端游大廠退場視頻網站補位中國遊戲行業開啟華爾街新篇章

Posted 2022-12-25 公司

篇首语：少年乘勇气，百战过乌孙。本文由小常识网(cha138.com)小编为大家整理，主要介绍了端游大廠退場視頻網站補位中國遊戲行業開啟華爾街新篇章相关的知识，希望对你有一定的参考价值。

端游大廠退場視頻網站補位中國遊戲行業開啟華爾街新篇章

中國遊戲行業在華爾街的故事，已經進入到了新得篇章。
從三大門戶網站到端游大廠並起
2000年6月30日，網易正式登陸納斯達克，成為第三家於美股上市的中國互聯網企業（前兩家分別是中華網和新浪，第四家是搜狐）。
事實上，2000年是公認的互聯網寒冬，破碎的泡沫化成滿地的註銷新聞，國內對於互聯網的質疑遠甚如今人們對於區塊鏈的態度。即便是三大門戶網站，在納斯達克的第一年也都是流血上市，如履薄冰。到了2001年，新浪的股票跌倒了1.06美元冰點，搜狐跌至60美分，而網易則只有53美分。
這一年，中國香港的有線寬頻擬以8500萬美元買下網易，雙方離最後的牽手只差一紙合約。然而就是在簽協議的前夕，有線寬頻突然反悔，理由眾說紛紜，後來納斯達克那邊也暫時叫停了網易的股價交易。好在步步高老總段永平慷慨解囊，幫助丁磊解決了燃眉之急。
同樣也是在這一年，網易全資收購廣州天夏遊戲技術公司，正式加碼網遊市場。除了資本交易，雙方還定下了新游的開發方向——以《西遊記》為藍本改編一款新的網遊。
在獲得《西遊記》改編權後，當時的網易CEO孫德棣還找來了好友周星馳代言了這款遊戲。2002年6月，《大話西遊online》橫空出世。據網易當年Q3財報，若不考慮此前其他因素的賠償金，網易在當季的凈利潤為2530萬元人民幣。這也是網易上市後第二次實現盈利，第一次盈利只有3.83萬元人民幣，遊戲業務的效應，可見一斑。
2003年《夢幻西遊》上線，32歲的丁磊問鼎中國首富。然而令人惋惜的是，就當網易全力加速，率先擺脫三大門戶網站的發展桎梏後，噩耗降臨。
2005年中秋，年僅38歲的孫德棣積勞成疾英年早逝。雖然此後的網易成為了華爾街最受歡迎的中概股之一，但還是不免讓人感慨，如果這位年輕CEO還在世，如今的互聯網格局又會是怎樣。
其實從2004年開始，網易就開始面臨越來越多後來者的挑戰。
2004年，彼時國內手機遊戲收入第一的空中網掛牌納斯達克，SP業務也成為了當時的一大上市熱潮。同年5月，盛大登陸美股，成為全球最大的網路遊戲股，陳天橋也一舉成為中國新任首富。一個月後，大洋彼岸的港交所迎來最後一個上市門戶網站，不過相比於盛大的風光，當時並沒有太多人關注到這隻「幼獅」。
可誰又能料到，在全球遊戲市場最為成熟的美國，這裡的投資者卻唯獨不懂中國遊戲。
「華爾街不懂我」
2010年，電子商務與視頻網站掀起中概股的上市狂潮。而此前已經爆發過一輪的遊戲股，卻已略顯疲態。
2011年，盛大網路於納斯達克退市，陳天橋的一句「華爾街不懂我」成為了那時中概股於美股市場的時代縮影。
四年之後，當年盛大上市的真正功臣盛大遊戲也宣布退市，差不多同期退市的還有巨人、完美、中手游。空中網也於這一年宣布私有化，兩年後正式退市。再加上最近的暢遊，至此，曾經奔赴華爾街的端游大廠，就只剩九城與「老大哥」網易了。而其中的九城，我們已很難稱之為遊戲公司。從市場數據與後來的發展來看，這些端游大廠顯然是被低估了。巨人網路退市前市盈率只有個位數，雖然近幾年因新品乏力等原因，巨人整體的財報沒有那麼亮眼，但目前的市盈率基本也是在30 。
更具代表性的是完美世界，掛牌美股期間，完美世界股價長期位於發行價下線，市盈率只有10.0左右。截至私有化前，較之同期A股的掌趣、天神、崑崙萬維、中青寶等公司，市盈率少了十倍甚至是百倍。而回歸A股後，完美世界目前的市值已達600億，位列中國第五大遊戲公司。
再來看最近的暢遊，據其財報披露，2019年暢遊的凈利潤超12億元（1.78億美元），基本是行業前十的水準。而截至目前，暢遊市值只有40億元（5.91億美元），儘管比母公司搜狐高出了87%的市值，可較之巔峰時期已經縮水了超30億美元，市盈率更是不到4。各大投資者與財經媒體均表示，相比於被納斯達克低估，回國後的暢遊將會得到更好的發展。
暢遊歷史股價走勢（圖源老虎證券）
可見「華爾街不懂我」並非個別現象，但由於上市門檻低，短期見效快，不遠萬里奔赴華爾街的中概股，仍不在少數。遊戲領域亦是如此。
三大視頻網站入場，中國遊戲行業迎來美股新故事
2018-2019年，B站、虎牙、鬥魚三大代表新興產業的互聯網公司登陸美股。不同的是，虎牙鬥魚畢竟是直播公司，至於B站，其上市的第一個目標就是摘掉「遊戲公司」的帽子。
所以與其說是美股的遊戲公司開始了新的故事，倒不如說是中國遊戲行業對於西方資本的挑戰，已經進入到了下一階段，更加多元化。而且相比於端游大廠進軍華爾街時期的出道即巔峰，這三家視頻網站在美股的開局，更像2000年的三大門戶網站。
截至發稿前，儘管鬥魚虎牙都實現了扭虧為盈，但兩家公司的股價均在發行價下線，二者共同面臨的問題均是營收結構過於單一。此情況幾乎是當年三大門戶網站的翻版再現，營收主力單薄，缺乏新的增長點。好在兩家公司背後都有超級公司的撐腰，所以遠不用擔憂生存問題。
B站更有意思，在上市前夕，不管陳睿如何向老外解釋「B站的商業模式是以用戶需求為導向」，華爾街的分析師還是會指著《FGO》80%以上的營收貢獻對他說：「Whatever，你們是家遊戲公司。」
比陳天橋幸運的是，分析師和媒體不懂B站，但資本大佬們懂。騰訊、阿里、索尼先後注資B站，在動漫、遊戲、電商、音樂、影視、短視頻等年輕人所喜愛的領域，他們都能得到巨頭們的資源傾斜。2019年，陳睿還為B站定下了三年內市值突破百億美元的小目標，而從結果來看，他們完成此目標，只用了一年。
此外站在遊戲角度，B站所謂的「去遊戲化」也並非是削弱遊戲，更像是減少對單一產品《FGO》的倚賴，近一年B站也沒少推出「重量級產品」。只是遊戲行業對於爆款的定義畢竟是以長線為主，至於能否找到《FGO》之後的第二爆款，未來三個月內《公主連結》的表現，或許就是目前的答案。
鬥魚虎牙扭虧為盈，但股價卻持續低迷。嗶哩嗶哩市值一路走高，可盈利能力始終為人所質疑。當然對三家公司而言，這只是開始，遊戲公司於美股的闖蕩史已然說明，開局並不一定能夠決定最終的走向。除了要讓華爾街讀懂自己的故事，異鄉作戰的廠商，也需要面臨更加嚴峻的資本環境，以及足以扭轉偏見的硬實力。
不管結果如何，這些新興領域正與僅剩的正統遊戲大廠網易一起，開啟了中國遊戲行業闖蕩華爾街的2.0時代。

端游大廠退場 視頻網站補位 中國遊戲行業開啟華爾街新篇章

端游大廠退場 視頻網站補位 中國遊戲行業開啟華爾街新篇章

端游大廠退場視頻網站補位中國遊戲行業開啟華爾街新篇章

端游大廠退場視頻網站補位中國遊戲行業開啟華爾街新篇章