趋势投资法的内容

Posted 2022-09-29 趋势

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趋势投资法的内容

趋势投资策略奉行趋势投资策略的投资者根据股票市场前期表现来决定其在股票市场上的后续投资行为：奉行趋势投资策略的投资者在股票市场前期表现较好的时候进行投资，因为他们认为股票市场的运动方向不会发生变化，并且仍然会继续朝着更好的方向运动；而奉行反转投资策略的投资者在股票市场前期表现不好的时候进行投资，他们认为股票市场的运动方向即将发生逆转，并且朝另一个方向持续运动下去、因此，趋势投资策略本质上是一种在市场层次上的时机选择策略，通过对股票市场的预期，选择投资的时机。

趋势和反转投资策略的兴起得益于技术分析方法和证券市场理沦研究的成果。早期技术分析中的切线理论就有“趋势分析”、“趋势线和轨道线”之说，形态理论中有反转突破形态“头肩形”、“多重顶(底)形”、“圆弧形”，“V形”等，波浪理论中“五上三落，八浪循环”也蕴涵着股票市场趋势和反转的思想。虽然技术分析中已经表明了趋势和反转的思想，但真正使趋势投资策略和反转投资策略得到市场重视还得益于证券市场理论研究的成果。行为金融理论从个体和群体行为角度人手，将人类心理和行为纳入金融的研究框架：认为市场中投资者是部分理性或非理性的，趋势投资策略和反转投资策略产生的收益是投资者非理性行为造成的：经典的行为金融模型DH5模型、BSV模型和HS模型将反应不足和反应过度结合在一起，在一定程度上更具体地解释了趋势和反转投资策略带来的收益。

在一般情况下，股票价格和市场走势在一段时间内保持相对稳定的运动方向，即存在较强的趋势和惯性特征，并且结合这种趋势在未来持续时间的长短还可以继续分为长期趋势、中期趋势和短期趋势，最重要的是不管是个股还是市场的这种趋势一旦形成后，在短期内不会轻易改变。正是由于上述的这些特点，顺势而为成了趋势投资策略的立足点。

但是在少数时间和某些特定事件的背景条件下，当市场经历了持续较长时间的上升或下降趋势后，个股价格和市场走势将会发生大的逆转行情，这是反转投资策略的立足点；因此，在市场的大部分时间段内，投资者更多的是执行趋势投资策略，只有在极少数的时点上反转投资策略比较盛行。特别值得指出的是反转投资策略已经成为了宏观对冲基金的主要投资方式。