库存里料(原油市场一声“惊雷”，聚酯工厂却“岿然不动”？)

前段时间不久，伊朗国家石油公司旗下的油轮在沙特吉达港口附近发生燃爆并起火。国际油价应声短线飙升，WTI升至54.66美元/桶，刷新8个交易日高位；布伦特升至60.39美元/桶，刷新9个交易日高位。

这是继9月14日沙特阿拉伯国家石油公司炼油设施遭无人机袭击后，中东地区石油供应再现扰动事件。

截至当日收盘，WTI 11月原油期货价格上涨1.15美元，收于每桶54.70美元，涨幅为2.15%；布伦特12月原油期货价格上涨1.41美元，收于每桶60.51美元，涨幅为2.39%。

原油市场一声“惊雷”，原以为聚酯市场会掀起一波风雨，能够缓解一下近阶段“平静如水”的市场行情。然而似乎是“虚晃一枪”，无论是PTA还是乙二醇期货、现货市场表现都颇为平淡，当然涤纶长丝也难有利好提振。

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超百产销，居然又是“一日游”？

就在11日当天，江浙地区涤纶长丝市场成交气氛升温，整体产销有所提升。据统计，聚酯主流工厂产销集中在130%-140%附近，个别较高的有220%、300%等。但是，聚酯主流产销在午盘前已经有超百行情，主要是在于厂家降价促销优惠的带动，午盘后油价拉涨其实并未明显刺激下游采购动作。

其实从进入“金九银十”以来，聚酯市场产销超百行情真的是屈指可数。从上图也可以明显看出，近一个多月的时间里，主流产销超百次数不仅比较少，并且持续性极为短暂，多是“一日游”行情。

尤其是前期期待的国庆节前备货以及节后补货，都不甚如人意。小长假后，聚酯主流产销多集中在6-8成附近，11日短暂向好后，仍难有起色，12日市场交易气氛再度回落，主流产销下降至5-6成。

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库存刚降，居然又要升了？

虽然聚酯主流库存在九月份与预期的低库存存在差距，库存下降速度比较缓慢，但至少相对七、八月份有所下调。然而经历了国庆小长假之后，在下游织造厂家停产放假等因素的制约下，聚酯厂家库存明显有所增压。

从中国绸都网统计数据来看，现如今聚酯市场整体库存已经上升至14-23天；具体产品方面，其中POY库存也增至6-10天，FDY库存涨至12-17天附近，而DTY库存则至21-26天左右。

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盈利“飞”了，居然还有亏损？

其实产销低、库存高，这些都不是最令人痛心的，对于聚酯厂家而言，最惨的是这利润被硬生生的“剥夺”了。POY、DTY等各产品盈利逐渐缩水，仅能维持微利运行，FDY产品更是出现了亏损局面。

具体来看，FDY 150D在九月初盈利还有488元/吨，仅次于POY，甚至高于DTY，但十月份以来，盈利空间迅速收缩，出现了亏损局面，目前亏损空间已经达到近百元左右。

而POY 150D产品盈利则从九月初的513元/吨下降至140元/吨，仅为微幅盈利。（注：由于各厂家生产工艺等差异，所涉及的成本可能各不相同，因此我们所计算的利润仅为理论盈亏，实际各有差异。）

这次连国际油价都难以带动的涤纶长丝，归根到底，还是在于缺乏需求的支撑。不仅国庆期间，大部分织造厂家选择停产放假，通过降低开机率来缓解累库存压力；而节后来看，面里料市场整体也表现不一，常规产品在市场产能过剩仍然比较明显，厂家生产积极性不高。这在一定程度上，自然是大大降低了织造厂家对原料备货以及采购的动力。