个股选择策略的分类

Posted 2022-09-27 股票

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个股选择策略的分类

个股选择策略之间存在差异，更具特征的不同，个股选择策略有多种分类

按照积极程度进行的分类

通常，判断投资策略积极与否的标准大致如下：积极投资策略通常认为市场无效，因此采用非均衡分析方法，投资实践中则普遍运用基本分析和技术分析方法，具体表现在进行市场时机选择和证券选择两方面，其中证券选择又分为进行个股选择和构建股票组合；消极投资策略则相信市场有效，因此采用均衡分析方法，在投资实践中则广泛运用投资组合理论，不相信进行积极的市场时机选择和证券选择可以带来超额收益。

就个股选择而言，最积极的策略主要在于对于那些认为最富有收益和增长潜力的股票集中、大量买入，并根据不同的市场情况进行积极不断地转换调整，试图达到超越市场的最佳收益水平。

最消极的策略是不进行股票选择，通常只是跟踪某一细分市场的指数，试图使所选股票走势与相应的细分市场走势接近，如跟踪蓝筹股、小盘股、科技股指数等；或采用构造指数基金的方式。

介于积极与消极策略之间的策略，这种策略通常只在某些有利或擅长的细分市场上进行积极投资，在其它细分市场则采用构造指数基金的形式，或者只是简单购买一些股票并长期持有，如价值股策略、成长股策略等等。

按照选股方式进行的分类

1、“自上而下”的选股方式

这种选择股票方式总体来说就是先从宏观分析入手，然后再不断深入到微观分析直至选出具体股票。具体方法是：首先，考察宏观经济层面，主要分析影响资本市场和股票市场的各种因素包括预测经济形势、经济增长状况、投资、消费、利率、税收等相关经济政策；其次，在确定宏观层面的考察后，再详细考察各行业或细分市场的风险、收益状况、未来发展前景以及影响该行业增长的相关产业政策等，从而选定最有利的行业类别或组合，并确定各行业的投资比例；最后，在选定的各行业或细分市场中按照一定的标准如公司经营、发展状况、财务状况、管理水平等等进行个股选择。

目前，这种“自上而下”的选股策略将股票按照不同的行业特征分为成长型、周期型、稳定型和资源型。成长型股票指公司预期收益率明显高于一般公司的股票，通常是指高新技术产业，目前主要包括IT行业、电子通讯等和一些增长型消费品如医药、软饮料等；周期型股票指收益对经济周期敏感的股票，诸如汽车、家电、房地产以及建筑行业等；稳定型股票则是指公司的收益对经济周期不敏感并且业绩相对稳定的股票，通常指一些基础类行业，包括交通运输如铁路、公路、航空等，公用事业如电力、煤气、水利，金融业如银行、保险以及一些日用消费品行业等；资源型股票主要是指公司收益受世界资源价格变化影响较大的股票，包括石油、煤炭等。

2、“自下而上”的选股方式

使用这种选股方式的典型代表就是曾经轰动华尔街的麦哲伦基金管理人彼得·林奇。他的选股策略通常不大注重宏观经济面的状况、股市大势以及有关行业等细分市场的变化情况，而把精力更多地用于挖掘有潜力的个股方面，他所选中的股票可谓五花八门，其中既包括成长股、价值股，同时又包含其它一些风格各异的股票，总的来说就是只要股票本身有吸引力，不论经济形势如何，什么行业，都统统买进，之后再根据情况不断剔除，逐劣留良。

按照这种方式通常对股票的分类大致有：按公司规模来分，有大盘股、小盘股；按成长和价值特征来分，有价值股、成长股；除此之外，还有其它诸如高收益股、低收益股，高β值、低β值股票，等等。