股本扩张的影响

Posted 2022-09-28 股本

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股本扩张的影响

1.股本虚扩张的影响

股本虚扩张的方式主要包括资本公积金转增股本和发放股票股利。对公司而言，上市公司实施股本虚扩张，公司的资产、负债和股东权益的总额保持不变，仅仅是所有者权益的内部结构发生改变，资本公积金或未分配利润转为股本，导致资本公积或未分配利润减少，总股本规模扩大。

由于公司资本公积金中有些收入仅仅是账面上的收入而非实质性的资产流入，如公司持有的可供出售金融资产，其公允价值的变动计入资本公积一其他资本公积科目，用于转增的资本公积金中也包括其他资本公积金，但是由于公司尚未处置该部分金融资产，这部分收入只是体现在公司账面上而并未给公司带来实质性的财富增加，因此，建立在此基础上的资本公积转增股本，使股本增加建立在名义财富之上，摊薄了公司的每股净资产；由于公司的净资产和净利润不变，股本虚扩张也降低了每股收益；另外，股本虚扩张的实施没有产生现会或其它资产的实质性流入，不会影响公司的资产负债率。

对投资者而言，投资者几乎不需要任何成本就能使持有的股票数量增加，所以投资者对实施送转的上市公司考虑的较少，大多数投资者因为不了解上市公司送转的真讵目的，甚至对送转持欢迎的念度，这说明上市公司的送转行为已经严重干扰了投资者的理性投资。如果公司在送转后，经营业绩与股本扩张的比例同幅度上涨，投资者尚可享有获得股息和资本利得的双重好处；但是一般情况下，上市公司实施送转方案只是为了扩张股本规模，而非改善经营环境，因此，送转后并不会提高公司经营业绩和公司股价，当市场对上市公司的这种行为作出反应时，投资者很可能而临着以较低价格抛售所持股票从而遭受损失。

2.股本实扩张的影响

股本实扩张的方式主要包括配股、增发和发行可转换公司债券。由于无论是配股、增发还是可转换公司债券，其价格的确定都与公司以前一定期fHJ的股票价格相联系，如以以前一定期间的平均股价为基数确定配股价等，因此，上市公司实施股本实扩张后，其增加的股本在一定程度上能够与公司的股价基本保持平衡。

对上市公司来说，实施股本实扩张的同时，会伴随着现金或其他资产的实质性流入，增加了公司的资产总额和所有者权益，能够有效的降低公司的资产负债牢，同时也降低了公司的财务风险，仉是股本的扩张，会摊薄每股收蕊和净资产收益率。若企业经营业绩不能按照股本扩张程度同步增长，则会出现业绩滑坡现象，影响公司的形象和声誉。

对投资者来说，上市公司的股本实扩张在增加投资者手中持有的股票数量的同时也会导致投资者所有的现金或资产的流出，因此，投资者在投资时会比较谨慎。投资者持有股票的收益来自于两个方面：股利分红和股票差价。若上市公司将实扩张所得资金用于扩大经营，提高企业经营业绩，使得公司股价提高，则会增加投资者转让股票所得的收益，增加资本利得收入，由于公司经营业绩佳，分配红利的可能性较大，因此股东因持有股票分得红利的可能性也大大增加；若公司未将筹集所得资金用于扩大生产经营而是闲置资金或将资金投资于净现金流量为负的项目，则投资者不仅得不到收益，而且还会因“贴权’’效应导致亏损。