乖宝宠物牵手中泰证券再度备战IPO，宠物食品行业或迎资本战
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篇首语：男儿欲遂平生志，五经勤向窗前读。本文由小常识网(cha138.com)小编为大家整理，主要介绍了乖宝宠物牵手中泰证券再度备战IPO，宠物食品行业或迎资本战相关的知识，希望对你有一定的参考价值。
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1、乖宝宠物牵手中泰证券再度备战IPO，宠物食品行业或迎资本战
乖宝宠物牵手中泰证券再度备战IPO，宠物食品行业或迎资本战
随着消费结构的转变，越来越多的人开始养起了宠物，这也催生一系列与有关宠物的产业。
宠物食品、宠物医疗、宠物销售、宠物用品、宠物服务等等相关产业应声而出。
近日，据IPO早知道消息，主打宠物食品的乖宝宠物已经同中泰证券签署上市辅导协议，并在山东证监局备案。
事实上，早在2020年9月，乖宝宠物就曾与中金公司签署协议，计划A股上市，但由于乖宝宠物“上市计划的调整”，双方决定在今年7月12日终止该次上市辅导工作。
如今，乖宝宠物再次重启上市辅导，也是显示出了其进阶资本市场的野心。作为一家覆盖宠物主粮、零食以及保健品的企业，成色到底如何，通过以下拆解或能窥得部分逻辑。
靠着“铲屎官”撑起的乖宝宠物
成立于2006年的乖宝宠物，是一家集宠物食品的研发、生产、销售于一体的综合性企业，主要产品有犬用猫用主粮、烘干类和冻干类零食、湿粮罐头、咬胶类、洁齿骨等，共计三大品类1300多个品种。
目前，公司在国内和美国、泰国设有生产基地和研发中心，主要以中国和美国、欧洲、日本、韩国等国际市场为主，产品远销欧美等33个国家和地区。
就融资历程来看，据企查查显示，乖宝宠物成立至今已经完成过两轮融资，累计融资9亿元，投资方包括KKR、君联资本和兴业银行，IPO前，KKR为乖宝宠物最大机构投资方。
在股权结构上，企查查信息显示，目前，乖宝宠物共有七名股东，公司创始人秦华以51.23%的持股位列第一，外资企业Golden.ProsperityInvestment S.A.R.L和北京君联晟源股投分别持股21.36%和10.37%，位列二三位。
乖宝宠物旗下有多个自有品牌，最为出名的当属麦富迪，该品牌拥有宠物干粮、零食和湿粮三大品类合计2000多个SKU，是目前单品牌产品矩阵最为丰富的国产品牌之一，深受年轻“铲屎官”们的喜爱。
根据发布的最新数据显示，2020年在宠物品牌销量榜单上，以宠物主粮类目为例，除了皇家以外，麦富迪力凯锐思、宝路等国内外品牌，拿下当年主粮销量第二名，而在年度宠物店铺销售TOP10中，麦富迪以第五名的存在排在凯锐思的身后。
目前，乖宝宠物已经实现线上线下全渠道销售的运行格局，实现了最大化用户覆盖与辐射。以麦富迪为例，线上渠道，麦富迪已经布局天猫、京东、波奇和E宠等多个线上平台；线下方面，公司已经覆盖全国27个省市直辖区以及1.8万家宠物店、宠物医院和零售终端。
在资本市场逐渐看好的前提下，乖宝宠物的上市之路日渐明朗，但具备条件和能否真受投资者青睐依然还是两个不同的维度。
时代车轮碾压的黎明与黑暗
得益于宠物行业市场规模的迅速增长，宠物食品行业的市场潜力也得到了快速释放。
过去十年中，我国宠物食品行业市场规模年复合增速达24.16%，2020年市场规模达到834亿元。从宠物食品需求端来看，宠物主粮消费增长显著，2020年，宠物主粮消费在整个行业消费中占比达到65.6%，远超宠物零食与宠物保健品。
另外，目前中国包装宠物食品的渗透率不足20%，而欧美发达国家渗透率高达90%以上，这也意味着，未来在很长的一段时间内，中国宠物食品行业还具备高速增长的空间，对于像乖宝宠物这样的先行玩家，一定程度上将率先受益。
但行业规模高增长的同时，大量宠物食品企业涌入其中，赛道竞争愈发激烈。企查查数据显示，我国有超过92万家经营范围含“宠物用品”的相关企业，截至2021年6月，我国共新增超过10万家宠物相关用品及服务的企业。
乖宝宠物还面临玛氏、比瑞吉、雀巢等先发对手的“内卷”，最新数据显示，2020年我国宠物食品行业市场竞争格局中，玛氏、乖宝、比瑞吉位居前三甲，玛氏以10.5%的市场份额独占鳌头，乖宝与比瑞吉则相差不大，但也意味着乖宝与比瑞吉的榜眼、探花之争将持续演化，在乖宝的身后还有雀巢、苏宠、华兴等玩家虎视眈眈。
国内宠物食品市场处在早期发展阶段，国内企业数量多，规模小，壁垒尚未形成。数据显示，2020年我国宠物食品行业CR3、CR5、CR10分别为15%、23%、33%；而成熟市场宠物食品份额明显集中，美国、英国等发达地CR5高达60%以上。
对于像乖宝宠物的头部玩家来讲，头部效应带来的优势并不明显，这也意味着，乖宝宠物基本与行业同水平玩家处在同一起跑线上，相关品牌和产品落地尚存在较大不确定性，公司还是面临一定的竞争压力。
另外，宠物主在挑选主粮时的考量因素愈发全面。营养食材、适口性、用户口碑、宠物自身状况和品牌知名度成为他们最看重的五个因素，超过六成宠物主表示会关注配料表，注重食材的配方。
这表明，在宠物主更钟爱高品质宠食的趋势下，对乖宝宠物的产品与品牌提出了更高的要求，能否抓住宠物主的“心”和宠物的“胃”，或是未来乖宝宠物进阶资本之路的关键一步。
养宠物不值钱
“仓鼠八块钱，装备1000块”“买猫1600块，治病4000多”……前不久，话题#养仓鼠这件事仓鼠最不值钱#登上热搜榜，不少宠物主人发现，围绕宠物所产生的食物、设备、玩具及医疗费用等，才是主要支出。
在A股市场，佩蒂股份、中宠股份、源飞宠物、天元宠物都是经营宠物用品的上市公司，此外，福贝宠物、乖宝宠物也正在冲刺IPO的路上。
由于宠物能够缓解人类压力，改善人类情绪，愈发得到人们的广泛喜好。为宠物购买食品、服装、附属用品，接受医疗、美容、驯养等服务，形成了蓬勃发展的宠物产业。
其中宠物食品占据了宠物经济半壁江山，高复购、强黏性属性明显。有数据显示，2021年我国城镇宠物(犬猫)行业规模2490亿元，其中宠物食品行业市场规模为1282亿元，占比为61.4%，过去十年复合增速达26.3%，高于宠物行业25%的增速水平。
萌宠“氪金”账单：主食月支出可达数千元，零食种类繁多
年年和黛黛曾是陶然亭公园的流浪猫，在2020年5月某个夜晚被捡回了家。
“铲屎官”夏业感到责任重大，他详细制定了养猫方案，也算了一下经济账。猫的主食有可以泡水的使用纯肉类制成的主食冻干、主食罐头、猫粮等。由于猫的饮水量较少，前三种选择对猫而言可以较好地补充水分。因此夏业选择了冻干和主食罐头作为猫的主食。
夏业告诉记者，罐头包括但不限于鹿肉、袋鼠肉、马鲛鱼、昆虫等，“不同品牌的价格也存在较大差异，Ziwi品牌大罐头的日常价格可以达到35元/个，K9品牌大罐头价格最低可到20元/个。”
“两只猫每个月消耗60个罐头，按照每个大罐头均价25元来计算，开销大约为1500元。如果赶上商家做促销活动，每个月的成本大约是1200元。”夏业介绍：“冻干的样式更多，可以作为主食的赛恩斯三文鱼冻干价格约为400元/斤，Pr品牌猪肉冻干的价格可以下降到300元/斤。两只猫每个月食用15包冻干，开销维持在3000元以上。”
此外，宠物零食能够补充部分营养素，人们为吸引宠物注意力、调节宠物口味、加深人宠之间感情、增强人宠互动、协助宠物训练，也会需要宠物零食。
“布丁的零食有20多种，家里有3箱都是它的零食。”阿阮的布丁是一只金吉拉猫，她告诉记者，在给布丁选择零食的时候，会更看重品牌和口碑，也会尝试各种产品，“布丁喜欢的就留下，不喜欢的就送给楼下的流浪猫。”
夏业发现，如今在网店上，不少鱼油、羊奶粉都打上了“人宠均可用”的标签，由此拓宽销路，“也有不少专门针对宠物研发的保健品，如化毛片、多维片、毛用卵磷脂补充剂、牛黄片、益生菌等。”“它们与人类用品最直观的区别可能在于，人类的益生菌是酸奶味的，而宠物益生菌往往是鸡肉味、牛肉味的。”
养宠物兔的小清购买了100元一瓶的舒压水，这款法国饮料一瓶120毫升，每5毫升可以兑水50毫升，配方包括洋甘菊、柠檬香蜂草、小叶酸、橙花水等，宣称可以帮助兔子克服圈养带来的压力和抑郁。
还有超过1000个主人这个月在同一家网店为自己的狗购买了棒棒糖，这些棒棒糖的糖类部分由羊奶、鸭肉替代，而棒的部分则由牛皮制成，5块钱一个。有商家干脆推出了“零食大礼包”，售价超过300元，包括磨牙甜甜圈、鳕鱼皮等11种产品。
捡回两只流浪猫不要钱，但养它们已经花了5万元左右；买兔10元，养兔上万元；买蜥蜴几百元，养蜥蜴几千元都已经不罕见。
对于小言来说，买狗8800元，养狗也已经花了1万元以上。“冲动，绝对是一时冲动”，小言在回忆自己买狗时这样表示。“你看着狗狗的眼睛，你就会知道，它是真的爱你”，小言说。
多位受访者告诉记者，人类为宠物花费的精力越多，情感纠葛与依赖往往越深。
“它经济”崛起，多家上市公司靠宠物食品年营收超十亿
在A股市场，佩蒂股份、中宠股份、源飞宠物、天元宠物都是经营宠物用品的上市公司，此外，福贝宠物、乖宝宠物也正在冲刺IPO的路上。
部分A股宠物用品类上市公司2021年业绩情况。
佩蒂股份主要从事宠物食品的研发、生产和销售，主要产品有畜皮咬胶和植物咬胶等宠物咀嚼食品、宠物营养肉质零食、宠物干粮、宠物湿粮及其他宠物食品等。
记者了解到，宠物食品种类多样，不同产品的生产、销售、毛利率情况也有所不同。
以佩蒂股份为例，2021年，其畜皮咬胶、植物咬胶、营养肉质零食、主粮和湿粮的毛利率依次为18.2%、30.7%、23.75%、17.69%。
佩蒂股份认为，宠物食品行业品牌竞争激烈，在此背景下国产品牌更注重品类的研发创新。在食材、工艺及风味打造上需要更加拟人化的升级，注重营养配比、功能性成分的合理搭配；在工艺变化方面，呈现了风干粮、冻干粮、低温烘焙粮、冷压粮等多元化的特征；在原材料及配方升级方面，鲜肉成为主粮消费热门，无骨高肉主粮将引领食材高端化趋势，冻干跻身零食消费热门，主粮食材更注重营养配比和功能性成分的合理搭配。
中宠股份同样致力于宠物食品的研发、生产和销售，公司目前主要产品包括：宠物干粮、宠物湿粮、宠物零食，每个大类包含多个品种，总计1000多个品种。
2021年，中宠股份的宠物零食、宠物罐头、宠物主粮的毛利率依次为19.80%、24.61%、18.90%。
源飞宠物是今年8月18日在深圳证券交易所主板上市的，主要从事宠物用品与宠物食品的研发、生产和销售。
2019年至2021年，源飞宠物按产品类别划分的毛利率情况。
据源飞宠物观察，国内的养宠人群普遍为中青年，线上消费是他们的主流消费习惯，同时，线上商业信息也是更加易于被接受的信息获取方式。
宠物食品行业下游主要是流通领域的各种渠道，目前包括了线上和线下两大渠道，线上主要是综合电商平台和垂直电商平台，线下主要是综合超市和宠物门店，终端消费者为宠物饲养人群。
掘金千亿宠物食品赛道，代工贴牌容易出质量问题
根据《2021年中国宠物行业白皮书》的数据，2017年至2021年，我国宠物行业市场规模增速较快，年平均增长率为16.75%。2021年，中国宠物行业市场规模达2490亿元，较2020年增长20.60%。我国宠物消费主要以宠物干粮为主，宠物用品、宠物医疗和宠物服务类产品的渗透程度也在不断提高。
有数据显示，2021年我国城镇宠物(犬猫)行业规模2490亿元，其中宠物食品行业市场规模为1282亿元，占比为61.4%，过去十年复合增速达26.3%，高于宠物行业25%的增速水平。
中国食品产业分析师朱丹蓬告诉新京报贝壳财经记者：“目前，中国的宠物数量已经跃居世界第一，宠物市场的规模处于世界第二。也就是说，中国的宠物市场已经进入产销两旺的节点，这也是近年来大量企业涌入宠物赛道的核心原因。”
“就现状而言，宠物行业的发展仍处在相对低端的阶段，存在的痛点包括消费端的教育不足、产业端的不够规范等方面，现在很多宠物用品的品牌采取的是代工贴牌生产的模式，这就比较容易出现质量问题。” 朱丹蓬认为。
中恒宠物在招股说明书中指出：“基于国外宠物行业起步较早、国内宠物市场空间有限等因素，早期国内宠物行业厂商多数为国外厂商的代工厂。随着国内宠物行业的快速发展，国内宠物行业厂商逐步打破传统的代工模式，通过打造自主品牌直接面对消费者。”
佩蒂股份在2022年半年报中介绍宠物食品行业时提到：“近年来由于养宠观念转变，以及宠物在主人心中地位的普遍上升，精细化养宠成为主流，宠物们也正在由吃饱向吃好转变。在此背景下，消费者购买宠粮呈现三大趋势：其一是健康化，其二是拟人化，其三是多元化。”
深圳市思其晟公司CEO、品牌管理专家伍岱麒告诉新京报贝壳财经记者：“随着宠物市场需求的增大、资本的进入、更多商家加入，且行业未有大的头部品牌发挥领头作用，难免出现市场不规范、商家良莠不齐、产品缺乏标准，或者线上平台对产品检验报告要求不严格等种种问题。”
因此，伍岱麒建议：“在市场监督部门指导下，由宠物行业协会对产业框架及相应的未来产品和服务类别加以归类，制定相关标准，以更好地帮助行业规范发展。”
“为了能够让宠物市场实现规范化、专业化、品牌化、规模化发展，需要消费端和产业端共同努力，一方面，要提升消费者的专业知识，另一方面，产业端也要把好质量关。整体来看，宠物经济的发展前景广阔，随着越来越多企业的关注、入局和重视，这个市场或将进入高速增长、高速发展、高速扩容的红利期。” 朱丹蓬表示。
新京报贝壳财经记者阎侠林子
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