新款制卡机(疫情下的行业与资本新机会)

Posted 2023-05-28

篇首语：休言女子非英物，夜夜龙泉壁上鸣。本文由小常识网(cha138.com)小编为大家整理，主要介绍了新款制卡机(疫情下的行业与资本新机会)相关的知识，希望对你有一定的参考价值。

新款制卡机(疫情下的行业与资本新机会)

春节以来新冠疫情对中国经济和企业经营产生了重大影响，慧贸天下紧跟时事，策划组织了“战疫”系列公益直播，希望通过课程，从财税、海外捐赠、法务、产业资本、跨境贸易、知识产权、科技和物流等方面分析影响、解读时政、碰撞案例、共享对策，帮助进出口企业共克时艰。

数字贸易研究中心2020年热点观察系列1围绕战“疫”公益直播各期主题，将各位专家解读的时政分析归纳总结，以飨读者。

【编者按】

本文依据君为科技董事长、君为资本创始合伙人曾乔于2月27日在慧贸天下“战疫”系列公益直播中的讲座《疫情下的行业和资本新机会》整理汇编而成。

本文从宏观和微观角度系统分析了当前形势下资本市场的新机会，复盘了当前的经济形势，从宏观政策、经济和产业周期以及企业创新方面进行了阐述，为企业发展和个人投资提供了很好的建议。

前导

先来分析三只股票。

（一）金溢科技：政策驱动、供需缺口

2019年3月份，国务院下发文件，全面推动ETC收费，2年内实现全部安装，提高物流效率。一时之间，问候语都成了“您办ETC吗？”。

市场规模测算：中国市场有2.4亿辆车，目前ETC发展10年，装了5000万张，还有1.9亿辆未安装ETC；按80%的渗透率计算，未来有1.5亿张的空间；假设一张卡成本为50-70块钱，也就是说未来有近100亿的空间要在2年内释放出来。

中国ETC产业逻辑：下游是银行发卡方（绑定账号）和高速公路运营方（各地分散），而上游（ETC制卡方）国内只有5家成规模的公司，且新增产能需要完成交通部备案，耗时18个月。这样就会出现巨大的供需缺口，因此我们判断，ETC是短期政策带来的巨大机会。

金溢科技1月发布业绩预告，2019年业绩预增36倍，净利润9个亿，市值从20亿涨到100亿。

（二）诚迈科技：热点概念，一路猛涨

因为华为被美国封杀，国产操作系统被推倒了核心位置，IT产业重构突然成为了所有硬件软件核心元器件公司的重大业务机会。

诚迈科技将子公司与武汉深之度公司（deepin开发商）整合成立的统信软件开发了UOS国产操作系统，一个基于深度Linux系统的国产OS系统。

2019年，诚迈科技业绩预增9倍，净利润1.6个亿（主要源于资产买卖），而股价从18块钱涨到300块（240亿市值）。

（三）贵州茅台：蓝筹增长，国资力量

2019年，茅台最高涨幅接近1倍，最高接近1.5万亿市值，约等于可口可乐。而2013年年底，茅台股价只有60元钱（现在1100元）。

资本市场中这样的故事无时无刻不在上演，如今我们身边还有哪些机会？这需要对当前的经济、产业有更深入的理解。

一、当前经济形势复盘

当前经济数据（截止2.15，网络统计）：
1、中国6大发电集团日均耗煤量30-35万吨/日，中国正常状态是75-80万吨/日；
2、今年春节节后旅客发送量，与去年同期相比，高铁-80%，民航-71.9%，水运-87.6%，公路-82.4%；
3、前30大城市商品房成交额（截止2.11）：成交面积5万平方米（大概500套房），去年同期是60万平方米；
4、新车销售数据：今年1月份同比下滑21.5%；
5、受疫情影响，温哥华的房租、酒店、海鲜、消费有明显下降；
6、黄山恢复营业的第一天只有1位游客，疫情对酒店、旅游、线下消费产生断流式影响；
7、美国90%的API原料药的采购供应链在中国；
8、苹果手机，3月份的升级版新款手机推迟发布；
9、中央会议要求保就业，保证复工……
以上数据说明了下面几个问题：
1、全球经济一体化程度加深，从疫情、防控到供应链、经济发展，全球各个国家同呼吸共命运；
2、对于一个成熟的、复杂的、高速运转的经济体来说，最重要的是发展不能停滞；
3、当前最重要的是在做好100%的防护的前提下逐步复工，恐惧本身不解决问题。

二、未来的几个机会

（一）资本市场：政策窗口、国资力量、注册制
首先，资本市场面临全新的机会。目前资本市场的核心是三条主线：政策窗口、国资力量和注册制实行。
1、政策窗口：
（1）2019年中国股市结构性行情明显，不缺乏赚钱效应（年初很多人认为股市会涨到5000点），2020年在一根大阴线之后，受科创、医疗、云经济带动走出了独立行情；
（2）当前已经进入政策窗口期，一系列政策配套带来了几乎十年一遇的机会；
（3）《上市公司非公开发行股票实施细则》修改，再融资限制减少、并购可交债推出、快速定增推出、增发股本扩容（提高到30%）；
（4）新三板精选层政策是创新型中小企业的重大战略机会；
（5）A股史无前例推动外资进入，QFII加大开放，外资目前持股仅次于公募，大量持有行业头部蓝筹股；
（6）个人理财方面，房地产、小额贷款、信托等非标资产、外汇、大宗商品、P2P等渠道被锁死，只有股市可以进行投资。
2、国资力量：
当前资本市场给政府资金平台纾困提供了最有效途径：在地方土地财政行无可行、地方债务问题累积之时，2019年上市公司纾困，有超过60家上市公司易主，多地国资证券化，国家鼓励地方城投平台、园区上市。政府平台的产融互动将有可能解决地方政府的资金瓶颈问题，如2019年12月茅台4%股份无偿划转社保资金。利用优质资本市场力量推动地方政府发展是国家重要战略。
3、注册制到来：
（1）科创板是当前科技创新的最大激励政策，也是注册制的试验田。科创板的再融资量、新股发行量超过上证主板+深圳交易所+新三板，它交易的灵活性全面引导了资金活跃度。
（2）注册制是对中小创新民营企业与早期创投市场的最大政策红利，它意味着上市的门槛不再高不可及，但只有有价值的股票才能在市场中成长，市场中的资金将会完成重构，没有价值的股票不再具备交易量。
综上，种种迹象表明，资金流量被定向倒逼进资本市场，我们已经处于新一轮资本市场周期中。

（二）产业新周期：破坏性创新科技、产业集中、政策主导新科技基建超级工程
政策决定周期，产业决定投资方向和市场表现。目前产业新周期有三条主线：破坏性创新科技、存量大市场产业集中、政策主导新科技基建超级工程。
1、破坏性创新科技：如特斯拉的锂电池路线之争带来超级电容机会，预计未来五年将开拓一千亿人民币的市场；
2、存量大市场产业集中的机会，如五年前白电行业中的格力，奶粉行业中的君乐宝，现在的光伏行业等，行业集中度的提升会带来头部企业的进一步大发展，份额集中，盈利加速；
3、政策主导下的新科技基建超级工程如AK工程、5G建设、军工、防疫工程等都是新的投资机会。

（三）企业创新的机会
自下而上的企业自主创新也有三个主线：老产业+新机会、老产业+新科技、老产业+新方法论。
1、老产业+新机会：疫情下的各个行业都在出现新机会，餐饮、外贸、旅游、酒店、线下服务，如利用VR技术集成所有景区的风景、线上直播讲课等；
2、老产业+新科技：目前中国市场的存量资产很大，但效率提升创新仍然带来巨量的机会，比如目前中国由于保鲜膜材料问题导致水果、生鲜损坏量巨大，改进保鲜膜材料就是一个新机会；
3、老产业+新方法论：如瑞幸咖啡利用大数据重构咖啡行业运营模式，拼多多也在传统电商行业之中提供了自己的新方法论。

小结：
1、必须放到大背景下理解中国未来的机会，才能理解个人的事业出路；
2、中国未来还有很多机会，本质来源于结构效率重组+运营；
3、对于80后，95前来说，当前是一轮重要机会窗口；
4、对所有企业来说，目前都是一次凤凰涅槃、自然淘洗的机会；
5、没有战略思维的产品能力、没有经营能力的产业情怀是企业家最悲惨的事情。

三、5条行动建议

1、当前已经是新一轮周期的开始，应该思考两件事情：
（1）作为企业家，怎么思考企业的战略、方向、资源、模式？
（2）作为个人，怎么决定自己的投资？
每一轮资本周期都是一场财富重新分配，近期主要重点关注新科技创业和新三板精选层。另外，注册制带来估值分化之后，会催生出各种新的投资模式，而中国的资本市场或将取代房地产市场成为未来居民财富增值的主角。
2、下半年需要保经济，政策方向大概率是宽货币、宽财政、高刺激（环保、教育、新科技基建），但是主动刺激效果有限，各个行业的机会依旧会存在，需要主动思考和寻找需求。
3、股市好不代表经济好，年中会有一次大回调，因为经济基本面和数据不支持一路牛市；黑天鹅事件会越加频繁；中美贸易二阶段谈判将更加艰难；疫情可能会带来全球经济衰退。
4、未来发展的关键在于企业经营能力的升级，一批老的上市公司会被淘汰，换个角度说，这也是新一代的企业经营者（新方法论的创新实践者）的机会。
5、对于个人来说，最关键的是个人职业生涯的资本化。人的高度差距、财富差距，最终来自于能力差距、思维方式差距、认知差距、执行力差距。这些加总之后，就是人和企业的命运差距。

编辑：Meredith

校对：Snow

排版：哈梨

《疫情下的行业和资本新机会》

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