每股盈余估价法的计算方法

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每股盈余估价法的计算方法

1、每股盈利预测

每股盈利预测的方法很多,这里介绍两种简易实用的方法。

(1)每股盈利的增长率法。该方法运用历史数据来确定平均增长率,以此来推算以后各期的每股盈利。计算公式为:

(2)

式中:g——平均年增长率;

g1g2……gN 1——各年增长率;

e1e2……en——各年的盈利。

例如,B公司前4年的每股盈利如上表所示,试预测第5年的每股盈利。根据公式(2),其平均年增长率为:

(元)

(2)前后年度同期资料对比法。该方法是以本年度已公布的、按季计算的每股盈利之和,除以上年度同期每股盈利之和,计算出同期比率,再以此比率乘以去年每股盈利,得出本年预估盈利。这种方法相当实用,在公司经营稳定时,准确度也较高。

例如,某公司2003年每季度的每股盈利为0.13元、0.09元、0.08元,0.15元,全年合计为0.45元,2004年中期每股盈利为0.33元。根据资料,该公司2004年预测盈利为:

(元)

2.市盈率预测

市盈率又称价格盈利比,是每股价格与每股盈利的比率,即市盈率=每股价格/每股盈利。市盈率表示价格对盈利的倍率,通常10倍左右的市盈率被认为是安全投资区域。但是,如果以市盈率作为选股标准,将导致投资失败。一般而言,大凡市盈率低的公司股票,大多成长性极差,因此,对不同股票,市盈率的判断标准不同。下面,我们选择一种简易实用的预估市盈率的方法——平均数法。平均数法是根据最近时期的市盈率,计算出平均值来作为未来年度市盈率的预估值。平均数法较适用于历年来市盈率变化稳定的股票,在取样时,应把一些变化不正常的年份剔除出去。计算公式为:

P/E平均值=∑(P/E)i/n(3)根据上表的数据进行计算,B公司的预估市盈率为:

P/E平均值=(31.5+26.3+15.4+16.8)/4=22.5(倍)

根据前述第5年的预测利润和本例中的预估市盈率,B公司第5年的股票市场价格为:

(元)

根据计算结果,在B公司股价高于11.70元时可卖出,低于11.70元时则可买人。

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