张家口合金铝棒(9月14日晨会在线)

Posted 2023-05-25

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张家口合金铝棒(9月14日晨会在线)

今日要点在线

◆【策略】短期需要多一分耐心，中期看又是布局期

◆【策略】今年A股第四次重大分歧时刻，我们如何看待市场？

◆【宏观】8月金融数据点评：社融超预期增长，信贷结构继续改善

◆【交运】快递2020H1中报总结：分化之年，黎明之前

◆【医药】医药2020 H1中报总结：Q2业绩环比开始改善，行业步入疫后时代

研究分享在线

◆【固收】资金利率会稳定在什么位置？

◆【传媒】吉比特：放置类再添新品力作《不朽之旅》，差异化赛道优势持续凸显

◆【交运】8月份快递数据点评：业务量增速回升，单价降幅扩大

◆【食品饮料】板块H1总结：食品半年度业绩耀眼，白酒步入顺周期

◆【新三板】利扬芯片：独立第三方集成电路测试领跑者，进口替代空间广阔

◆【新三板】智新电子：持续挖掘连接器产业链价值，上半年净利润快速增长

◆【新三板】掘金大固废产业链，建筑垃圾处理千亿市场空间蕴藏大机遇

行业周报在线

◆【计算机】鸿蒙2.0：华为的背水一战，AIoT的星星之火

◆【有色】铜行业周报：Codelco工会对疫情担忧加剧，明确看好Q4需求旺季铜价

◆【有色】铝行业周报：铝市小幅累库，步入消费旺季有望提振铝价

◆【煤炭】煤炭行业周报：电厂补库有望带动动力煤价格上行，关注进口煤政策变化

◆【农林牧渔】第35周周报:出栏逐步恢复猪价持续下跌

◆【交运】交通运输行业周报：疫苗研发进程加快，继续看好航空

◆【传媒】周观点37期：新游密集上线，推荐游戏板块

◆【通信】华为发布鸿蒙操作系统2.0，全球服务器市场需求强劲

◆【金工】金工大市与行业研判周报：或已企稳，无需悲观

今日要点在线

◆【策略】短期需要多一分耐心，中期看又是布局期

■投资要点：本周A股出现一定幅度调整，在沟通中我们发现较多投资者担心流动性收紧，且在今年积累较高收益后有锁定收益的倾向，尤其在美国大选前，市场担心不确定性，有风险偏好降低的倾向。

■首先长期看，在经济转型和资产配置的长期逻辑支持下，我们认为A股各领域龙头公司处于估值中枢上行通道。

■中期看，“复苏牛”三大核心逻辑：全球流动性宽松、中国复苏趋势占优，A股配置吸引力占优仍然未被破坏。

■短期，市场受风险偏好影响较大，投资者需要多一分耐心。

■我们认为A股市场的风险偏好修复可能需要一些时间和外部事件催化，短期投资者多一分耐心。但从中期逻辑盈利面与流动性组合看，预计A股进一步调整空间有限，这个阶段的震荡调整期也可以认为是提供逢低布局的机遇期，建议先立足于中短期顺周期逻辑，再兼顾中长期大循环背景，在调整中逐步布局估值合理，景气上行的方向，如白酒、苹果链、旅游、影视、汽车、家电等可选消费，军工等内需科技，机械、化工等行业中的周期成长等。
■风险提示：1.货币政策收紧；2.中美关系持续紧张；3.全球经济疲软。

◆【策略】今年A股第四次重大分歧时刻，我们如何看待市场？

■今年A股第四次重大分歧时刻：当前市场持续震荡调整，市场牛市信心动摇，安信策略强调牛市仍在，调整是提供布局机会。
■我们认为短期A股市场过于担心流动性收紧，且在今年积累较高收益后有锁定收益的倾向，尤其在美国大选前，市场担心不确定性，有风险偏好降低的倾向。
■中短期看，“复苏牛”三大核心逻辑：全球流动性宽松、中国复苏趋势占优，A股配置吸引力占优仍然未被破坏。
■风险偏好层面，下一阶段，投资者可以主要观察一些事件的落地和兑现，其也可能成为A股风险偏好企稳回升的催化因素。
■我们认为虽然A股市场的风险偏好修复可能需要一些时间和外部事件催化，但从盈利面与流动性组合看，预计A股进一步调整空间有限，当前的震荡调整期也是提供逢低布局的机遇期，建议先立足于中短期顺周期逻辑，再兼顾中长期大循环背景，在调整中布局估值合理，景气上行的方向，如白酒等可选消费、军工等内需科技、机械化工等行业中的周期成长等。
■风险提示：1、货币政策收紧；2、中美关系持续紧张；3、全球经济疲软。

◆【宏观】8月金融数据点评：社融超预期增长，信贷结构继续改善

■8月信贷数据整体反映了经济基本面的持续修复。

■8月社融的超预期走强，主要由于地方政府专项债的加快发行。
■展望未来，随着国内经济修复势能的减弱，在偏弱的劳动市场和温和的通胀背景下，若有效的疫苗不能在近期推出，货币政策进一步收紧空间有限，央行可能通过时间换空间，缓步推进货币政策回归正常化。
■风险提示：（1）疫情发展超预期；（2）地缘政治风险

◆【交运】快递2020H1中报总结：分化之年，黎明之前

■份额策略优先，从龙头迈向寡头竞争。

■运输与中转成本持续优化。
■快递主业盈利下滑，现金流反映竞争加剧。

■顺丰快递底盘业务高增长，盈利能力回升。

■快递行业竞争格局如何演变？

■投资建议：从长期看，我们认为快递行业赛道需求增长确定性较强，依旧是增量行业，而供给端，份额向头部加速集中，我们持续看好快递行业龙头，重点推荐：顺丰控股（品牌优势突出，具备高护城河；2020H2公司时效件在消费升级驱动下，有望维持高增长，随着电商件持续放量带来产能利用率提升，公司业绩有望逐季度改善）；电商快递赛道由于价格竞争超预期带来快递主业业绩下行，导致短期股价回调，我们认为当前通过激烈的市场竞争使得头部企业份额差距拉大是通达系走出“囚徒困境”的主要路径，电商快递仍处在格局出清的前夜，网络稳定、精细化管理能力强的公司将最终胜出；我们持续看好龙头中通快递（电商快递龙头优势突出）、韵达股份（份额提升，估值回调后具备吸引力）、圆通速递（业绩改善确定性强），同时关注市值底部的申通快递（关注自身变革）、德邦股份。同时，关注行业短期催化：四季度旺季价格竞争缓解，业绩有望环比改善。
■风险提示：行业需求不及预期；油价波动影响运输成本；行业价格竞争加剧；资本开支较高；通行费减免影响测算偏差；行业格局稳定后价格继续下降风险；行业龙头产品分层推进不及预期。

◆【医药】医药2020 H1中报总结：Q2业绩环比开始改善，行业步入疫后时代

■20H1医药行业整体业绩情况：根据我们系统性优化过的安信医药板块分类：20H1医药板块（剔除次新股及ST股）整体营收同比下降0.4%（-20.2pct），归母净利润同比增长14.4%（+1.2pct），扣非净利润同比增长14.4%（+3.5pct）；其中20Q2单季度营收同比增长5.1%（环比+11.2pct），归母净利润同比增长40.6%（环比+53.4pct），扣非净利润同比增长36.8%（环比+46.6pct）。
■疫苗：新冠疫苗将是全球疫情的最有效终结手段，因此抗疫行情的最后一段也必将聚焦到疫苗板块。
■诊疗量复苏：抗疫相关性较低的公司业绩在疫情期间受益不明显甚至受损，2020年估值透支较少；2021年（尤其20H1）业绩的高增长有望催化估值提升。
■CXO：疫情期间，全球Biotech融资与医药研发投入依旧稳健增长；随着全球新增确诊病例出现拐点，全球医药研发有望加速增长；而市场预期的改善有望带动CXO板块的下一轮行情。
■医疗新基建：在医疗基建投资加码的政策趋势下，新医院的建设、老医院的扩建、检测实验室及ICU等重点科室的建设有望显著提振医疗设备需求，行业有望开启新一轮增长。
■零售药店：国内政策监管趋严、一级市场并购价格回归合理，推动国内零售药房行业集中度持续提升；多项政策推动医药分家和引导处方外流，国内处方外流获得实质性进展。
■风险提示：全球新冠疫情存在不确定性、产品研发及审批速度低于预期、药品及医疗服务等出现质量问题等。

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◆【固收】资金利率会稳定在什么位置？

■货币政策或已回归正常化，但资金中枢难言已明，稳态的R007中枢可能会显著高于2.2%。
■债市机会还需等待。
■风险提示：货币政策超预期、中美关系超预期、疫苗超预期等。

◆【传媒】吉比特：放置类再添新品力作《不朽之旅》，差异化赛道优势持续凸显

■事件：9月10日，公司旗下雷霆平台代理新产品《不朽之旅》上线，截至今日早8点iOS畅销榜排名31位，表现超预期。
■我们分析背后逻辑体现为三点：1）差异化赛道布局取得进展。2）差异化的本质是创新研发理念及能力。3）雷霆平台发行能力同步提升中。
■投资建议：公司专注于主业且研发实力突出，一方面积极加大新产品投入，另一方面积极布局海外运营及产业上下游投资业务。我们看好公司的长期发展，预计公司2020-2022年净利润分别为12.2亿元、16.0亿元、19.8亿元，对应EPS分别为17.03元、22.30元、27.55元，维持“买入-A”评级。
■风险提示：新品研发进度不达预期，新游上线节奏低于预期，公司治理风险，游戏行业监管趋严。

◆【交运】8月份快递数据点评：业务量增速回升，单价降幅扩大

■事件：国家邮政局公布2020年8月快递行业运行情况：8月份，全国快递服务企业业务量完成72.4亿件，同比增长36.5%；业务收入完成727.4亿元，同比增长17.9%。
■量：8月件量增速回升至36.5%。
■价：8月份快递行业整体单价水平为10.05元，同比下降13.63%，环比-3.6%；而扣除其他收入后，8月份单价为7.37元，同比变动-14.22%，环比-1.9%。
■竞争格局：龙头市占率保持高位，8月份快递品牌集中度指数CR8为83.2，环比/同比-0.4/+1.5。
■从主要“产粮区”城市数据来看，8月义乌件量维持高增长，价格降幅扩大。
■投资建议：从长期看，我们认为快递行业赛道需求增长确定性较强，依旧是增量行业，而供给端，份额向头部加速集中。电商快递赛道由于价格竞争超预期带来快递主业业绩下行，导致短期股价回调，我们认为当前通过激烈的市场竞争使得头部企业份额差距拉大是通达系走出“囚徒困境”的主要路径，电商快递仍处在格局出清的前夜，网络稳定、精细化管理能力强的公司将最终胜出。我们持续看好快递行业龙头，重点推荐：顺丰控股（品牌优势突出，具备高护城河，业绩有望逐季度改善）；中通快递（电商快递龙头优势突出）；韵达股份（份额提升，估值回调后具备吸引力）；圆通速递（业绩改善确定性强）；同时关注市值底部的申通快递（关注自身变革）、德邦股份。同时，关注行业短期催化：四季度旺季价格竞争缓解，业绩有望环比改善。
■风险提示：快递业务量增长不及预期；行业大规模价格战；警惕同城业务与互联网即时配送企业竞争问题。

◆【食品饮料】板块H1总结：食品半年度业绩耀眼，白酒步入顺周期

■上半年食品饮料板块利润增速居中上游，食品板块业绩更为强劲，白酒受疫情影响突出。
■“大餐饮”和“大休闲”表现优秀，餐饮赛道价值再度强化，零食板块明显分化。
■白酒强分化，下半年同复苏。
■投资建议：核心重视大餐饮板块的三全食品/安井食品，大休闲板块的洽洽食品、盐津铺子、妙可蓝多、百润股份；调味品板块的涪陵榨菜、中炬高新、恒顺醋业；短期成本下行、长期产品结构升级可期的肉制品龙头双汇发展；乳制品Q2恢复提振预期，继续看好龙头伊利股份估值适度修复，以及中长线看好巴氏奶份额提升下的机会。另外我们也将关注代糖、益生菌等中间品；白酒推荐核心为茅五汾，加强推荐老窖、顺鑫、今世缘、洋河古井；重视新疆优势品牌伊力特。
■风险提示：大众品下半年增长可能放缓导致估值回落可能；流动性变化可能带来估值压力；经济恢复低于预期影响白酒消费升级和价格表现。

◆【新三板】利扬芯片：独立第三方集成电路测试领跑者，进口替代空间广阔

■利扬芯片：成立仅十年，专注晶圆与芯片测试服务行业。
■专业提供晶圆测试+芯片成品测试，芯片各领域全方位辐射。
■行业角度：行业壁垒涉及技术、资本、人才等因素，行业产业链纵向专业化分工趋势明显。
■横纵对比：IDM、晶圆制造、第三方测试百花齐放，未来业务规模扩张前景向好。
■风险提示：集成电路测试行业竞争风险、公司生产设备折旧年限显著长于可比公司、对经营业绩影响较大的风险、公司客户集中度较高、新客户收入贡献缓慢的风险、公司第一大客户可能存在不利变化的风险等。

◆【新三板】智新电子：持续挖掘连接器产业链价值，上半年净利润快速增长

■事件：公司发布2020年半年度报告，实现营收（13971.26万元，+19.50%），归母净利润（1869.48万元，+44.95%）。
■专注于连接器线缆产业，多领域业务布局
■从供应链入手获取客户资源，业务已实现海外布局
■毛利率小幅改善，研发模式为自主+合作
■下游产业持续发展，新兴市场成主要推动力
■投资建议：公司专注于连接器行业，进行各种电子线束和精密部件加工与制造类业务。受金融危机和全球疫情影响，2020年国际连接器市场存在巨大波动，但是国内因为疫情控制有效及时，第一季度虽然影响较大，但第二季度有明显回升。公司未来的业务重心依然是继续发展消费电子系列与汽车电子系列产品，并不断推动相关产品的开发升级，推动产业链上下游发展。同时公司将继续秉承开发优质客户、切入优质供应链的策略，进一步提高行业竞争力。截至最新，公司市值8亿元，对应PE（ttm）为28X。整体来看，应用领域广泛，均有利于公司未来的业务发展，建议关注。
■风险提示：市场竞争风险、共同控制风险、坏账风险

◆【新三板-诸海滨】掘金大固废产业链，建筑垃圾处理千亿市场空间蕴藏大机遇

■我国建筑垃圾占城市垃圾占比达40%、资源化程度仅为5%，建筑物新建&改扩建为核心控制环节
■监管趋严带动处理需求放量，市场空间对应千亿级别
■政策、区域壁垒明显，目前13家企业满足《建筑垃圾资源化利用行业规范条件》
■建筑垃圾盈利能力在固废产业链中较为突出，毛利率30%-40%、净利率10%以上
■新三板公司金科资源、强耐新材深耕建筑垃圾处理，A股固废处理龙头逐步进入建筑垃圾处理赛道，建议关注建筑垃圾处理全流程服务商金科资源
■风险提示：政策风险，行业增速不达预期

行业周报在线

◆【计算机】鸿蒙2.0：华为的背水一战，AIoT的星星之火

■市场回顾：上周沪深300指数下跌2.30%，中小板指数下跌5.05%，创业板指数下跌7.64%，计算机（中信）指数下跌6.88%。
■行业要闻：工信部：我国5G用户超过6千万户；全国5G基站超过48万个，5G终端连接数超过1亿个；工信部：今年将编制“十四五”期间大数据、软件、信息通信等产业规划；王毅：中国愿发起《全球数据安全倡议》；2019年数字经济增加值规模达到35.8万亿元，占GDP比重达到36.2%。
■公司动态：
创意信息:公司与成都市大数据股份有限公司签署深度合作协议
浩云科技:公司中标中国农业银行贵州分行安防工程集成服务采购项目
紫光股份:公司控股子公司紫光华山科技中国联通服务器采购项目，预计总中标金额21.74亿元
今天国际:公司中标安泰物流成品库建设项目，总金额13,676万元
■投资建议：我们在一年多前的报告《鸿蒙的野心》中明确指出，华为鸿蒙操作系统并非应对美国制裁而横空出世的“备胎”，而是早已针对5G+AI时代的AIOT终端变革的长期战略布局，是新一轮基础软硬件洗牌的历史性机遇。鸿蒙2.0的发布进一步验证并强化我们的判断，鸿蒙操作系统不仅将全面上线手机，更与美的、九阳等家电企业深度合作，显示其AIoT操作系统的潜力，鸿蒙不仅是华为的背水一战，更是AIoT操作系统星火燎原关键一步，华为鸿蒙+HMS将成为国产软件企业走向全球的历史性转折点，意义极为重大！持续重点推荐关注与华为在各个细分领域进行深度合作的行业龙头：中科创达、诚迈科技、四维图新、科大讯飞、梦网集团、三六零、网达软件、润和软件、掌阅科技等。
■风险提示：鸿蒙操作系统生态发展不及预期。

◆【有色】铜行业周报：Codelco工会对疫情担忧加剧，明确看好Q4需求旺季铜价

■周市场回顾：伦铜价格上涨1.59%（6780美元/吨），沪铜价格回落0.62%（51400元/吨）。
■本周，Codelco工会对新冠疫情扩散的担忧加剧。
■8月铜下游开工率环比小幅回落。
■7月终端需求延续复苏。
■8月海外需求继续回暖，美国就业数据好于预期。
■投资建议：铜价已大幅反弹且持续性强，铜板块重估动能强劲。考虑到疫苗的进展加速也有望进一步解除疫情压制，Q4欧美财政政策落地以及货币政策维持宽松，Q4有望迎来新一波旺季补库，再加上铜矿供应进入低速增长时代，加工费下跌导致铜冶炼产能被抑制，铜价有望显著反弹且持续性强。建议关注云南铜业、西部矿业、江西铜业为代表的铜业标的重估机会。
■风险提示：1）铜需求低迷；2）铜供应增速超预期；3）逆周期政策低于预期。

◆【有色】铝行业周报：铝市小幅累库，步入消费旺季有望提振铝价

■周市场回顾：一是价格端，本周长江铝锭价格报14480元/吨，较上周下降1.30%，测算电解铝行业平均利润为1580元/吨，较上周下降11.69%。
■供给端，根据安泰科统计，7月中国电解铝总产能4136万吨，在产能3754万吨，开工率为90.76%。
■铝加工端，据SMM和AM数据，7月铝型材企业开工率为62.13%，环比下降了1.20pct，铝线缆企业开工率40.68%，环比下降了7.65pct，铝板带箔企业开工率为71.9%，环比上升了1.20pct，铝箔企业开工率85.60%，环比上升了1.89pct，铝棒方企业开工率为54.42%，环比下降了0.7pct。
■需求端，房地产竣工端持续回暖，7月房屋竣工面积累计同比下降10.9%，较上月下跌0.4pct。新能源汽车带来新增量，7月汽车产量220.1万辆，累计同比下降11.8%，较上月收窄5pct，其中新能源汽车产量10万辆，累计同比下降29.2%，较上月收窄6.15pct。
■成本端，本周氧化铝价格为2367元/吨，较上周持平，本周秦皇岛动力煤市场价为558.5元/吨，较上周上升0.54%，预焙阳极均价为3217.5元/吨，较上周上升2.71%，冰晶石价格为5,500元/吨，价格保持不变。氟化铝价格为7,850元/吨，较上周上升1.29%
■投资建议：本轮电解铝行业盈利改善的持续性较强，建议关注A股电解铝板块的重估配置机遇。建议重点关注产量成长性强、氧化铝自给率低、业绩弹性大的云铝股份、神火股份和新界泵业（天山铝业借壳）。
■风险提示：1）电解铝复产和新增产能超预期；2）电解铝需求回暖不及预期；3）氧化铝和铝土矿价格大幅上升；4）海外疫情持续发酵。

◆【煤炭】煤炭行业周报：电厂补库有望带动动力煤价格上行，关注进口煤政策变化

■动力煤港口价格反弹，产地价格稳中有增
■中下游库存全面下降
■焦炭价格本周小幅上涨
■国内港口、产地焦煤价格持平
■焦煤库存下降，情绪转好
■投资建议：我们推荐1）低估值，高盈利动力煤标的，如露天煤业、陕西煤业、中国神华等，2）受益于焦炭涨价的标的：美锦能源、金能科技、山西焦化、开滦股份等。
■风险提示：宏观经济预期扭转不及预期，库存去化进程慢于预期，煤炭价格大幅下跌，焦化行业环保政策变化。

◆【农林牧渔】第35周周报:出栏逐步恢复猪价持续下跌

■本周观点：养殖板块：供给持续恢复猪价本周价格下跌，禽价本周小幅下降，鸡蛋价格有所恢复；后周期板块：饲料疫苗需求有望恢复；种植板块：玉米供给紧缺格局改善，棉花下游需求有所恢复
■风险提示：生猪补栏不达预期的风险、猪价、禽价大幅波动的风险、自然灾害的风险、政策执行不及预期的风险。

◆【交运】交通运输行业周报：疫苗研发进程加快，继续看好航空

■快递：8月快递业务增速维持30%+，中通通过港交所上市聆讯，中央强调物流建设的战略地位。
■航空：中国航空恢复速度领先全球，东航成立一二三航空专营国产飞机，日本冬奥会将于明年如期举行。
■机场：白云机场加速推进三期扩建工程，武汉机场基本上已走出疫情影响。
■公路铁路：全国农村公路建设不断加快，新疆兵团高质量保证交通基础设施建设目标。
■本周投资策略：当前时点我们看好快递龙头以及航空、机场复苏的投资机会：1）我们认为由于疫情影响以及行业竞争加剧，通达系快递企业2020年业绩将承压，关注新进入者极兔、众邮以及顺丰下沉对快递格局的影响，重点关注各家快递企业份额的分化以及格局变化。看好头部企业：顺丰、韵达，圆通，关注市值底部的申通、德邦，美股看好中通；2）随着疫苗研发进程加快，民航出行信心提振，国内航空客流加速恢复，国际航班按照“一国一策”政策有序恢复，总体看，我们认为航空机场受疫情影响最严重的时期已经过去，关注需求的边际改善，重点推荐春秋航空、华夏航空、三大航（国航、南航、东航）、上海机场；3）关注跨境电商大发展下的跨境物流龙头华贸物流。本周组合：顺丰控股、春秋航空、圆通速递、韵达股份、华贸物流。
■风险提示：
宏观经济下滑风险，将会对交运整体需求造成较大影响。
快递行业价格竞争超出市场预期。目前快递行业价格战总体可控，但并不排除大规模价格战，侵蚀上市公司利润。
油价、人力成本持续上升风险。运输、人工成本作为交通运输行业的主要成本，可能面临油价上升、人工成本大幅攀升的风险。

◆【传媒】周观点37期：新游密集上线，推荐游戏板块

■下周投资观点：根据版号发放节奏及应用商店排期，我们预测2020年三季度末至四季度游戏将迎来新一轮密集上线期，包括腾讯、米哈游、莉莉丝、吉比特、三七互娱、完美世界、掌趣科技、祖龙娱乐等均有代表性年度大作。叠加三季报高增及估值切换，重点推荐游戏板块。
■本周市场表现：截至2020年9月11日，本周上证综指、深证成指、创业板指、传媒板指数分别下跌2.83%、5.23%、7.16%、5.95%。
■下周重点标的：
1）核心推荐：芒果超媒、掌阅科技、光线传媒、三七互娱、吉比特、完美世界、巨人网络；
2）弹性标的：吉宏股份、姚记科技、元隆雅图、华扬联众、因赛集团、号百控股、横店影视、奥飞娱乐、掌趣科技、捷成股份；关注歌华有线；
3）新经典、立思辰、科斯伍德、中信出版；关注昂立教育；
4）小米集团、心动公司、祖龙娱乐、友谊时光、金山软件；关注网易。
■风险提示：5G建设及商用进度低于预期、公司治理风险。

◆【通信】华为发布鸿蒙操作系统2.0，全球服务器市场需求强劲

■上周（09.07~09.11）沪深300指数下跌3.00%，创业板指数下跌7.16%，中小板指数下跌5.19%；同期，通信（申万）涨跌幅为8.19%。
■华为举办开发者大会，移动应用生态建设方面取得突破性发展。
■2020上半年全球电信设备市场同比增长4%，华为份额达31%，逆境创新高。
■IDC发布《全球服务器季度跟踪报告》，2020Q2全球服务器市场需求强劲。
■投资建议：2020年上半年，全球5G发展经受了新冠疫情和美国限制华为芯片的不利影响，但中国5G网络建设风景独好。下半年，我们重点看好5G后应用的三条投资主线（工业互联网、物联网、车联网），建议关注IDC龙头【数据港/宝信软件】，IDC光模块【新易盛/中际旭创】，工业互联网【能科股份】、车联网【万集科技/金溢科技】、物联网模组【广和通/移远通信】。此外，中国广电、电力行业有望接力国内运营商，发力5G新基建，成为通信板块新动能，建议关注网络设备【星网锐捷】，PCB及覆铜板【沪电股份/深南电路/生益科技/华正新材】。
■风险提示：全球5G市场发展进度不及预期；市场估值波动影响。

◆【金工】金工大市与行业研判周报：或已企稳，无需悲观

■本期周期分析模型显示，在模型监控的宽基指数中，约有一半左右的指数出现了明确的底部信号，因而当下市场很有可能已经企稳了，无需担心进一步破位下行了。
■从缠论的视角看，对于大盘，7月初以来的调整已经形成了一个较大级别的中枢，其中8月份的这波下行走势与7月份的下行走势相比力度相当，而且8月份的这波下行趋势有望至少在当下位置构建第二个5分钟级别的线段中枢，而且有望在当下位置附近出现一个标准的趋势背驰点，或者一个标准的缠论二买。换句话说，虽然缠论不做预测，但基于既有的走势形态格局，当下位置应该处于重要的底部区域，可以开始寻找机会了。
■若从行业指数的周期分析结果看，当下的行业趋势状态分化仍然较大，这或许意味着在战术上短期内仍应以结构性机会为主的轮动心态来应对，但在战略上已经可以开始乐观起来了。
■风险提示：根据历史信息及数据构建的模型在市场急剧变化时可能失效。

要闻热点

1）加大基础研究投入，在财政、金融、税收等方面给予必要政策支持

2）国务院印发《关于实施金融控股公司准入管理的决定》

3）国务院发文深化商事制度改革

4）发改委：截至8月底各地已签约PPP民间投资项目1684个

5）发改委等十部门：全面系统加强塑料污染全链条治理

6）央行：中国8月M2同比增长10.4%，8月社会融资规模增量为3.58万亿元

7）央行：8月人民币贷款增加1.28万亿，住户部门增加8415亿

8）证监会发布《关于证券市场信息披露媒体条件的规定》

9）银保监会发布《保险资产管理产品管理暂行办法》配套规则

10）财政部：8月地方债发行1.2万亿元，重点支持“两新一重”等项目

11）工信部：原则支持张家口市建设国际互联网数据专用通道

12）工信部：前瞻部署一批5G、AI、数字孪生等新技术应用标准

13）工信部：1-7月全国食品工业规模以上企业实现利润总额同比增长7.5%

14）商务部：8月份我国实际使用外资841.3亿元，同比增长18.7%

15）商务部：增补万香国际创新港等15家优秀电子商务园区为国家电子商务示范基地

16）农业农村部：将会同财政部等有关部门完善小麦、玉米、稻谷及大豆等产业支持政策

17）农业农村部：全国县级以上示范家庭农场超过11万家

18）国家统计局：今年夏粮产量为1.43亿吨，同比增加121万吨

19）国家能源局印发《国家能源研发创新平台管理办法》

20）民航局：1—8月85条国际航线获批经营许可

21）全国报告确诊病例较昨日新增10例病例，现有确诊病例151例，累计报告确诊病例85184例。

22）境外报告确诊病例较昨日新增91138例，现有确诊病例7209583例，累计报告确诊病例28870715例。