复制性卖权策略概述
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复制性卖权策略概述欧式保护性期权策略从理论上看似乎是无懈可击,同时是简便易行,但它有一个十分严格的隐含假设,即市场上存在有以风险资产组合S为标的资产的欧式看跌期权。另外该期权的期限与投资者的保险期一致。这实际上是很难做到的。因此,它的实际运用的可能性和有效性就大打折扣。Rubinstein&Leland(1981)设计出了复制性卖权,弥补了欧式卖权不足的地方,为OBPI类投资组合保险开辟了新的领域。
复制性卖权策略的基本思想为,通过数学变换,将欧式保护性期权中的S和put的组合变为只有无风险资产和风险资产的组合,这样一来,在理论上,投资者就毋须具有合适的协定价和期限的欧式看跌期权,而同样可以达到欧式保护性期权策略对冲风险的目的。
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