巴里亚的股市预测理论简介

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巴里亚的股市预测理论简介

现代股市预测理论的鼻祖,是法国数学家巴里亚(Louis.J.B.A.Bachelier)。通过对巴黎股市的研究,巴里亚写成学术论文,其要点包括:提出有效率市场(EfficentMarket)、股价是随机特性等先进观念,同时为概率理论奠定了基础。更重要的是,他尝试证明期权(Option)和期货(Futures)对平衡价格波动的作用。由此,巴里亚证实股票期货价格是“测不准”的!

该理论认为:对市场价格定向如有互相矛盾的意见,才会使买卖得到完成;买卖双方的赢亏机会均等,即投机者的数学预期是零;在任何一个指定时刻,价格升降的可能性同时存在。

该理论的另一个观点是时间愈长波幅愈小,以过去60年的美国股票为例,有2/3时间,其每月升降度为5.9%,但全年的升降度并非5.9%×12的72%,而只有20%,仅为每月波幅的3.46倍,即12的平方根为3.46。这一发现有如把较早前(1827年)英国植物学家罗拔·布朗发现的分子不规则运动的情况数量化,后来成为爱园斯坦的“原子论”(TheoryoftheAtom)的重要成分。“布朗运动”等于金融学上的“随机漫步”(RandomWalk)。

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