定向增发过程中应注意的问题

Posted 定向增发

篇首语:休言女子非英物,夜夜龙泉壁上鸣。本文由小常识网(cha138.com)小编为大家整理,主要介绍了定向增发过程中应注意的问题相关的知识,希望对你有一定的参考价值。

定向增发过程中应注意的问题

(一)定价问题

定向增发的非流通股通常以净资产值为定价依据,相对而言,定向增发流通股的定价较为复杂。一方面,增发股份并非按照比例向所有原有股东配售,其所产生的利益影响势必涉及流通股与非流通股股东、流通股新老股东、不同种类流通股股东的利益,涉及持股成本、净资产、股价、盈利变动、控制权变化等方面;另一方面.如果单纯采用以流通股市价作为增发价格,将令资产出让方付出过高的代价,不利于上市公司并购的发展。特别是对于通过B股市场实现定向增发.定价还要考虑A股股东的利益。较可行的办法是.收购方应根据拟注人上市公司资产的公允价值,认购上市公司发行的相应数量的新股。认购价格以一段时间内流通股的平均市价为基础,按一定的折扣率确定,但不低于每股净资产或最近协议转让股份的最高价。折扣率的高低取决于收购方与原股东之间的利益平衡和双方的谈判能力。对于正常经营的公司,可以规定一个较低的折扣率,如5—15%之间:对于未来有可能亏损的公司,应规定较高的折扣率以吸引投资人。为了避免股本扩张给二级市场带来的压力,可以规定2年或3年的锁定期,期满后即可流通。

(二)注意定向增发流通股上市流通的时间

按照《证券法》的规定,收购方应至少持有6个月以上.期满即可流通。但也有专家认为定向增发的流通股应当不同于普通发行的流通股,定向增发的流通股应在3年后方可分批上市流通,在售出时还需要进行公告提示。这其中还有一个值得关注的问题,即假如高管持有资产出售方的股份,定向增发流通股的上市还有可能冲击高管所持股份需要锁定的规定。同时,申请定向增发流通的上市公司的非流通股股东必须对定向增发之后,以其增值后的非流通股的净资产按流通股的价格将非流通股折换为流通股的时间和数量作出承诺和安排。

(三)保证上市公司通过定向增发流通股所收购资产的质量

从理论上讲,定向增发的过程将取得上市公司控股权、注人获利能力强的优质资产这两个环节合二为一,由于得到的是价格较为公允合理的流通股权,收购方通过损害上市公司利益以补偿自己利益损失的动机要小得多。但这并不能排除有人借这一方式搞投机,通过定向增发,投机者完全有可能注人有缺陷的资产或属于劣质的资产,然后将所获流通股票套现走人。所以在定向增发过程中,用于申购定向增发的资产或股权,其质量必须满足企业首发时的资产质量要求。

相关参考

定向增发的模式

定向增发的模式模式一、资产并购型定向增发整体上市目前受到市场比较热烈的认同,如鞍钢、太钢公布整体上市方案后股价持续上涨,其理由主要在于:1、整体上市对业绩的增厚作用。整体上市条件下,鉴于大股东持有股权

定向增发的动机

定向增发的动机(一)并购方的动机1.实现资产证券化从已经完成的定向增发案例来看,并购方较多的以控制的优质资产作为并购的支付对价,当并购方为上市公司的母公司时更为明显。站在并购方的角度,并购方以资产作为

定向增发的法律规定

定向增发的法律规定《公司法》、《证券法》等均对非公法发行做出了类似股份有限公司一般性的规定,主要针对非公开发行的两个文件如下:(1)2002年,中国证券监督管理委员会发布的关于上市公司增发新股的有关条

知识大全 新三板企业定向增发是否必须要由主办券商操作

新三板企业定向增发是否必须要由主办券商操作?当然需要经过主办券商“操作”,具体规范依据如下:1、《非上市公众公司监督管理办法》第五十四条:“证券公司在从事股票转让、定向发行等业务活动中,应当按照中国证

盘车过程中应注意什么问题?

  盘车过程中应注意如下问题:  ⑴监视盘车电动机电流是否正常,电流表指示是否晃动。  ⑵定期检查转子弯曲指示值是否有变化。  ⑶定期倾听汽缸内部及高低压汽封处有无摩擦声。  ⑷定期检查润滑油泵的工作

盘车过程中应注意什么问题?

  盘车过程中应注意如下问题:  ⑴监视盘车电动机电流是否正常,电流表指示是否晃动。  ⑵定期检查转子弯曲指示值是否有变化。  ⑶定期倾听汽缸内部及高低压汽封处有无摩擦声。  ⑷定期检查润滑油泵的工作

美容化妆过程中应注意哪些问题?

在美容化妆过程中,主要应注意以下八个方面的问题:  1、切忌用牙咬开发夹。     经常用牙咬开发夹,会使牙齿产生破损,久之,直接影响仪容。  2、勿

老年心绞痛在治疗过程中应注意哪些问题

(1)硝酸酯类:如硝酸甘油、亚硝酸异戊酯、消心痛。关于其抗心绞痛的机理,现在多数人认为:并非通过其松弛冠状动脉平滑肌的作用,而是归因于:①外周的动静脉扩张,血压下降,回心血量减少,心室容积缩小,因而减

拖拉机在磨合运转过程中应注意的几个问题

1、按保养规定按时进行技术保养。2、在发动机磨合时,一般以低速、中速和高速各运转数分钟,发现异声和异常现象(严重冒烟、漏油、仪表失常等)应立即停车排除故障。3、液压系统的磨合,可在拖拉机空驶磨合期和负

拖拉机在磨合运转过程中应注意的几个问题

1、按保养规定按时进行技术保养。2、在发动机磨合时,一般以低速、中速和高速各运转数分钟,发现异声和异常现象(严重冒烟、漏油、仪表失常等)应立即停车排除故障。3、液压系统的磨合,可在拖拉机空驶磨合期和负