絕味去年凈利8億超二三名之和

Posted 2022-12-25 食品

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絕味去年凈利8億超二三名之和

來源：時代財經
作者：時代財經詹丹晴
絕味食品（603517.SH）站穩「滷製品一哥」的地位，過去一年，它賣出的鴨脖接近周黑鴨和煌上煌之和，掙的錢也遠超兩者。
4月21日晚間，絕味食品發布的最新財報顯示，2019年，絕味食品營收51.72億元，同比增長18.41%，這個數字與周黑鴨和煌上煌去年的營收總和53.03億元旗鼓相當；歸屬於上市公司股東的凈利潤8.01億元，同比增長25.06%。
絕味鴨脖
滷製品三巨頭的較量行至中場，儘管周黑鴨、煌上煌試圖借擴張扭轉戰局，但業內人士普遍認為「機會不大」。
九德定位諮詢公司創始人徐雄俊22日向時代財經指出，絕味已經佔據了很好的門店布局和位置，同時也在繼續擴張和開店，「加之疫情影響，線下零售哀鴻遍野，消費力的恢復還需要一定時間，至少在今年上半年，周黑鴨和煌上煌開店會遇到很大的阻力。」
不過，絕味也並非高枕無憂，休閑食品三隻松鼠、良品鋪子、百草味已經拍馬趕來，不太重視線上端的絕味，優勢能保持多久呢？
絕味食品一騎絕塵
滷製品三巨頭之間的較量已經持續多年。
1993年，下崗女工徐桂芬在江西南昌開了一家煌上煌滷味店。次年，周富裕來到武漢，開始研製滷製品，「周黑鴨」口味初具雛形。11年之後，戴文軍在長沙開出第一家絕味鴨脖，並在同年年底，依靠自營和加盟，把門店增至61家。
如今，煌上煌、周黑鴨、絕味食品已經成為滷製品的三大巨頭，最遲創立、也是最晚登陸資本市場的絕味食品，卻扮演著後來者居上的角色。
三者的差距還在不斷擴大。過去一年，絕味食品營收51.72億元，而周黑鴨和煌上煌的營收總和為53.03億元；凈利潤方面，絕味8.01億元也遠超周黑鴨和煌上煌凈利潤之和，去年，周黑鴨和煌上煌的凈利潤分別為4.07億元和2.72億元。
這個趨勢短期內可能很難改變，相較於周黑鴨、煌上煌的增勢疲軟，絕味食品從去年開始已經重回穩健增長的軌道。2017年-2019年，絕味食品營收增速分別為17.59%、13.45%及18.41%。同期，周黑鴨的營收增速分別為15.40%、-1.20%、-0.80%，煌上煌則為21.35%、28.41%、15.04%。
當然，比起一直排名第三的煌上煌，周黑鴨顯得更失落。儘管絕味一向賣的鴨脖最多，但是論盈利能力，周黑鴨曾是當之無愧的第一。
2015年-2017年，周黑鴨實現凈利潤5.53億元、7.16億元、7.61億元，絕味則為3.01億元、3.80億元、5.02億元。但從2018年開始，局面已經完全反轉，絕味反超，周黑鴨卻在不斷後退。
加速攻城略地
絕味能夠站穩滷製品一哥的地位，主要依賴於其背後的1萬多家門店。
最新財報顯示，2019年絕味食品共有門店10954家（不含港澳台），而周黑鴨的門店數量為1301家，煌上煌則為3706家。
門店的差距源於三者採用不同的經營模式。
絕味以直營連鎖為引導、加盟連鎖為主體，煌上煌以特許經營為主、直營為輔，而周黑鴨則始終堅持自營，直至去年11月，才首次鬆口放開加盟。
經營模式的不同，使得三者的單店收入差距較大。2019年，絕味單店的營收為47.22萬元，同比增長8.03%。而周黑鴨和煌上煌的單店收入則為210.68萬元和57.12萬元。
儘管單店盈利能力相對落後，但是遠超競爭對手的門店數量，依然讓絕味保持領先的優勢。而且與另外兩個競爭對手相比，絕味的門店分布更為均衡。
華東、華中、華南是絕味的主力市場，去年這三個市場分別為其貢獻了25.29%、24.97%、20.38%的收入。此外，其在西南、西北、華北市場均有布局。
而周黑鴨則較依賴華中市場。2019年，其來自華中市場自營門店的營收為15.94億元，占自營門店總營收的58.2%，華中地區的門店數量558家，佔比43%。煌上煌則在大本營江西之外，在華南地區有較多布局，在華東、華北則較少涉足。
不過，門店數遠遠落後的周黑鴨和煌上煌已經意識到問題所在。
2019年11月，周黑鴨首次放開加盟。此前周黑鴨方面曾向時代財經透露，截至4月，周黑鴨在貴陽、南寧、贛州、吉安、徐州共5個城市簽約特許經營商，並與全國一個高速服務區達成合作。
煌上煌的進擊則更為兇猛。其2018年新增門店數量403家，而2019年則增加至698家。雖然絕味的新增門店數量仍更勝一籌，去年其新增門店數為1039家，不過煌上煌奮起直追，其預計2020年將新開1200家門店。
絕味的門店優勢還能保持多久？九德定位諮詢公司創始人徐雄俊向時代財經指出，儘管周黑鴨和煌上煌在加速追趕，絕味更有資本和品牌優勢。絕味已經佔據了很好的門店布局和位置，同時也在繼續擴張和開店，「加之疫情影響，線下零售哀鴻遍野，消費力的恢復還需要一定時間，至少在今年上半年，周黑鴨和煌上煌開店會遇到很大的阻力。」
絕味也有隱憂
不過這並不意味著，絕味從此高枕無憂。在營收和凈利潤都取得亮眼成績的同時，絕味的毛利率已經連續兩年墊底。
周黑鴨憑藉著自營的優勢，毛利率一向遙遙領先，2017年-2019年，周黑鴨的毛利率分別為60.90%、57.50%、56.50%。
而煌上煌和絕味的毛利率則較為接近。不過，依靠生產技術改造，強化供應鏈管理及主要原材料戰略儲備管理，煌上煌實現反超，2017年-2019年，煌上煌的毛利率為34.88%、34.25%、37.53%。同期絕味的毛利率則為35.55%、34.18%、33.93%。
絕味在財報中指出，公司產品原材料占其主營業務成本80%以上，其中鴨脖、鴨掌、鴨鎖骨、鴨腸、鴨翅等約佔原材料採購總額的50%左右，上述主要原材料的價格波動將影響公司的毛利率和盈利能力。
比起營業收入18.19%的漲幅，絕味的營業成本增速更快，同比增長18.64%至33.42億元，其中銷售費用同比增長17.55%至4.22億元，主要是運輸費、租賃費、人力成本增加。
另一方面，在滷製品領域，實力強悍的跨界選手開始發起圍攻。
休閑零食品牌三隻松鼠、良品鋪子、百草味等紛紛推出滷製品零食，包括鴨脖、鴨爪等零食。在電商平台淘寶上，三隻松鼠的鴨脖月銷量達到6萬，良品鋪子為4萬，百草味為8.5萬，而絕味的銷量則不到2000。
食品產業分析師朱丹蓬向時代財經指出，三隻松鼠等推出的滷製品，是作為一個補充型產品，主要目的是完善產品矩陣，這與滷製品三巨頭的定位不太一樣，目前很難對三巨頭造成衝擊。
「問題關鍵是，絕味在數字化智能等新零售布局方面遠遠落後於三只松鼠們，未來在門店的拓展外，其要加強對整個體系的布局，升級新零售。誰掌握了新零售，『後三國時代』誰就更能突圍。」朱丹蓬補充道。
與老對手相比，絕味似乎不太重視電商平台的發展。2019年，周黑鴨和煌上煌來自線上的收入分別為3.57億和7981.58萬元，而絕味僅為729.37萬元，同比下滑35.87%。
針對開店計劃和線上收入下滑，時代財經22日致電並發送郵件至絕味董秘辦，截至發稿，未收到回復。