德标法兰球阀(纽威股份—纽威股份研究简报：拟以现金收购德国EIH，增强海外市场成长潜力)

Posted 2023-05-26

篇首语：游手好闲地学习，并不比学习游手好闲好。本文由小常识网(cha138.com)小编为大家整理，主要介绍了德标法兰球阀(纽威股份—纽威股份研究简报：拟以现金收购德国EIH，增强海外市场成长潜力)相关的知识，希望对你有一定的参考价值。

德标法兰球阀(纽威股份—纽威股份研究简报：拟以现金收购德国EIH，增强海外市场成长潜力)

新时代证券发布投资研究报告，评级: 强烈推荐。

纽威股份(603699)

以中高端新产品拓展与深挖油气开采与石化领域大客户战略合作，若成功收购德国 EIH 将有利于拓展超 80 亿美元的西欧市场；预计 2020-2021 年国内油气管网建设加速、核电建设重启将带动纽威收入加速增长。中国工业阀门翘楚将迎来快速成长机遇，预计 2019-2021 年公司归母净利润 4.39、 5.92（+0.21）和 7.94（+0.31）亿元，复合增速 42.5%，维持“强烈推荐”。

拟以自有现金收购德国 EIH 100%股权，增强海外市场成长潜力纽威股份公告拟以自有资金 1130 万欧元收购德国 EIH GmbH 的 100%股权，EIH 为德国石油、天然气、电力、船舶、空分和石油化工行业的工程总承包方案解决商，提供包括德标闸阀、阀门备件及特殊应用阀门，主要业务区域在西欧、北美和亚洲， 2018 年 EIH 营收约 3.35 亿元、净利润 868 万元。纽威以现金收购德国 EIH 有利于打开以德标为准的市场，并有利于扩展纽威在欧洲市场的规模和影响力，从而增强纽威的海外业务收入增长潜力。

预计 2019 年欧洲工业阀门需求 97 亿美元、球碟闸截止阀门为主根据 McIlvaine 数据， 2015 年欧洲（含独联体国家）工业阀门需求量占全球的 23%，其中东欧、西欧国家分别约占 2%和 14%；炼化、化工、油气开采和电力需求占欧洲工业阀门市场的 62%，其中球阀占比约 21%、蝶阀 15%、闸截止阀门占比约 45%。 McIlvaine 预计 2019 年全球工业阀门市场 645.2 亿美元，其中超过 500 亿美元将用于更新改造、占比约 80%。按照东欧和西欧合计占 15%计算， 2019 年欧洲工业阀门需求约 97 亿美元。

收购具备德国标准的 EIH，有利于拓展超 80 亿美元的西欧市场一般工业阀门占项目投资总额约 2%-3%，尽管占比不高但对安全、稳定生产或运行及其重要，因此各区域市场对阀门都有准入标准，例如美国 API 标准。纽威拟收购的 EIH 具备德国标准资质，而德标一般适用于或高于欧盟市场标准，纽威若成功收购 EIH，有助纽威的闸截止阀门、球阀和蝶阀等产品扩展超过 80 亿美元的西欧市场，进而增强纽威国际化布局和海外收入增长潜力。

风险提示：海外局部市场和汇率波动，新产品推广、新客户扩展的风险