安全边际的价值投资策略

Posted 2022-09-28 边际

篇首语：愿君学长松，慎勿作桃李。本文由小常识网(cha138.com)小编为大家整理，主要介绍了安全边际的价值投资策略相关的知识，希望对你有一定的参考价值。

安全边际的价值投资策略

当今世界，价值投资中目前最有影响力的当属安全边际的价值投资策略。该策略之所以有如此巨大的影响力不仅在于其创立者是有“证券分析之父”之称的本杰明·格雷厄母，并且他的学生们包括当今最富盛名的投资大师华伦·巴菲特，运用该策略取得了巨大的成功，更重要的则在于价值投资策略本身的某种合理性或有效性。

所谓安全边际的价值投资策略通常没有明确的定义，一般是指，投资过程中永远坚持审慎投资的原则，也即只有在价格远远低于价值时才购买股票。由于准确预测市场和公司股票的价值是无法做到的，那么最根本的策略在于能够找到一个相对安全的区域(通常是低于股票内在价值一定比例，即所谓安全边际)再进行投资，这样就可以大大提高投资的胜算。

安全边际的价值投资策略对投资实践具有积极的指导意义，其主要观点大致如下：

1、安全边际的价值投资策略如何看待市场预测

安全边际的价值投资策略认为，传统基本分析中试图准确预测市场变化是徒劳的，尤其是在大多数人都在试图准确、快速地预测市场的前提下，在大多数情况下是无法准确预测市场的变化的；此外，由于市场本身还包含了大众心理等各种易变且难于把握的复杂因素的影响，所以试图准确预测市场几乎不太现实；并且，由于现实中市场无效之处始终存在，所以安全边际也就一定存在，并且总可以找到。正是基于上述考虑，该策略最终不再考虑市场的波动和心理因素的变化，只专注于安全边际本身，对那些诸如不准确的估计、意外的变化、环境的改变以及糟糕的运气等导致损失的可能性给出一个合理的保守的估计；最终他们正是运用这种基于保守估计的安全边际策略真正做到了提高胜算和增强投资信心。

2、安全边际的价值投资策略如何看待风险收益和价值之间的关系

安全边际的价值投资策略认为，风险和收益并非象现代投资管理理论所认为的那样总成正相关关系。事实上，由于市场无效性永远存在，高风险并不一定带来高收益，高风险低收益或者低风险高收益的现象普遍存在。由于市场中投机行为诸如盲目冒险、追寻短期快速获利等投机行为的广泛存在，所以，高风险低收益，甚至严重受损现象也就普遍存在。事实上，由于准确预测市场是极为困难的，所以现实投资中最科学、理性的策略也就是寻找一个相对保守的价值区间，也即安全边际。

3、安全边际的价值投资策略如何看待长期投资

该策略并不象投资组合理论那样把市场的波动性定义为风险。他们认为那些关于方差、标准差等的定义缺陷太多．而且之所以不把市场价格的短期波动看作风险的原因还在于他们更加侧重长期的资本收益，认为只有长期的资本损失才是真正的风险。他们认为，在较短时间中，价格更容易受到各种复杂的非理性因素的影响，往往难以把握。只有找到合理的安全边际进行投资后，坚信在长期投资中必将得到应有回报，才能真正做到任凭价格涨落，我自岿然不动。当然，安全边际的价值投资策略也并非不进行短期投资，不过其目的主要是为了增加整体投资的流动性和灵活性，以便有机会投入更有吸引力的公司。

4、安全边际的价值投资策略如何看待集中投资

安全边际的价值投资策略分散风险的方法与现代投资组合管理理论通过分散的股票投资方式达到分散风险的做法完全相反，它更倾向于采用集中投资的方式，也就是通过加大对优秀公司的投资额来实现既减少风险又增加收益的目的。他们相信，只要发现了优秀的公司，并且找到其安全边际，只需增加投资额即可，没有必要再投资于其他二流公司。这一点就更加体现了安全边际的价值投资策略的实施者对公司内在价值评估的自信，从而充分展示了该策略的市场魅力。

5、现代安全边际价值投资策略

传统的安全边际价值投资策略以本杰明·格雷厄母为代表，其核心是关于公司内在价值的评估，其中特别重视公司有形资产的内在价值。而现代安全边际的价值投资策略则是以华伦-巴菲特为代表，他在继承传统的价值投资策略的同时，又特别重视公司无形资产如商誉等潜在价值的作用及评估，并且对公司未来的成长性也高度重视，从而大大提高了投资的成功率，使得安全边际的价值投资策略越发成熟和完善。

事实上，在现实运用中，安全边际的价值投资策略不仅要求对公司的内在价值做出合理有效且趋于保守的准确判断，还有非常重要的一点就是还必须具备成熟理性的心理策略。因为，现实中的市场是复杂多变的，投资者在运用有关策略时往往容易受到各种干扰而把持不定，关键还在于心理方面的良好把握。具体包括始终要保持理性的平静心态，克服贪婪和恐惧；始终坚持独立和自信，固守既定原则，不随波逐流，同时还要具备超凡的勇气和胆识等等。现实中真正能够做到长期坚守策略而不为短期功利所诱者可谓凤毛麟角。因此，从某种意义上说，安全边际的价值投资策略不仅仅是一种投资策略，其中还包含了哲学和人性等方面更深层次的内涵，它代表了股票投资的一种高层境界。