或有资本票据的发行结构

Posted 2022-09-29 票据

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或有资本票据即保险公司与投资人约定，一旦约定的事件发生，如公司遭受巨灾损失达约定金额，公司将立即向投资者发行资本票据，筹集现金或其他流动资产，用于处理巨灾风险赔款，也可以提高资本的充足性。这是保险公司进行风险融资的一种创新方式。

1.巨灾发生前

基本步骤：(1)由投资银行发起设立或有票据信托基金，发行信托票据或信托受益凭证，向投资者募集资金，并约定该基金投资内容有以下二种：在巨灾事故发生前，以国库券(Treasurebill;T-bill)等短期、低风险的政府债券为主。在巨灾事故发生后，基金投资项目则转换以约定公司所发行的或有资本票据为投资对象。(2)保险公司与投资银行签订或有资本票据的发行合同，支付投资银行承购费用约定当保险公司遭受巨灾时，可以向投资银行发行资本票据，以取得融资性资本。(3)投资者投资于或有资本票据信托基金，取得基金所发行的信托票据或信托受益凭证，按期收取基金所支付的利息。

2、巨灾发生后

基本步骤：(1)当巨灾发生后，保险公司向投资银行发行资本票据，并取得融资性资本(现金或短期有价证券)。此后，保险公司按期支付资本票据利息给投资银行。(2)投资银行则持有保险公司所发行的资本票据，与信托基金的投资组合(短期有价证券投资或现金)互换。至此，信托基金的投资标的转换成资本票据。

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