挪威镍花(镍:持续的内外倒挂)

Posted

篇首语:情况是在不断地变化,要使自己的思想适应新的情况,就得学习。本文由小常识网(cha138.com)小编为大家整理,主要介绍了挪威镍花(镍:持续的内外倒挂)相关的知识,希望对你有一定的参考价值。

挪威镍花(镍:持续的内外倒挂)

本周观点


  • 供应端,考虑到钢厂春节后陆续复产,以及不锈钢新产能投产,部分贸易商和钢厂陆续备货,镍铁现货偏紧。电解镍方面,国内12月产量约1.6万吨,环比增长8.64%,产能利用率达90%以上。青山月产能1500吨电解镍项目顺利产出,预计后续产出基本顺利,纯镍供应偏紧的问题能够逐步缓解。进口来看,镍沪伦比值7.1,内外比值尚未回归,盘面进口持续亏损,亏损17840元/吨。周内,纯镍进口420吨,预计后续进口窗口维持关闭,进口流入持续偏少,近端现货资源偏紧。
  • 需求端,临近1月春节假期,不锈钢厂陆续检修减产,产量季节性下降。预计1月不锈钢产量237.7万吨,环比下降14.3%,其中300系产量约128.1万吨,环比下降11.5%。纯镍需求以刚性合金、电镀为主,节前合金终端存在备货需求,需求端边际回暖。
  • LME镍库存短期累库,主要是由于国内进口窗口关闭。整体来看,持续的内外倒挂使国内纯镍供应仍偏紧,叠加终端需求边际回暖,预计后续国内纯镍库存去库,短期沪镍绝对价格震荡偏强。
  • 不锈钢来看,12月至1月整体呈供需双弱,但原料端镍价对成本支撑较强,我们认为短期不锈钢价格震荡偏强运行。

平衡表




镍观点小结

电解镍核心观点:震荡偏强 LME镍库存短期累库,主要是由于国内进口窗口关闭。整体来看,持续的内外倒挂使国内纯镍供应仍偏紧,叠加终端需求边际回暖,预计后续国内纯镍库存去库,短期沪镍绝对价格震荡偏强。


镍铁价格:偏多 镍铁现货价格企稳1360元/镍点。


镍铁利润:中性 镍铁厂利润边际向暖,利润率约0%至+13%之间。


电解镍进口利润:偏多 截至1月3日,镍沪伦比值7.1,盘面进口亏损17840元/吨。


电解镍现货升贴水:中性

金川镍升水6000元/吨;

俄镍升水6750元/吨;

挪威大板升水11000元/吨;

镍豆贴水4500元/吨;


LME0-3升贴水:偏空 LME0-3升水-160美元/吨。


电解镍库存:偏多 截至1月3日,LME镍库存55380吨,其中镍豆库存45450吨,镍板库存8058吨。截至12月30日,电解镍国内社会库存为5039吨。


不锈钢观点小结

核心观点:震荡偏强 不锈钢来看,12月至1月整体呈供需双弱,但原料端镍价对成本支撑较强,我们认为短期不锈钢价格震荡偏强运行。


产量:偏多 临近1月春节假期,不锈钢厂陆续检修减产,产量季节性下降。预计1月不锈钢产量237.7万吨,环比下降14.3%,其中300系产量约128.1万吨,环比下降11.5%。


冶炼利润:中性 不锈钢利润位于盈亏平衡附近。


不锈钢社会库存:中性 截至12月30日,不锈钢库存小幅累库至778100吨。


周度价差数据


伦镍价差结构


  • 伦镍价格曲线呈contango结构,LME0-3升水-160美元/吨。




数据来源:Wind,紫金天风期货


沪镍价差结构


  • 沪镍月差呈back结构,近强远弱格局维持。
  • 截至1月3日,国内电解镍升水4220元/吨。




数据来源:Wind,紫金天风期货


纯镍价差





数据来源:SMM,Wind,紫金天风期货


供给端:周度变化情况


镍矿价格企稳


  • 海运费下滑至11-12美元/吨,菲律宾红土镍矿1.5%CIF价格71.5美元/吨。



数据来源:SMM,紫金天风期货


镍铁现货企稳


  • 印尼镍铁稳步放量,整体镍铁过剩格局较为明确。11月镍铁进口8.8万吨镍,环比上涨9.25%。
  • 12月国内镍生铁产量约3.501万吨镍,环比下降5.25%。




数据来源:SMM,紫金天风期货


镍铁利润向暖


  • 镍铁现货价格企稳1360元/镍点。镍铁厂利润边际好转,利润率约0%至+13%之间。




数据来源:SMM,紫金天风期货


纯镍进口亏损


  • 截至1月3日,镍沪伦比值7.1,盘面进口亏损17840元/吨。



数据来源:SMM,紫金天风期货


硫酸镍价差情况


  • 截至1月3日,硫酸镍、镍铁价差为3.6万元/吨镍。
  • 根据测算,当硫酸镍和镍铁价差大于2.1万元/吨镍时,转产高冰镍项目可行。以当前镍铁和硫酸镍价格来看,转产高冰镍项目动力充足。



数据来源:SMM,紫金天风期货


LME镍库存小幅累库


  • 截至1月3日,LME镍库存55380吨,其中镍豆库存45450吨,镍板库存8058吨。



数据来源:SMM,紫金天风期货


国内镍库存历史低位


  • 截至12月30日,电解镍国内社会库存为5039吨。


数据来源:紫金天风期货


需求端:周度变化情况


不锈钢周度变化


  • 不锈钢利润位于盈亏平衡附近。
  • 截至12月30日,不锈钢库存小幅累库至778100吨。




数据来源:SMM,紫金天风期货


需求:新能源耗用镍预计约46万吨镍


  • 2022年1-12月,三元动力电池用镍量累积约31.96万吨镍,同比增长50.15%,三元电池占动力电池总产量比重约39%。
  • 展望2023,以悲观/中性/乐观预计三元动力电池对应的耗镍量分别为43.7/46.3/50.3万吨镍,新能源用镍量在镍消费占比由18%提升至22%。



数据来源:SMM,Wind,紫金天风期货




联系人:杨希娅



免责声明

本报告的著作权属于紫金天风期货股份有限公司。未经紫金天风期货股份有限公司书面授权,任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发,须注明出处为紫金天风期货股份有限公司,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

本报告基于紫金天风期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料,仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法,但紫金天风期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证,且紫金天风期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。本报告中的信息以及所表达意见,仅作参考之用,不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,紫金天风期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保,投资者根据本报告作出的任何投资决策与紫金天风期货股份有限公司及本报告作者无关。

相关参考

海泡电缆管(挪威海底电缆断裂,内外自带三层“保护膜”,为何还是被破坏?)

...天然气的“北溪-1”和“北溪-2”管道发生神秘泄漏后,挪威的海底电缆又因不明原因发生断裂。和天然气的输送管道不同,海底电缆不仅发挥着输送能源的作用,还是稳定通信服务、金融网络的重要渠道。但离谱的是,自去年...

海泡电缆管(挪威海底电缆断裂,内外自带三层“保护膜”,为何还是被破坏?)

...天然气的“北溪-1”和“北溪-2”管道发生神秘泄漏后,挪威的海底电缆又因不明原因发生断裂。和天然气的输送管道不同,海底电缆不仅发挥着输送能源的作用,还是稳定通信服务、金融网络的重要渠道。但离谱的是,自去年...

承钢一级(铁矿石期货价格突破5年高点 部分钢铁产品成本倒挂)

...经过2018年的高盈利期,国内钢铁企业随着2019年铁矿石的持续牛市而再度步入亏损边缘。当前,国内铁矿石期货价格已经突破近5年高点,下游钢铁行业部分产品出现成本倒挂局面。分析人士认为,高矿价和低钢厂利润的格局或难...

挪威的森林想表达什么,伍佰挪威的森林想表达什么

...我的迷失,这种迷失带有青春期的普遍性,这也是小说《挪威的森林》持续人气的原因之一。就如有16岁的幻想少男少女的存在就有琼瑶热一样,有青春迷悯的少男少女存在,就有村上春树《挪威的森林》的读者。小说中的主人...

影响橡胶产量的因素(多重因素影响 橡胶刷新三年来新高;产销价格倒挂 苹果前路在何方?)

...未来需要依靠更强驱动力国庆节过后,棉花橡胶期货价格持续拉升属于“补涨”的行情。截至本周收盘,上期所橡胶主力2101合约结算价已升至148

永青工具(两月暴涨40%“妖镍”卷土重来 两只概念股涨停 公司回应来了)

始于今年7月的“妖镍”行情依然持续。9月2日国内商品期货市场上,沪镍主力合约1911开盘录得涨停,截至上午收盘涨幅锁定6%,报136960元/吨,再度刷新上市以来新高。当日伦敦金属交易所(LME)镍期货盘中上涨至18470美元/吨。...

正畸镍钛丝的作用(隐形正畸赛道热度持续,「爱圣美」为 B 端提供数字化正畸解决方案)

...成为年轻人的新风尚。如今,行业普遍看好的正畸市场将持续扩大。其中,隐形正畸更因为其美观、便捷的特点成为了该市场高速增长的赛道。在口腔正畸这个赛道上,「隐适美」是大家都不可以忽视的龙头企业。根据「隐适美...

环保铜和普通铜有什么不同(超2亿台家电将报废家电回收拆解企业成本倒挂问题怎么破解?)

...就成了主流。今年超2亿台家电将报废以旧换新销售占比持续提升在深圳南山区的一家家电卖场,李女士正准备购置一些新家电,她告诉记者,自己家里的冰箱、洗衣机等家电已经用了十几个年头,属于超期服役,因此这个家电...

环保铜和普通铜有什么不同(超2亿台家电将报废家电回收拆解企业成本倒挂问题怎么破解?)

...就成了主流。今年超2亿台家电将报废以旧换新销售占比持续提升在深圳南山区的一家家电卖场,李女士正准备购置一些新家电,她告诉记者,自己家里的冰箱、洗衣机等家电已经用了十几个年头,属于超期服役,因此这个家电...

环保铜和普通铜有什么不同(超2亿台家电将报废家电回收拆解企业成本倒挂问题怎么破解?)

...就成了主流。今年超2亿台家电将报废以旧换新销售占比持续提升在深圳南山区的一家家电卖场,李女士正准备购置一些新家电,她告诉记者,自己家里的冰箱、洗衣机等家电已经用了十几个年头,属于超期服役,因此这个家电...