作者| 猫哥

来源| 大猫财经

最近的黄金又爆发了，简直是一天一个价，成功突破了1500美元/盎司大关，创了六年多以来新高，连当年抢黄金的中国大妈都基本解套了，如果按照当时1450美元/盎司算，还小赚了一笔。

很多没上车的朋友有点心动，那么现在到底还能不能买呢？

01 黄金“恐高”，还有白银“洼地”

尤其是最近黄金已经涨了不少，很多朋友怕进去了就被套，恐高也正常。纽约黄金从年初已经涨了近30%。所以大家不妨换个思路，关注一下白银，与其追高不如潜伏洼地。

同样都是贵金属，现在的菜百投资性白银才4块多一克，刚超过黄金的零头。买块两斤的银砖也就4000多，真心便宜，这还是最近白银涨了以后的价格。

更开心的是，尽管近两个月来，国际银价一路上涨，最大涨幅曾达到17%，但商场的银饰品价格并没有上调，还是几个月前的价格。根据工艺的难易，每克还是6元到10元不等，相比黄金还是便宜多了，是不是都想去捡漏了？

可惜，群众的眼睛是雪亮的，总有比你快的人。7月以来，北京几大白银销售商场反映，银饰品的销量同比提高了20%以上，有的甚至增幅达到30%。真有点当年大妈抢黄金的架势了，连央视财经频道都特地报道了现场的气氛。

看来你还是晚了一步，最近很多喜欢白银饰品的朋友趁着调价前，入手了喜欢的银手镯、银项链等小饰品。并且银勺、银筷、银碗也比较畅销，比银饰品还便宜一些。

但相比之下，银条等投资性产品却销售平平，其实大家并不是不喜欢投资，而是交易的手续费很贵，差不多高达百分之10左右的成本，吃掉了大部分上涨的利润。

02 普通人如何低成本投资白银呢？

现在市面上的白银产品眼花缭乱，其实老百姓的要求并不高，最好是正规，省心，方便，手续费还低。

猫基哥以前介绍过黄金的投资方式，从风险高低排序是：

黄金期货（杠杆类）》黄金股票》黄金基金》纸黄金》实物金条。

道理是一样的，大家总不能都买成一堆银条存家里吧，也不安全。兑现收益的时候手续费也高，但是白银股票和白银期货的风险太大，很多朋友可能承受不了大幅波动，也没时间盯盘，所以最好的方式就是白银基金了。

用公募基金的方式去配置白银资产是最稳健的方式，交给基金公司去打理就行了，随时可以在手机上买卖，手续费也很低，一年后卖出的话，成本不足百分之2，也就是只要白银涨2个点以上一年，剩下的都是你赚的，想获利就容易多了。

目前市场上只有一只跟踪国际银价的公募基金，是国投瑞银白银期货(LOF)基金，代码(161226)，主要是被动跟踪白银期货主力合约，没有杠杆风险，涨幅波动和白银期货主力合约差不多，门槛也很低，100元就可以参与，可以说是入门门槛最低的方式之一了，很适合中长期配置白银资产。

03 那么白银有没有中长期配置的价值呢？后面还有多大上升空间？

大家肯定希望实现资产的保值升值，最起码跑过通胀吧。其实很多人对白银过去的牛市行情并不了解，但历史总是惊人的相似，白银更像是龟兔赛跑的乌龟，虽然兔子前期领先，但笑到最后的还是乌龟。从过去19年的历史上看，牛市初期阶段白银的表现通常都弱于黄金。

所以白银的“洼地”时间不会太久，现在更像是积蓄能量。截止8月9日的金银比已经达到88倍，比2008年金融危机时候的都高，从历史上看，金银比在60倍附近波动比较正常，通常情况下，一旦超过80倍以上时，很多专家会认为白银的表现即将好于黄金。

最近的情况正是如此，不仅高，还持续时间长，最近半年的金银比持续保持80倍的运行，算是持续时间最长的高比值运行时段了。

那么到底意味着什么呢？大家肯定知道横多长，竖多长的道理，越是白银被低估的时间越久，积蓄的能量就越大，一旦开启比值修复行情，潜力会一下子爆发出来。

04

后面有什么原因能支撑白银走强呢？白银会一直落后黄金吗？

1）比价效应，咱们先要明白为什么会出现金银比增大？很简单，随着黄金的上涨，如果白银跟不上的话，购买一盎司黄金所需的银盎司数量变多了。白银相比就便宜了，但同作为贵金属，白银同黄金一样具有货币属性和避险功能。所以早晚会追上黄金的涨幅，并且超越。

从历史上看，白银波动率约为黄金的1.6倍，几乎每波大行情都比黄金涨到更多，多涨了100%都不叫事。

2）白银工业需求更大、更稀缺。现有黄金总储量约21.5万吨，可供开采69年左右，而白银约为53万吨，仅可供开采使用23年，更有激进的数据统计最多开采10年。另外，白银有近60%的需求来自工业，而黄金不足10%。白银在新能源、电子电气、医药化工、消毒抗菌等应用广泛。

3）多重基本面利好。首先最重要的推手是利率下行，今年有20多个国家降息，全球降息潮已经是大势所趋，欧元区早已是负利率，你现在持有日元，欧元，美元能带来什么回报？五年后有多少？可能还贬值了。

尤其是美国也降息了，美元开始中长期走弱，而以美元计算价格的黄金价值却大大提高了，基本奠定近来金银牛市的基础。

所以黄金价格的突破，背后正是货币信用的贬值。从下图可以看到，金价的走势和美国的利率水平呈现反向运动规律，也就是说，越宽松的资金市场，金银的想象空间就越大。

05 实际利率下行，贵金属重回上升通道

尤其是全球经济在中长期面临增长放缓下，中国等新兴市场国家还会继续乐此不疲的增持黄金，看来黄金白银远没有达到利好出尽的地步。根据美银美林报告预测，黄金明年可能触及2000美元/盎司大关。

也就是说还有近40%的上涨空间，那么白银的想象空间也就打开了，如果跟随黄金补涨，很可能重现历史上的惊艳表现，重现站回C位，涨幅可能比黄金更大。

06 未来白银的地位会逐渐提高

尤其是从09年开始，纳斯达克指数已经涨幅超过400%。一旦股市出现重大调整时，很可能让美国经济陷入滞胀，并且引发全球金融市场的动荡。加速纸货信用的贬值，而从本质上来说，当今世界真正的货币只有金银，那时候金银的货币价值会更加凸显，成为一种最佳避险资产。

最后给大家分享一个投资白银的小妙招，猫基哥发现，当金银比在80倍的时候，加重白银的配置比例更合适，可以充分享受白银补涨的过程，但当补涨过后，白银性价比会逐步下降。

也就是金银比回归到60倍左右时，可以重新调整，加重黄金的比例，等待下一次金银比80倍的出现。

这样的好处是享受到了金银轮动上涨的收益，如果大家怕承担太多波动风险，又长期看好的话，可以选择定投基金的配置模式，逐渐增加白银和黄金基金的仓位，在回调时能拉低持有的成本，一旦行情启动就可以很容易扭亏为盈。