引起防老剂(橡胶助剂上半年大起大落下半年仍是崎岖路)

Posted 2023-05-25

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引起防老剂(橡胶助剂上半年大起大落下半年仍是崎岖路)

2020上半年橡胶助剂行业不同于往年，充满了多重挑战，尤其在全球公共卫生事件影响下，橡胶助剂的供应、需求、价格、利润均发生着较大变化，企业在种种挑战中寻求着属于自己的位置和机会。本篇分析将从行业发展趋势及规律来总结一下上半年的橡胶助剂市场，并且对下半年做出预测。

1.价格：促进剂震荡下滑防老剂先跌后涨

图1

2020上半年促进剂CBS价格呈震荡下滑态势，主要因为在公共卫生事件影响下，出口受阻加之国内需求偏淡，国内促进剂CBS市场竞争加剧导致。截止到6月18日，卓创统计上半年促进剂CBS的均价为17937元/吨，同比下滑20.9%。

防老剂6PPD价格呈先跌后涨态势，其中前五个月价格下跌主要因为1-5月中旬在公共卫生事件影响下，出口受阻加之国内需求偏淡，防老剂6PPD市场竞争加剧导致；而5月中旬后原料MIBK价格持续上涨施压防老剂成本，防老剂企业迫于成本压力上调防老剂6PPD价格。截止到6月18日，卓创统计上半年防老剂6PPD的均价为15990元/吨，同比下滑10%。

2.供应：橡胶助剂企业供应收紧

促进剂方面，上半年，促进剂企业整体开工偏低，局部地区促进剂M企业长期处于停车状态，而下游次磺酰胺类促进剂维持订单生产为主。由于促进剂大型企业出口比重较大，而在公共卫生事件影响下，促进剂出口受阻，出口型企业通过降低负荷防止库存承压，导致促进剂整体供应量有所下滑，卓创统计上半年CBS产量或同比下滑15%左右。

防老剂方面，春节后，防老剂整体供应相对充足，但在公共卫生事件影响下，下游需求持续低迷，防老剂企业库存承压。而在4月份后，在原料丙酮及甲酮价格持续上涨施压成本影响下，防老剂企业迫于成本压力限量保价。而进入5月份后，随着防老剂原料成本的快速上涨，防老剂企业逐步进行限产，甚至出现阶段性的停车，导致防老剂上半年整体供应量有所下滑。

3.需求：内需出口同比均下滑

国内方面，

监测2020年1-6月全钢轮胎平均开工负荷较去年同期下滑12.88个百分点，半钢胎平均开工负荷较去年同期下滑14.88个百分点。其中2020年1-6月全钢轮胎累计产量较去年同期下滑14.50个百分点。

出口方面，1-4月出口同比略增上半年出口或下滑

图2

上图为1-4月份促进剂出口情况统计，前四个月出口总量为8.89万吨，同比上涨4.9%。其中3月份出口增加较为明显，同比增长约40%，大幅增长的原因是在国外公共卫生事件发酵爆发前，促进剂主要出口目的国家提前对中国的促进剂备货拉动。而二季度在国外公共卫生事件持续发酵影响下，促进剂的出口量或大幅下滑，进一步拉低促进剂上半年整体的出口量。卓创预计上半年促进剂的出口量或同比下滑10%-15%。

图3

上图为1-4月份防老剂出口情况统计，前四个月出口总量为7.85万吨，同比上涨0.5%。其中2月和3月份出口增加较为明显，分别同比增长约22%和18%，大幅增长的原因是在国外公共卫生事件发酵爆发前，防老剂主要出口目的国家提前对中国的防老剂备货拉动。而二季度在国外公共卫生事件持续发酵影响下，防老剂的出口量或大幅下滑，进一步拉低防老剂上半年整体的出口量。卓创预计上半年防老剂的出口量或同比下滑20%-25%。

4.原料上涨施压毛利下滑

卓创以TMQ的毛利润统计情况为例进行说明如下：

图4

防老剂TMQ毛利润在2019年5月份后即进入震荡下滑通道，并在2020年4月下旬后进入亏损状态，而在2020年5月中旬前后亏损较为严重，此时的毛利润约为-520元/吨。因此受到毛利空间出让殆尽的影响，短期内原料的价格波动对防老剂价格的影响增大，防老剂对原料的价格敏感度大幅提升。

截止到6月18日，卓创统计上半年防老剂TMQ的毛利润为921.5元/吨，同比下滑82.3%。

5.下半年橡胶助剂行情仍存不确定性

需求方面：

就国内需求看，三季度正值轮胎等制品业生产淡季，轮胎企业开工水平偏低，或继续拖累橡胶助剂的需求，而四季度随着国家相关政策面的激励，终端制造业或加大对全钢胎的需求，进一步带动全钢胎对橡胶助剂的需求。就出口看，在国外公共卫生事件持续影响下，半钢胎出口或仍将受到一定程度的冲击，导致半钢胎开工水平难有大幅提升，从而拖累对橡胶助剂的整体需求。

供应方面：

就促进剂看，下半年决定促进剂供应是否增加的因素主要是内需和出口，而由于内需和出口带来的福利有限，卓创认为促进剂企业整体供应或较上半年变化不大。就防老剂看，由于二季度防老剂原料价格上涨带来的成本压力仍较大，所以防老剂在7-8月份的整体供应增加有限。尤其在丙酮价格开始回落影响下，防老剂企业或多维持订单生产为主。而在9月份后，随着需求的敏感度增加，而成本变化带来的影响减小，防老剂的供应或有所增加。

综合来看，下半年橡胶助剂的价格仍呈现不确定性的走势。其中促进剂价格或维持低位整理态势为主，而防老剂在成本端压力仍较大的形势下，短期价格或呈高位整理态势。但受制于下游需求偏弱及原料价格的回归，防老剂价格或在8月份后呈现理性回落的态势。

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