数控磨床前景(超过德国数控机床是下一个“国产替代”风口？一文全梳理)

Posted 2023-05-27

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数控磨床前景(超过德国数控机床是下一个“国产替代”风口？一文全梳理)

中国机床近些年突飞猛进，快速发展，尤其重型机床可谓是硕果累累，成功研制出多个世界最大的数控机床，一件件可以说堪称国宝级的“中国制造”享誉全球。

机床是制造机器的机器，在一般的机器制造中，机床所担负的加工工作量占机器制造工作总量的40%~60%，是现代工业发展的重中之重。随着国民经济持续、快速、稳定增长，我国机床行业取得了长足的发展与进步。

但是，与发达国家相比，我们的差距仍然明显，针对行业与国际水平的差距，国家制定了机床行业“十二五”发展规划，旨在指导我国机床行业协调发展和可持续发展，加快行业产业机构调整、促进产业升级、发展中高档数控机床、提高行业的国际竞争力，使行业走上新型工业化道路。

由于疫情的影响及能源供应限制，2020年我国数控机床产业市场规模小幅下降，市场规模为2473亿元，同比下降24.4%。受益于疫情之后我国制造业复苏强劲、机床行业设备更新需求托底以及机床国产化替代等多重有利条件，我国机床行业开始回暖，2021年我国数控机床产业市场规模恢复增长，达2687亿元。中商产业研究院预测，2022年数控机床产业规模将达2957亿元。

一、机床行业发展趋势

1、数控化率持续提升

数控机床相较于普通机床，在加工精度、加工效率、加工能力和维护等方面都具有突出优势，随着我国制造业转型升级，对加工精细度需求不断提升的驱动下，我国数控机床的渗透率在逐年提升。2020年我国金属切削机床数控化率已达到43%，但与发达国家80%左右的数控化率水平仍存在较大差距。《中国制造2025》战略纲领中明确提出：“2025年中国的关键工序数控化率将从现在的33%提升到64%”。

在政策鼓励、经济发展和产业升级等因素影响下，未来我国数控机床行业将迎来广阔的发展空间。

2.高档数控机床市场进口替代

从应用领域看，高档机床应用范围涵盖能源、航天航空、军工、船舶等关系国家安全的重点支柱产业，此外，汽车、航天航空、医疗设备等下游重点行业的产业升级加速也进一步加大对高档机床的需求。从我国制造业整体发展来看，目前正在从“制造大国”向“制造强国”转变，未来“高端化、高利润”替代“薄利多销”是我国制造业的发展趋势，未来对高速度、高精度、高价值的高档数控机床需求的占比也将越来越高。

目前，西方国家高档数控机床和技术出口对我国进行了严格管制，使得我国在高档数控机床行业面临“卡脖子”的难题，而2018年以来的毛衣冲突加剧了这一情况，进一步加速了我国推进高档机床国产化、实现高端产品的自主可控的进程。

近年来，国内中高档数控机床市场幅起了一批具备一定核心技术的民营企业，未来将紧跟国产化替代的浪潮，进一步扩大高端市场份额。

3.核心部件自给能力提高

数控机床核心部件主要包括数控系统、主轴、丝杆、线轨等，目前国内各核心部件技术距离国际水平存在一定差距，国内机床厂商为提高机床精度和稳定性，提高产品竞争力，核心部件以国际品牌为主，国产化率较低，对国际品牌部件依存度较高，特别是高档数控机床配套的数控系统基本为发那科、西门子等境外厂商所垄断。

《（中国制造2025）重点领域技术路线图》对数控机床核心部件国产化提出了明确规划：到2025年，数控系统标准型、智能型国内市场占有率分别达到80%、30%；主轴、丝杆、线轨等中高档功能部件国内市场占有率达到80%；高档数控机床与基础制造装备总体进入世界强国行列。

目前，国内一批包括公司在内的机床企业正在不断突破掌握核心部件技术，随着国家政策的大力支持，国内中高档机床自主研发水平的不断提高，我国机床核心部件自给能力将会进一步提升。

二、中国机床产业现状

低端市场充分竞争，中高端市场寡头垄断，且高度依赖进口。全球十大机床企业，全被美日德占据。根据Gardner公司关于机床的调研报告，2020年，中国机床行业产值为193.6亿美元，中国机床行业消费额为213.1亿美元，但国内主要机床企业机床业务营收未超过50亿，具有广阔的提升空间。

三、从政策端来看，机床产业近年来获得政策大力支持

国务院、国家发改委、工信部等多部门陆续印发相关支持及规范政策，特别是针对数控机床等高精尖领域的发展指引。政策内容主要涉及制造业转型升级指南、数控机床设备规范、数控机床本土化率、数控机床产业集群等内容。

四、需求端来看，世界第一大机床市场

数控机床是国之重器，国产替代空间巨大。从航天火箭推力发动机的制造，船舶螺旋桨，大型发电机转子的生产，到整个国产工业体系的发展，都离不开机床，它支撑着国家整个重工业，被称为“制造业皇冠上的明珠”。

中国曾经连续11年位居世界第一大机床消费国。其中，金属加工机床消费占到全球市场的45%。中国成为世界第一大机床市场。

比如发展大型火力发电和核电机组、制造大型化工设备、开发大型海洋运输船舶、研制大型薄板冷热连轧成套设备、发展高速列车、新型地铁和轨道交通车辆等，都需要大批高速、精密、高效和专用数控机床来加工制造。新一代武器、舰艇、飞机、卫星、导弹的发展，对数控机床同样提出了更高的要求。

中国已经超过德国，成为世界第一大机床市场，数控机床已成为机床消费的主流，未来数控机床市场巨大。

机床ETF(159663)主要跟踪中证机床指数 (指数代码931866)，该指数从沪深市场中选取50只业务涉及机床整机及其关键零部件制造和服务的上市公司证券作为样本，以反映机床产业上市公司证券的整体表现。前十大成分有大族激光、华工科技、厦门钨业、上机数控和创世纪等行业龙头股。

目前成分股主要集中在科创板、创业板及主板。从成分股的市值较多来看，整体偏小盘股，平均市值在百亿左右。

从估值来看，中证机床指数最新PE（TTM）不到36倍，在近三年平均值(39.59倍)以下，仅位于三年来分位点的18%左右，价值洼地明显。

数据来源：wind，2022/9/19

2022年以来制造业企稳回升，机床产量仍维持高位。长期来看机床行业将迎来十年一度的上行景气周期。在核心技术核心零部件有积累的龙头企业，有望迎来历史性的突破！在国产替代的大背景下，不妨关注下跟踪中证机床指数的机床ETF（159663），正在发行。

风险提示：

机床ETF基金风险等级R4，属于指数基金，存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险，其联接基金存在联接基金风险、跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险等特有风险，且市场或相关产品历史表现不代表未来。

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