加入解释因子后的反向投资策略研究
Posted 反向投资策略
篇首语：我们越是忙越能强烈地感到我们是活着，越能意识到我们生命的存在。本文由小常识网(cha138.com)小编为大家整理，主要介绍了加入解释因子后的反向投资策略研究相关的知识，希望对你有一定的参考价值。
加入解释因子后的反向投资策略研究(1)加入MKT后的反向投资策略
对于市场状态因子的MKT，以形成期市场累积报酬减去形成期累积无风险利率之正负号作为是否执行反向投资策略的标准，执行结果表明当MKT为正作为操作标准时，反向投资策略的获利普遍提高，而当MKT为负作为操作标准时，反向投资策略的获利普遍降低。其中获利提升以2年一9月和2年一1年组合最为明显。
(2)加入Range后的反向投资策略
对于市场状态因子的Range，以月度之间横断面个股累积报酬最大差距的变动方向正负号作为反向投资策略的标准，当
Range为正时，说明横断面个股累积报酬最大差距扩大。反之亦然。执行结果表明Range因子对反向投资策略获利的影响不是非常地明显。当
Range为正时，在形成期为6个月至1年的投资组合中反向投资策略获利普遍提高，在形成期为2年以上的投资组合中反向投资策略获利普遍降低，反之亦然。
(3)加入PE后的反向投资策略
就整体而育，(市盈率低的输家一市盈率高的赢家)的策略最优，而(市盈宰高的输家一市盈率低的赢家)的策略明显劣于其他策略。另外，(市盈率高的输家一市盈率高的赢家)的获利情况居于第二且具有显著性，说明市盈率高的赢家具有非常明显的反转倾向。卖出市盈率高的赢家可以确保反向投资的获利以及其显著性。
(4)加入SMB后的反向投资策略
(公司规模小的输家一公司规模大的赢家)的策略与(公司规模小的输家一公司规模小的赢家)的策略明显优于其他策略，而(公司规模大的输家一公司规模小的赢家)明显最差。就整体而言，以(公司规模小的输家一公司规模大的赢家)的策略获利最优。故投资策略中如果包括买进规模小的输家，则可以确保反向投资的获利以及其显著性。
(5)加入HML(t-p,t-1)后的反向投资策略
(市净率低的输家一市净率高的赢家)的策略与(市净率高的输家一市净率高的赢家)的策略优于其他策略，其中以(市净率低的输家一市净率高的赢家)的策略获利最住，而(市净率高的输家一市净率低的赢家)的策略获利最差。市净率高的赢家较容易反转。
相关参考
反向投资策略概述传统的有效市场假说认为股票收益是不可预测的。然而，在近二十年来的实证研究中不断发现股票收益率具有一定可预测性的证据，这些异常现象使得传统的资产定价模型和市场效率理论遇到了巨大的挑战。例
反向投资策略的意义反向投资策略是行为金融理论发展至今最为成熟的投资策略，主要源于人们对信息过度反应的结果，是基于投资者心理的锚定和过度自信特征。这种策略最初的提出是基于debondt和thaler对股
动量投资策略的研究动量投资策略的主要论据是反应不足和保守心理，研究认为动量交易策略能够获利，存在着许多解释：一种解释是，“收益动量”，即当股票收益的增长超过预期，或者当投资者一致预测股票未来收益的增长
动量投资策略的局限动量/反向策略应用局限性：动量/反向策略的理论假设是市场并不总是有效的，通过模型开发、大势研判和个股选择可以获得超常收益，而且对于优秀的投资者来说，这种超常收益在一定程度上是持续的。
①确定目标证券市场作为交易对象的范围。②选定一个时间长度作为证券业绩评价期，通常称为投资组合的形成...动量投资策略的操作动量/反向策略是指买入赢家/输家组合，同时卖空输家/赢家组合的交易策略。其主要
破净股的投资策略从长期价值投资分析的角度出发，破净股是一个重点淘金的选股方向，可以预见，随着熊市调整行情的深入，未来的时间里，破净股还会陆续增加。投资者可以将破净股设立一个单独的自选板块加以重点研究。
处置效应中理性因素的分析投资者的处置效应倾向并不一定意味着投资者是非理性的,它可能与投资者采取反向投资策略有关。当股价上涨后,投资者可能降低股价进一步上涨的预期,售出股票也在情理之中；当股票价格下跌,
逆我操作法的典型凤凰投资策略是一种典型的逆我操作技巧。凤凰投资者就是指那些反向意见但并不脱离基本分析的投资者。凤凰投资者往往在坏消息充塞于市的时候买入，而在所有人唱好时卖出。道理很浅显，坏消息充塞于市
反向操作投资人的相关内容反向操作投资人的看法与市场多数意见相反，在正常情况下，当大多数人对股市看好时，则应该卖出；当大多数人对股市看淡时，则应该买入。这类投资者通常都具有丰富的实战经验，对市场的价格和
中小型股票买卖策略由于中小型股票容易成为大户操纵的对象，因此投资者在买卖中小型股票时，不要盲目跟着大家走，要自己研究，自己判断行情，不要被未证实的谣言改变决心。投资者要在市盈率较低的低价位区买进股票，