德国SKI流量计(“专精特新”专题研究：专精特新的时代，制造强国的未来)

Posted 2023-05-26

篇首语：入于污泥而不染不受资产阶级糖衣炮弹的侵蚀，是最难能可贵的革命品质。本文由小常识网(cha138.com)小编为大家整理，主要介绍了德国SKI流量计(“专精特新”专题研究：专精特新的时代，制造强国的未来)相关的知识，希望对你有一定的参考价值。

德国SKI流量计(“专精特新”专题研究：专精特新的时代，制造强国的未来)

（报告出品方/作者：中信证券，刘易、田鹏、王涛）

一、全方位解析“专精特新”

“专精特新”的召唤，历久弥坚

“专精特新”由来已久，当下愈发受到重视。早在 2011 年，时任工信部总工程师的朱宏任就提出“要培育一大批专精特新、充满活力的中小企业”。根据工信部的阐释，“专精特新”就是专业化、精细化、特色化、新颖化。2011 年以后，“专精特新”相关扶持政策、规范性文件陆续推出，尤其是 2021 年以来，不仅“十四五规划”中提出要培育专精特新“小巨人”企业和制造业单项冠军企业，7 月 30 日的中央政治局会议更是将发展“专精特新”中小企业视为开展补链强链专项行动、加快解决“卡脖子”难题的重要举措之一。总而言之，中小企业走“专精特新”发展道路，成长为“小巨人”企业，从而通过国产替代成为我国产业链自主可控的关键力量，这是我国建设制造强国的重要一环。未来随着对 “专精特新”中小企业的扶持力度进一步加强，“专精特新”型中小企业有望迎来加速发展。

“专精特新”是我国中小企业发展的重要目标。近年来我国各级政府始终大力支持中小企业的发展，自从“专精特新”这一概念提出以来，工信部等政府部门十余年间陆续推出规范性文件、培育标准加以完善，至今已经对中小企业形成了较为完整的多层级体系划分。目前，我国中小企业数量已经超过 3000 万家（工信部 2018 年底数据），其中共有超过 11 万家“专精特新”入库培育企业、近 4 万家省级“专精特新”中小企业、4992 家专精特新“小巨人”企业（共三批）、1438 家国家级专精特新“小巨人”企业（共两批）、 347 家制造业单项冠军示范企业（共五批）。“十四五”期间，工信部的目标是培育 10 万家省级专精特新企业，1 万家专精特新“小巨人”企业，1 千家制造业单项冠军企业。因此，“专精特新”是我国中小企业实现转型升级的着力点，已经成为我国中小企业发展的重要目标。

专精特新“小巨人”企业的重点领域有所变化

专精特新“小巨人”企业已经认定三批，评选标准更加优化。自从 2019 年 5 月工信部认定第一批 248 家专精特新“小巨人”企业之后，2020 年 11 月认定了第二批 1744 家， 2021 年 7 月认定了第三批 2930 家,目前三批共计 4992 家中小企业被工信部认定为专精特新“小巨人”企业。在这 4992 家专精特新“小巨人”企业中，共包含 320 家上市公司，此外还有近100家上市公司的控股子公司或全资子公司被认定为专精特新“小巨人”企业三个批次的专精特新“小巨人”企业培育评选标准基本是一致的，相关企业应属于工业“四基”重点领域、制造强国战略十大重点产业领域、产业链供应链“补短板”领域。但是值得注意的是，第三批重点领域删除了“属于国家和各省（区、市）重点鼓励发展的支柱和优势特色产业等领域”，而新增了“围绕重点产业链开展关键基础技术和产品的产业化攻关”、“属于新一代信息技术与实体经济深度融合的创新产品”，这表明当前我们要更加关注重点产业链、智能制造领域的优秀中小企业。

二、专精特新：建设制造强国，打造中国的“隐形冠军”

时代主题要求我国大力发展专精特新“小巨人”企业

共同富裕的时代主题要求我们大力发展“专精特新”中小企业。2021 年 6 月，我国中央政府支持浙江高质量发展建设共同富裕示范区，很大程度上是因为浙江在人均可支配收领先全国的同时，城乡居民收入差距却处于全国较低水平。浙江之所以能够在共同富裕上领先一步，离不开浙江中小企业、民营企业的高质量发展，在三个批次专精特新“小巨人”企业中，浙江共有 475 家中小企业入选，位居全国第一位。发展中小企业，从而保证大中小企业有合理比例、分工，有利于整个国民经济协同发展，形成良好的企业生态，这有助于实现充分就业、促进科技创新，实现共同富裕的目标；而打造专精特新“小巨人”企业、制造业单项冠军企业则是我国中小企业发展的高级目标。总而言之，工业化是实现共同富裕的基本途径，而发展“专精特新”中小企业则是我国实现高质量工业化目标的重要途径。

产业转型升级背景下，发展“专精特新”中小企业是我国建设制造强国战略的重要一环。制造业是我国国民经济的主体，然而同世界先进水平相比，我国制造业大而不强，因而实现制造业转型升级和跨越发展任重道远。当下随着内外环境的变化，我国积极推进产业转型升级、建设制造强国更是需要倍道而行。自从 2010 年国务院提出发展战略性新兴产业以来，发展“专精特新”中小企业就一直是我国产业转型升级、建设制造强国的重要一环：

2015 年发布的《中国制造 2025》强调大力发展工业“四基”，促进大企业与中小企业协调发展，发展一批专业化“小巨人”企业；“十四五”规划进一步明确，建设制造强国，提升产业链、供应链现代化水平，要推动中小企业提升专业化优势，培育专精特新“小巨人”企业和制造业单项冠军企业；近期提出将要设立的北京证券交易所亦表明，要打造服务创新型中小企业主阵地。我国已经进入新发展阶段，“多与少”的选择被“好与坏” 的选择替代，国家政策优先追求的目标是高质量发展，因而大力发展具有专业化、精细化、特色化、新颖化等四大特征的中小企业，可能成为新发展阶段解决社会主要矛盾的重要工具之一。总而言之，在我国产业转型升级进程中，发展“专精特新”中小企业是与工业化战略一脉相承的，是建设制造强国的重要一环，预期未来将有明确的发展路径、巨大的发展空间。

参照德国经验，我国发展专精特新“小巨人”企业正当其时

参照德国经验，我国发展专精特新“小巨人”企业正当其时。赫尔曼·西蒙在思考为何德国经济总量仅有美国 1/4，出口额却超过美国位居全球第一时（1986 年），提出了“隐形冠军”理论。西蒙认为中小企业是德国经济和国际贸易的真正基石，其中一些中小企业规模不大、知名度不高，但是在细分市场耕耘并占据全球领先地位，即“隐形冠军”。如今我国的制造业体量、出口总额早已远超德国，在我国制造业由大到强的进程中，也必然会诞生为数众多的“隐形冠军”。我国已经拥有数量较多的“专精特新”中小企业，其成长为“隐形冠军”前景可期：

第一，我国对于中小企业尤其是“专精特新”中小企业的政策扶持力度愈发增强；第二，我国研发投入逐年增加，工程师红利愈发显现，每年专利、工业设计申请数量早已超过德国等发达国家，为专精特新“小巨人”企业成长为“隐形冠军”提供了技术支撑；第三，我国不仅拥有规模巨大的单一市场，出口总额也多年位居全球第一，十分有利于专精特新“小巨人”企业获得规模优势并转化为发展优势，成长为“隐形冠军”；第四，我国制造业体量多年位居全球第一，是唯一拥有联合国产业分类当中全部工业行业的国家，庞大的产业链、产业集群为“专精特新”中小企业成长为“隐形冠军” 提供了诸多机遇；第五，我国营商环境良好，在物流体系、劳动力成本、配套基础设施等方面都具有相对优势，为“专精特新”中小企业成长为“隐形冠军”提供了保障。

三、320 家专精特新“小巨人”上市公司面面观

专精特新“小巨人”上市公司集中分布于优势制造业

专精特新“小巨人”上市公司大部分是制造业中小市值公司。工信部认定的三批专精特新“小巨人”企业中，有 320 家公司在 A 股上市，有超过 135 家公司在新三板挂牌；此外，A 股市场还有 100 家上市公司的全资子公司或控股子公司是专精特新“小巨人”企业。本篇报告中，我们只关注 320 家在 A 股上市的专精特新“小巨人”企业，其中三个批次分别有 39、160、121 家。根据我们的统计，这 320 家在 A 股上市的专精特新“小巨人” 企业具有以下特征：第一，绝大部分是民营企业，民营企业已经成为我国出口的中坚力量，其中也更容易诞生“隐形冠军”；第二，主要集中在创业板、科创板，大部分市值小于 100 亿元人民币，大部分已经创办 10 年乃至 20 年以上并且持续经营至今；第三，绝大部分属于机械、基础化工、电子、电力设备和新能源等制造板块，契合专精特新“小巨人”企业在我国建设制造强国进程中强化工业“四基”、强链补链的基本定位。

专精特新“小巨人”上市公司盈利水平更高，成长能力更强。通过将专精特新“小巨人”320 家上市公司与科创板近 400 家企业、创业板 1000 余家企业、中证 1000 成分股 1000 家企业进行综合性的对比，可以发现：

第一，专精特新“小巨人”上市公司目前 PE（TTM）中位数为 45.4 倍，低于科创板，高于创业板和中证 1000 成分股；第二，专精特新“小巨人”上市公司 2021 上半年营收的连续两年复合增速远高于创业板和中证 1000 成分股，成长性相对更强；第三，就盈利能力而言，专精特新“小巨人”上市公司净资产收益率更高，销售毛利率和销售净利率也都领先创业板和中证 1000 成分股，说明专精特新“小巨人”上市公司盈利水平更高，且企业综合竞争力更强；第四，专精特新“小巨人” 上市公司研发费用占比总体高于创业板和中证 1000 成分，但是低于科创板，说明专精特新“小巨人”上市公司对研发的重视程度相对较高。总而言之，专精特新“小巨人”上市公司集中分布于我国的优势制造业，目前整体估值水平适中，拥有相对更高的盈利能力和成长速度。

市场风格中小盘持续占优，专精特新“小巨人”愈发受到投资者关注

市场风格中小盘持续占优，专精特新“小巨人”上市公司愈发受到投资者关注。今年以来，中小市值企业也更加受到各类投资者的关注，尤其是专精特新“小巨人”企业，作为中小市值企业中的佼佼者，2021 年以来，受到的投资者关注度更是大幅上升。总而言之，我国专精特新“小巨人”上市公司大多属于我国优势制造业各个领域，在我国建设制造强国的进程中，面临着相对更友好的政策环境、相对更广阔的成长空间，不论从短期还是中长期而言，其投资价值都值得进一步挖掘。

四、投资主线

主线一：国产替代与强链补链

我国虽然是制造业大国，但是在一些核心零部件领域竞争力薄弱，主要依赖进口，尤其是半导体产业链受困尤为严重。在近年来贸易摩擦频发的背景下，国产替代将会是确定性较高的赛道。尤其是 7 月底召开的中央政治局会议特别强调，要开展补链强链专项行动，加快解决“卡脖子”难题，发展“专精特新”中小企业。因此，那些能够实现关键零部件进口替代的专精特新“小巨人”企业将更具投资价值。与此同时，我国中小企业发展战略的一个要点是促进大企业和中小企业协调发展，发展一批专注核心业务的“专精特新”中小企业，提高其专业化生产、服务和协作配套的能力，为大企业、大项目和产业链提供零部件、元器件、配套产品和配套服务。在半导体产业链的设备、材料、封装测试、制造等环节，存在一些为中芯国际等大型企业提供配套产品和服务的优质中小型企业，这些“小巨人”有望与国内大型龙头企业共同成长，获得稳定的增长空间。

上海新阳：上海新阳是第一批专精特新“小巨人”企业，专业从事半导体行业所需电子化学品及配套设备的研发设计、生产制造和销售服务。公司是我国集成电路制造和封测关键工艺材料的龙头企业，是中芯国际、长江存长电科技的核心供应商。目前高端光刻胶（以 ArF 光刻胶、KrF 光刻胶等）的生产工艺和主要技术专利都掌握在信越化学、住友化学等国外企业手中，对进口替代的需求十分迫切。

长期以来，公司在半导体传统封装领域功能性化学材料销量与市占率均为全国第一，在集成电路制造关键工艺材料领域芯片铜互连电镀液及添加剂、蚀刻后清洗液已实现大规模产业化，被国内集成电路生产线认定为 Baseline（基准线/基准材料）的数量已超 30 条，是国内唯一一家能够为晶圆铜制程 90-14nm 技术节点提供超纯电镀液及添加剂的本土企业，干法蚀刻后清洗液已经实现 28nm 以上技术节点全覆盖，20-14nm 电镀液已完成量产测试，实现销售。公司自主研发的 KrF 光刻胶产品已通过客户认证，并成功取得订单，光刻胶项目取得重大突破。公司用于存储器芯片的原创新产品氮化硅蚀刻液打破国外垄断与封锁，顺利通过客户验证并实现产业化销售。在当前供需紧张、国产替代加速背景下，公司凭借雄厚的研发实力和技术积累，卡位半导体材料关键赛道，在电镀、清洗、光刻胶、刻蚀液方面不断突破，有望迎来业绩高增。

“隐形冠军”的特征之一是不仅局限于本土市场，在海外市场往往也占据较大部分的市场份额。受益于我国产业转型升级与出口结构优化的进程，以及 2020 年疫情以来的“替代效应”，我国部分制造业企业出口业绩亮眼，且在品牌塑造、渠道拓展等方面也取得了进展，有望不断拓展海外市场空间。在 320 家专精特新“小巨人”上市公司中，有一些优质企业已经在拓展海外市场方面取得进展，有望进一步打开增长空间。

目前国内电子气体供应主要被外资气体公司垄断，海外大型气体公司占据了 85%以上的市场份额。公司正在聚焦特种气体的研发生产，顺应我国电子半导体等新兴产业发展的历史机遇，不断填补高端特气领域的国内空白，提高我国特气国产化水平。公司下游客户数量众多，在集成电路行业中有联芯集成、华润微电子、士兰微等；在液晶面板行业中有京东方、三星电子、TCL 华星等；在 LED 行业中有三安光电、聚灿光电、乾照光电等；在光纤通信行业中有亨通光电、富通集团、住友电工等；在光伏行业中有通威太阳能、天合光能、隆基股份等。此外，公司自主研发的超纯氨已通过 SK 海力士半导体（中国）有限公司测试，目前已正式供应；自主研发的高纯氧化亚氮目前在中芯国际上海工厂完成测试，等待正式结果；自主研发的超纯氨正在中芯国际天津工厂进行测试。

惠伦晶体：惠伦晶体是第三批专精特新“小巨人”企业，是一家专业从事压电石英晶体元器件系列产品研发、生产和销售的高新技术企业，主要产品为 MHz 的 SMD谐振器、TCXO振荡器和TSX热敏晶体。公司生产的SMD2520、SMD2016、SMD1612 是国内较早量产的小型化压电石英晶体元器件产品，SMD1210 已完成研制并处于试产阶段，TCXO 振荡器和 TSX 热敏晶体均已实现量产并且批量供货。公司产品广泛应用于通讯电子、汽车电子、消费电子、移动互联网、工业控制、家用电器、航天与军用产品和安防产品智能化等领域，主要用途是为电路提供参考频率基准（基频），是电路中必不可少的元器件，被誉为电子整机的“心脏”。

一直以来，我国高频化和小型化压电石英晶体元器件等中高端产品主要依赖进口；近年来国内知名通讯、整机、家电厂商为了保障产业链安全，积极在国内电子元器件行业寻求国产替代，促使高基频、小型化压电石英晶体元器件的中高端产品进口替代加速，其中，供应商是否具备产品量产能力成为了国产替代的关键考核指标之一。公司的小型化 SMD 谐振器、TCXO 振荡器、TSX 热敏晶体等中高端产品因已实现量产而备受国内下游知名客户的青睐，包括闻泰科技、移远通信、汇川技术、日海智能、美格智能、共进股份、360、小米通信、海信集团等。预计随着国产替代的继续深化，公司业绩有望保持较高增速。

主线二：出口型先锋

新坐标：新坐标是第一批专精特新“小巨人”企业，是国内冷锻件细分领域龙头企业，产品质量过硬，性价比高，未来发展空间广阔。公司主要产品包括气门组精密零部件、气门传动组精密零部件以及其他精密零部件等，产品目前主要应用于汽车、摩托车发动机的配气机构，客户涵盖大众全球（包含：上海大众、一汽大众、欧洲大众、墨西哥大众、巴西大众）、比亚迪、吉利汽车、中国重汽、潍柴动力等国内外知名厂商。此外，公司新获北美通用、道依茨、广汽乘用车、全柴动力等厂商的新项目定点；道依茨、比亚迪等多个客户的气门传动组精密零部件定点项目经过实验验证后已顺利进入量产阶段。

极米科技：极米科技是第二批专精特新“小巨人”企业，公司主营业务是智能投影产品的研发、生产及销售，同时向消费者提供围绕智能投影的配件产品及互联网增值服务。公司主要产品及服务包括智能投影产品、投影相关配件及互联网增值服务，目前公司智能投影产品主要包括智能微投系列、激光电视系列和创新产品系列。公司已经深耕国内市场多年，凭借核心硬件技术、诸多创新功能建立了品牌优势，根据 IDC 数据， 2018 年、2019 年及 2020 年公司出货量持续保持中国投影设备市场第一，市场份额分别达 13.2%、14.6%和 18.1%。同时公司正积极布局扩张境外市场，主要通过线上 B2C 模式、线下经销商模式销售。长期来看，看好公司持续受益投影仪渗透率提升、海外市场拓展以及竞争优势强化下的净利率提升。

南兴股份：南兴股份是第三批专精特新“小巨人”企业，是国内板式家具生产设备的领先企业。公司主要产品包括数控系列加工中心、电脑裁板锯、自动封边机、数控排钻、成套自动化生产线及其它相关系列产品，广泛应用于全屋定制、衣柜、橱柜、卫浴、木门、办公家具等多个领域，并为家居智能制造提供系统解决方案。公司在业内率先研发的家具柔性制造生产线，满足了家具生产企业的实际需求，将家具设计、拆单系统、生产数据文件和数控设备有效结合，降低制造成本，提高生产效率，缩短交货周期，保障加工质量。公司产品已广泛应用于家居头部品牌企业，包括尚品宅配、索菲亚、皮阿诺、兔宝宝、金牌，曲美、全友、宜家家居等国内外知名品牌。受益于国外房地产市场的持续复苏及对房地产后周期产品需求的火热，2021H1 公司的设备出口也保持较高增速。

主线三：高景气赛道

根据我们的预判，四季度行情依然由 PEG 估值体系主导，因此需要优选估值和增长相匹配的标的，这类标的主要集中在高景气赛道，诸如锂电、储能、氢能等。这些高景气赛道也是我国建设制造强国所支持的重点产业，有一些专精特新“小巨人”上市公司属于高景气赛道，业绩有望持续超预期，值得重点关注。

高景气赛道之锂离子电池：第一，新能源汽车产业的快速发展，带动了锂离子电池及其相关材料的巨大市场需求。根据中国汽车工业协会统计数据，2021 年上半年，我国新能源汽车产销分别完成 121.5 万辆和 120.6 万辆，同比增长 2 倍，新能源汽车销量渗透率由年初的 5.4%提高至 9.4%。根据欧洲汽车制造商协会（ACEA）发布数据，2021 上半年欧洲地区新能源汽车总体销量达 102.9 万辆，同比增长 157.1%。根据起点锂电大数据统计，2021 年上半年，我国动力电池装车量 52.5GWh，同比增长 200.3%，呈现高速增长的态势。第二，3C 类产品是消费类锂离子电池的重要应用领域，3C 类产品消费的复苏，也有力推动锂离子电池及其相关材料需求的稳步增长。

据高工产研锂电研究所预测数据，我国消费类锂离子电池出货量将由 2020 年 36.6GWh 提升至 2023 年的 50GWh，复合增长率将达 11%。第三，随着技术不断完善、成本持续下降，锂电池被越来越广泛地应用于储能市场，包括风力、太阳能等新能源发电配套及电网配套储能、互联网数据中心后备电源、5G 新基建等领域。今年 7 月，国家发改委、国家能源局发布了《关于加快推动新型储能发展的指导意见》，鼓励储能投资建设。据高工产研锂电研究所预测数据，2025 年中国储能锂离子电池市场出货量将由 2020 年的 16.2GWh 提升至 58GWh，年均增长率将达 29.06%。因此，预计锂离子电池行业仍将继续维持高景气度。

中科电气：中科电气是第三批专精特新“小巨人”企业，公司主要从事锂电负极业务、磁电装备业务，其中锂电负极业务主要产品为锂离子电池负极材料，磁电装备业务主要产品包括电磁冶金专用设备、工业磁力设备、锂电专用设备。中科电气的控股子公司中科星城近 20 年来专注于锂离子电池负极材料的研发和生产，是最早布局动力锂电负极材料的企业之一；全资子公司格瑞特自行设计建造的新型艾奇逊石墨化炉，相较于传统石墨化加工产线，具备电耗成本低、炉芯耗材费用少、自动化程度高等优势，在国内锂电负极材料石墨化加工技术上已具领先优势。

目前，公司的负极材料已经为宁德时代、亿纬锂能、中航锂电、韩国 SKI、ATL 等优质客户所使用，在同行可比公司中毛利率较为领先。2021 年上半年，公司锂电负极板块实现营业收入 70,056.7 万元，同比增长 153.4%；实现负极材料销量 23,545 吨，同比增加 211.1%。预计随着公司未来产能进一步扩张，客户尤其是海外客户的逐步开拓，公司将继续保持行业领先的地位，维持业绩的较高增速。

高景气赛道之储能：根据 CNESA 全球储能项目库的不完全统计，截至 2020 年底，中国已投运储能项目累计装机规模 35.6GW，占全球市场总规模的 18.6%，同比增长 9.8%。其中，抽水蓄能的累计装机规模最大，为 31.79GW，同比增长 4.9%；电化学储能的累计装机规模位列第二，为 3269.2MW，同比增长 91.2%;在各类电化学储能技术中，锂离子电池的累计装机规模最大，为 2902.4MW。保守场景 2021 年我国电化学储能市场将继续保持快速发展，累计装机规模达到 5790.8MW；“十四五”期间，是储能探索和实现市场的“刚需”应用、系统产品化和获取稳定商业利益的重要时期，电化学储能累计规模 2021-2025 年复合增长率 (CAGR)为 57.4%，市场将呈现稳步、快速增长的趋势。

派能科技：派能科技是第二批专精特新“小巨人”企业，公司专注于磷酸铁锂电芯、模组及储能电池系统的研发、生产和销售，是行业领先的储能电池系统提供商，在全球电化学储能市场中具有较强的市场竞争力。公司产品具有安全可靠性高、循环寿命长以及模块化、智能化等技术优势，主要产品通过国际 IEC、欧盟 CE、欧洲 VDE、美国 UL、澳洲 CEC、日本 JIS、联合国 UN38.3 等安全认证，并符合 REACH、RoHS 和 WEEE 等环保指令要求，是行业内拥有最全资质认证的储能厂商之一。

公司通过垂直整合产业链，成为国内少数同时具备电芯、模组、电池管理系统、能量管理系统等储能核心部件自主研发和制造能力的企业之一。同时，公司产品应用多项智能化电池管理技术，实现将标准电池模块灵活组合形成复杂电池系统，可自动适配 5-1,500V 不同等级各类电气环境和满足各种电压等级、功率及容量需求，并与全球主流储能变流器品牌实现兼容对接和即插即用。公司产品还支持系统中任意模块的热替换和热扩容，可根据电池运行状态自动调整充放电功率，也可根据用户需求和使用策略自动设置系统参数。此外，公司还具备储能系统集成解决方案的设计能力，支持为家庭、工商业、电网、通信基站和数据中心等各类场景打造一站式储能解决方案，使储能系统的整体性能达到最优。2021 年上半年，公司储能电池系统实现销售收入 64,438.2 万元，同比增长 36.1%。预计随着储能行业的持续高景气以及公司海外客户的拓展，公司业绩有望实现更快增长。

高景气赛道之氢能：继《山东省氢能产业中长期发展规划（2020—2030 年）》、《河北省氢能产业发展“十四五”规划》等氢能发展支持政策后，北京也发布了《北京市氢能产业发展实施方案（2021-2025）》，这意味着氢能产业发展的政策周期已经开启。北京的实施方案规划了十类燃料电池汽车应用场景，指出要加大资金支持力度，布局氢能产业科技创新应用示范区，建设氢电一体化综合能源系统示范项目。

北京的实施方案明确到 2025 年前，要具备氢能产业规模化推广基础，产业体系、配套设施相对完善，京津冀地区累计实现氢能产业规模 1000 亿元以上，减少碳排放 200 万吨。具体而言，在交通运输方面，力争完成建设 74 座加氢站，实现燃料电池汽车累计推广 1 万辆；分布式供能领域，在京津冀范围累计推广分布式发电系统装机规模 10MW 以上。总而言之，在“双碳”目标之下，我国氢能产业政策周期已经打开，预计将有更多省市推进氢能产业发展，这将持续利好氢能产业链：上游氢气制备、中游储运和加注设备、下游燃料电池等。

厚普股份：厚普股份是第二批专精特新“小巨人”企业，公司以清洁能源装备制造起步，主要业务包括：天然气/氢能加注设备的研发、生产和集成，清洁能源领域及航空零部件领域核心零部件的研发和生产，天然气和氢能源等相关工程的 EPC 等。公司自 2013 年起就积极开展氢能相关领域业务，为国内首家箱式加氢站解决方案供应商； 2021 年以来，公司以天然气、氢能的加注业务作为主要业务方向，目前在加氢站建设方面已具备批量交付的能力。公司自主研发的 100MPa 氢气质量流量计、70MPa 加氢机、 70MPa 加氢枪已经逐步推向市场，打破了国外垄断。

此外，公司正在研究开发低压固态储氢装备及活塞式氢气压缩机；低压固态储氢装备是公司基于钒基固态储氢合金技术，新拓展的储能产业路线，目前该项目已完成小批量试制；活塞式氢气压缩机目前也已通过了 1,000 小时的连续运行测试。2021 上半年，公司氢能业务实现销售收入 978.8 万元，子公司液空厚普氢能业务实现销售收入 4,439 万元；公司新签氢能业务订单 1,300 万元，液空厚普新签订单 2,000 万元；公司及液空厚普完成了中国电力延庆园加氢站二期项目冬奥会配套加氢站（70MPa）、日加注量达 4,800kg 的北京大兴氢能科技园加氢站、宁夏宝廷子母加氢站等站的建设并投入使用。总而言之，公司在加氢站领域已形成了从设计到关键部件研发、生产，成套设备集成、加氢站安装调试和技术服务支持等覆盖整个产业链的综合能力，其中公司加氢站成套设备被列入《2020 年四川省名优产品目录》。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）

精选报告来源：【未来智库官网】。

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