摩椅辨识度不高的趋势。为维持技术优势，进一步提升按摩体验，公司持续大力投入研发，研发方向包括：

（1）开发新机芯，采用新的设计结构，增加按摩球的运动方向，提高按摩精度，有效解决目前市场上按摩椅普遍存在的个别部位按摩不到位的问题，提升按摩椅的使用体验，实现更好的按摩效果和使用满意度；

（2）通过集成新技术和新科技，例如VR、人机智能交互、等改善使用按摩椅的便捷性和趣味性；

（3）设计新的导轨结构及机芯排布，开发创新按摩技术，实现按摩椅外观和使用上的革命性突破。

公司上半年推出了RT7800星翌椅。该产品展现了公司将贴心工艺与智能科技在按摩椅产品中的完美融合。星翌椅采用远红外碳纤维加热系统，模拟中医热敷，通过恒温按摩功能帮助身体速恢复机体活力，另外，该产品载有发烧级HIFI音响，让用户可以在享受按摩的同时，聆听高品质音乐，并搭载USB接口，随时为娱乐时间“续航”。

4、投产线、建新厂，持续释放产能

公司的募投项目“健康产品生产基地项目”—湖州南浔厂区于2017年7月建成投产，目前一期产线已达设计产能，公司将于2018年下半年投入二期产线建设。此外，公司的另一个募投项目“厂房新建项目”，也于2018年6月开工动土，项目建设周期1.5年，预计2019年底建成投产。

公司对未来按摩椅市场的发展充满信心，并认为国内市场在未来几年将处于持续高速增长阶段，新产线的投入与新厂区的建设将持续提升公司产能，使产品供给与潜在需求相匹配，迎接未来市场规模扩大所带来的增长机会。

二、报告期内主要经营情况

报告期内，公司实现合并营业收入12.36亿元，比上年同期增长50.41%，实现利润总额1.66亿元，比上年同期增长21.71%，实现归属于母公司净利润1.41亿元，比上年同期增长27.03%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.49亿元，比上年同期增长34.42%。

三、报告期内核心竞争力分析

（一）技术优势

公司自成立以来就十分重视技术研发在企业经营中的作用，一直秉承“科技让生活更健康”的经营理念。公司坚持在技术研发方面大力投入资源，通过多年积累，在行业中保持了一定的竞争优势。公司研发包括四个主要方向：一是加强对按摩椅前沿技术的研究，致力于前沿技术研究的投入，以寻求按摩性能上的新突破；二是通过产品外观设计、材料等方面的不断创新，创造消费需求、引领行业趋势；三是以按摩椅为载体，对市场上诸如智能语音交互、VR、大数据等新技术进行转化，以丰富按摩椅的功能，增强用户体验；四是通过流水线排布及生产动作优化，在保证质量的前提下，提升产品的制造效率。公司通过在产品功能、操作便捷性和外观设计等方面持续创新改善，创造消费需求、引领行业趋势。

（二）产品差异化优势

公司采取品牌差异化战略经营，旗下拥有“荣泰”及“摩摩哒”等多个自有品牌。“荣泰”品牌经过多年的积累，向消费者传递着高端、厚重和品质保证的品牌形象；“摩摩哒”通过共享按摩进入大众视野，公司将其打造成轻松、时尚的品牌，通过适当的定价与外观设计，面向年轻的消费者。使用两个品牌面向不同的目标消费群体，是公司主动应对市场分层所采取的竞争策略。

随着国内按摩椅及按摩器具市场规模不断扩大，“荣泰”和“摩摩哒”将能够在各自的细分市场相互独立地参与竞争，积累自身品牌形象。这不仅有利于公司充分获取市场份额，也能有效分散市场风险。

另外，公司坚持以产品差异化创新为核心竞争力，针对不同的细分市场研发相应产品，并通过技术创新不断进行升级。公司重视大数据、语音识别、VR技术等前沿科技及健康云管理理念与按摩器具的融合。

凭借多年在技术积累和营销网络建设等方面的持续投入，公司持之以恒地为市场提供高性价比的产品和服务网络。公司产品得到了客户的高度认可，在行业和消费者心目中建立起良好的品牌认知和市场口碑。

（三）渠道优势

国内市场方面，公司建立了以购物中心、连锁卖场、电子商务、电视购物、体验店、ODM、共享按摩等相结合的立体式营销渠道。

线下销售方面（经销商和直营）：公司的销售增长一方面来源于销售渠道的增加，另一方面来源于单店产出的提高。就销售渠道范围来看，荣泰的门店已遍布全国除西藏以外的各个省市自治区和直辖市。公司募投项目本期全国新开门店共计103家。从新开店所在区域来讲，销售增长较快的区域集中在二三线城市。从经营理念来讲，公司更注重于深耕每一个销售区域的经营效果，提升单店产出，扩大荣泰品牌在各个区域的影响力。

电子商务方面：公司在天猫商城、京东商城、苏宁易购（002024）和米家等知名电子商务平台的销售快速增长，公司在电子商务平台的布局初见成效。公司针对互联网端消费者提供年轻化的产品，凭借稳定的产品性能和完善的售后服务体系获得消费者的高度认可。

海外市场方面，公司积极寻找品牌合作商，通过为境内客户提供ODM产品，参与全球按摩椅行业的竞争。经过多年经营，公司产品已销售至美国、欧盟、韩国、东南亚及一带一路沿线国家和地区，与当地重要的品牌经营商建立了稳定的合作关系。公司在研发设计、生产管理、成本控制等方面存在显著优势。除已有稳定客户资源外，公司积极拓展海外新客户，将产品输出至当地市场，并努力拓展自有品牌在海外的影响力。

公司明确自身在价值链的定位，在国内外市场建立了符合自身资源优势和发展阶段特点的经营模式，凭借长期积累的良好信誉和产品优势，在全球建立了稳定有效的客户网络。

（四）经营模式创新优势

公司旗下摩摩哒智能共享按摩椅完成了多个业内首创：首创影院智能共享按摩，首创影院微SPA缓压概念，首创观影内厅按摩椅新纪元。共享按摩椅的广泛铺设不仅成为了公司新的利润增长点，也使按摩椅深入各种场景，让广大消费者能够以更低的成本体验按摩，从而大幅增加了消费者对按摩椅的了解，起到培育潜在用户的作用。随着消费者对按摩椅接触的频率及深度不断增加，从按摩服务使用者转化为按摩椅购买者的人数也会上升，将在很大程度上扩大按摩椅市场，提高按摩椅乃至按摩器具的销量。

（五）生产管理优势

1、订单式生产模式，即根据市场需求生产产品，库存周转率高，存货呆滞风险低。

2、优化生产工序，保留附加值较高的工序并将简单工序委外开发，保证质量的前提下节约和制造成本。

3、引进智能化设备，通过ERP/MES等系统实现信息流、物流智能式生产。

4、公司员工凝聚力强，队伍稳定。公司通过激发每位员工在各自岗位上发挥主观能动性，不断实现工艺创新和流程优化，为公司的长足发展提供了强大动力。

5、建立健全的应收账款及销售信用管理机制，并得到相关业务和职能部门的严格把关和有效执行。在长期的与经销商和客户的合作中，公司建立了良好的形象及信誉。应收账款周转效率和现金流管理良好，这为公司的可持续增长提供了有利保障。

四、可能面对的风险

1、业绩增长放缓的风险

近几年来，公司的产品研发和市场策略获得了阶段性成功，推出的新产品获得了良好的市场反馈、客户订单增长迅速，导致公司营业收入规模取得了较大增长。随着业务情况较快改善，反映公司经营的主要财务数据如营业收入、净利润的基数到了一定水平，同时由产品升级和销售结构优化带来的企业综合毛利率进一步提升的空间在缩小。因此在此情况下，公司未来业绩增长速度将面临下降的风险。此外，随着共享按摩行业竞争的加剧，经营者可能面对着业绩下降的风险。

2、原材料价格波动风险

公司产品使用的原材料包括电器类部件、电子类部件、缝制类部件、塑料类部件和五金类部件等，公司成本结构中原材料超过80%，如果市场出现系统性风险，原材料价格出现大规模上涨，将使公司的生产成本出现上升，公司净利润增速将面临下降的风险。

3、大客户集中风险

近年来公司业绩增幅中来自韩国BODYFRIEND公司的贡献较大。本报告期间来自BODYFRIEND公司的销售额占公司主营业务收入比例继续降低但仍占重要水平。如果BODYFRIEND公司未来销售增长不能持续、成长性不能维持或与公司的合作情况发生不利变化，均将使公司经营业绩遭受较大的不利影响。

4、募集资金投资项目风险

公司此次募集资金中的主要部分投资于健康产品生产基地新建项目和厂房新建项目，预计项目实施后，公司按摩椅及按摩小电器的产能将分别新增25万台及43万台/套，若国内外经济环境、产业政策等因素发生重大变化，或公司产品研发或市场开拓不力，该投资项目将面临一定的产能消化风险。

公司拟投资于体验式新型营销网络建设项目、销售渠道及售后服务网络建设项目，在全国开设100家体验店、120家直营店铺和面向全国的售后服务网络。如果公司不能及时、有效地建立起一套适应数量多、分布广的直营店面的管理体系，或者基于当前的人流量、租金、人力成本等市场要素发生不利变化，该项目将面临较大的运营风险。

5、人民币汇率波动风险

公司出口业务主要以美元结算。当汇率出现较大波动时，汇兑损益会对公司经营业绩产生一定的影响。公司将通过在合同签订时以人民币结算、使用套期保值工具进行汇率风险管理等多种方式，规避因为汇率波动导致的风险。

6、国际贸易政治和经济环境风险

随着中美贸易战不断升级，美国政府对中国产品加征关税的规模持续扩大。目前按摩器具（含按摩椅）尚未出现在美国政府公布的加征关税的产品清单。然而未来国际贸易政治环境可能存在不确定的变化，从而对公司业绩造成负面影响。