捷顺怎么样(国盛证券：给予捷顺科技买入评级)

Posted 2023-05-27

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捷顺怎么样(国盛证券：给予捷顺科技买入评级)

2022-04-24国盛证券有限责任公司刘高畅,孙行臻对捷顺科技进行研究并发布了研究报告《智慧停车龙头主业企稳，全面云化初见成效，新业务快速增长》，本报告对捷顺科技给出买入评级，当前股价为7.45元。

捷顺科技(002609)

事件：2022 年 4 月 23 日，公司发布 2021 年度及 2022Q1 业绩，2021 年公司实现营收 15.05 亿元（YoY 9.75%），扣非后归母净利润 1.45 亿元（YoY9.20%），经营净现 0.32 亿元（YoY -79.28%）；2022Q1 受局部地区疫情影响项目延期交付，公司实现营收 1.49 亿元（YoY -18.45%），扣非后归母净利润-0.52 亿元（YoY -317.61%），经营净现-2.01 亿元（YoY-16.97%）。

传统主业智能硬件业务持续增长，毛利率稳中有升。2021 年地产调控政策收紧导致地产新建项目需求疲软，公司智能硬件收入受到一定影响，实现营收 12.32 亿（YoY 2.84%），贡献总收入的 81.87%。同时在原材料价格较大上涨的情况下，公司对外通过新业务与智能硬件结合提升产品议价能力，对内推动生产提效降本等措施，保持智能硬件产品毛利的稳中有升，智能门禁通道管理系统毛利率较 2020 年上升 2.58 个百分点。

软件及云服务业务克服新冠疫情不利影响，继续规模化发展。2021 年公司克服疫情等不利影响，软件及云服务业务实现营收 1.84亿元（YoY 63.88%），贡献总收入的 12.23%。停车场云托管业务作为公司的“一号工程”，开始在中大型客户中推广并取得良好效果，实现新签云托管车道 4800 多条（含已中标合同），仍实现持续较快增长。

智慧停车业务持续快速增长。2021 年公司深化发展现有已经成型的通道服务、广告运营、交易服务佣金等业务，创新推出了停车时长业务，智慧停车运营业务实现营收 0.80 亿元（YoY 41.45%），贡献总收入的 5.33%，并且公司智慧停车运营主体顺易通公司 2021 年首次实现盈利。

随深圳总部及其他地区疫情缓解，中标大单有助于恢复增长。2022 年 4 月12 日，公司公布中标《重庆市公租房智慧停车升级改造及运营项目》，从交接之日起至 2026 年 6 年 30 日内，合同估算金额为 3.24 亿元。随疫情影响缓解，公司项目交付、市场销售等活动回到正轨，收入有望恢复增长态势。

维持“买入”评级。作为国内停车场系统龙头，公司手握 B 端停车场和 C端客户资源，未来有潜力拓展新能源充电运营业务，打通用户停车与充电需求。我们预测 2022-2024 年实现收入 17.90 亿元、20.23 亿元、23.04 亿元，归母净利润为 1.95 亿元、2.34 亿元和 2.57 亿元，维持“买入”评级。

风险提示：宏观经济下行风险；应收账款恶化风险；新业务带来的管理风险；假设和估计的偏差风险

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信建投证券阎贵成研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达93.5%，其预测2021年度归属净利润为盈利2.1亿。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家。证券之星估值分析工具显示，捷顺科技（002609）好公司评级为2.5星，好价格评级为3星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

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